📍GDP Mỹ Q3/2025 đập tan mọi dự báo tiêu cực

Cụ thể GDP Mỹ Q3 tăng mạnh +4.3% QoQ, vượt xa +3.3% dự báo và cao hơn con số +3.8% của Q2. Tuy nhiên cấu trúc GDP cho thấy bức tranh không cân đối.

📌 Động lực chính vẫn là tiêu dùng
- Tiêu dùng +3.5% QoQ, đóng góp hơn 1 nửa trong tổng 4.3% GDP.
- Trong đó ~60% đến từ dịch vụ, đặc biệt là y tế và bảo hiểm.
- Hàng hoá ko không còn là trụ cột.

📌 Thương mại ròng là điểm sáng:
- Thương mại đóng góp +1.59bsp.
- Xuất khẩu +8.8% QoQ, đảo chiều từ -1.8% của Q2.
- Nhập khẩu -4.7% QoQ so với -29.3% Q2 và +38% Q1.
-> Nhập khẩu giảm giúp GDP tăng.

📌 Đầu tư AI biến mất
- Đầu tư tư nhân âm -0.3% QoQ khi đầu tư AI gần như biến mất.
- Các ngành khác mở rộng nhẹ, chưa đủ tạo chu kỳ capex mới.
- Nhà ở tiếp tục âm -5.1% QoQ, không cải thiện.

📌 Chi tiêu chính phủ quay lại
- +2.2% QoQ, sau khi Q2 giảm -0.1%.
- Có đóng góp, nhưng không còn là lực kéo chính như 2024.

📌 Điểm nghẽn nằm ở thu nhập
- GDI chỉ +2.4%, thấp hơn nhiều so với GDP.
- Trung bình (GDP + GDI)/2 ≈ 3.4% -> con số hợp lý hơn để đánh giá Q3.
- Tiêu dùng hộ gia đình +3.0%, trong khi thu nhập chỉ +0.94% -> thiếu bền vững.

Dữ liệu GDP Q3 khá tốt, đặc biệt là ở tiêu dùng. Tuy nhiên chưa nhìn thấy đầu tư doanh nghiệp mở rộng -> sự tự tin với nền kinh tế vẫn chưa quay lại. Đây là bước đệm tốt cho năm tới khi lãi suất có thể giảm thêm.