Bảng thành tích của Base năm 2025: tăng trưởng doanh thu gấp 30 lần, củng cố vị trí dẫn đầu L2

null

Tác giả: AJC, Quản lý Nghiên cứu Doanh nghiệp Messari

Biên dịch: Tim, PANews

Năm 2025, Base đã tiếp tục củng cố vị thế hàng đầu của mình trong lĩnh vực Ethereum L2 dựa trên nhiều chỉ số dữ liệu. Trong đó, doanh thu là chỉ số thể hiện rõ nhất khả năng thống trị của nó trong toàn bộ hệ sinh thái L2.

Mặc dù tổng doanh thu của L2 đã giảm mạnh so với đỉnh cao năm 2024, nhưng Base vẫn duy trì vị thế dẫn đầu trên thị trường L2. Vào tháng 12 năm 2023, doanh thu trên chuỗi của Base đạt 2,5 triệu USD, chỉ chiếm 5% tổng doanh thu L2 là 53,7 triệu USD. Sau một năm, doanh thu trên chuỗi của Base tăng lên 14,7 triệu USD, chiếm 63% trong tổng doanh thu L2 năm 2024 là 23,5 triệu USD. Xu hướng này tiếp tục duy trì đến năm 2025, từ đầu năm đến nay, Base đã đạt doanh thu 75,4 triệu USD, chiếm 62% trong tổng doanh thu L2 là 120,7 triệu USD.

Ưu thế dẫn đầu của Base không chỉ thể hiện ở doanh thu, mà còn ở TVL DeFi đã trở thành đội trưởng trong lĩnh vực L2. Sau khi vượt qua Arbitrum One vào tháng 1 năm 2025, Base với TVL DeFi hiện tại là 4,63 tỷ USD chiếm 46% toàn thị trường L2. Đặc biệt, tỷ lệ TVL DeFi của Base trong suốt năm 2025 liên tục tăng, từ 33% đầu năm đến mức hiện tại.

Ưu điểm lớn nhất của Base so với các giải pháp L2 khác chính là kênh phân phối, và tầm quan trọng của ưu thế này là điều không cần bàn cãi. Theo báo cáo mới nhất 10-Q của Coinbase, trong quý 3, nền tảng có 9,3 triệu người dùng giao dịch hoạt động hàng tháng, giúp Base tiếp cận trực tiếp một lượng lớn người dùng đã quen thuộc, điều mà các mạng L2 khác khó có thể làm được. Trong khi phần lớn các L2 phải dựa vào các biện pháp khuyến khích hoặc tích hợp của bên thứ ba để thu hút người dùng, thì Base nhờ kết nối trực tiếp với sàn giao dịch tập trung lớn nhất Mỹ đã có lợi thế phân phối tự nhiên.

Base còn nổi bật nhờ quy mô phát triển các ứng dụng trong hệ sinh thái và tạo ra giá trị thực tế. Từ đầu năm đến nay, các ứng dụng trong hệ sinh thái Base đã tạo ra doanh thu 369 triệu USD. Đáng chú ý, phần lớn doanh thu từ các ứng dụng tập trung vào Aerodrome, đóng góp 160,5 triệu USD, chiếm 43% tổng doanh thu ứng dụng. Tuy nhiên, các DEX hàng đầu trên Base không phải là ứng dụng duy nhất thành công trong năm 2025.

Nền tảng phát hành AI Virtuals đã đạt doanh thu 43,2 triệu USD, chiếm 12% tổng doanh thu ứng dụng trong hệ sinh thái Base; trong khi đó, ứng dụng dự đoán thể thao Football.Fun mới ra mắt đã tạo ra 4,7 triệu USD doanh thu. Những số liệu này cho thấy, đã hình thành một bộ sản phẩm đa lĩnh vực mang lại doanh thu trên Base, sự hoạt động của hệ sinh thái không phụ thuộc vào một ứng dụng hay kịch bản sử dụng duy nhất.

Ưu thế phân phối này thể hiện rõ qua trường hợp hợp tác giữa Coinbase và Morpho. Hợp tác này cho phép người dùng Coinbase vay USDC bằng cách thế chấp tài sản tiền mã hóa trực tiếp trên nền tảng. Mặc dù trải nghiệm người dùng tích hợp trong trang web Coinbase, nhưng quản lý tài sản thế chấp và thực thi khoản vay đều được thực hiện trên chuỗi thông qua Morpho trên Base. Sản phẩm vay này mới ra mắt chưa đầy một năm, nhưng tỷ lệ sử dụng đã rất cao.

Người dùng Coinbase đã vay tổng cộng 8,663 tỷ USD qua Morpho, chiếm 90% các khoản vay hoạt động trên mạng Base. Đồng thời, TVL của Morpho trên chuỗi Base tăng trưởng 1906% trong năm, từ 48,2 triệu USD lên 966,4 triệu USD. Ưu thế phân phối của Base có nghĩa là hoạt động trên chuỗi có thể trở thành sản phẩm phụ của các dịch vụ của Coinbase. Kênh thu hút người dùng này khác xa các mạng L2 khác, vốn chủ yếu dựa vào các chương trình khuyến khích để thu hút thanh khoản và người dùng cho hệ sinh thái DeFi.

Dù TVL DeFi của Base liên tục tăng và doanh thu trên chuỗi ổn định từ đầu năm 2025, nhưng hành vi của người dùng trên chuỗi đã bắt đầu thay đổi. Theo thống kê số lượng người dùng trung bình hàng ngày (tức là các địa chỉ độc lập thực hiện ít nhất hai giao dịch trên một hợp đồng nhất định và tiêu tốn hơn 0.0001 phí nhiên liệu), USDC đã trở thành ứng dụng phổ biến nhất trên chuỗi Base. Tháng 11, số người dùng trung bình hàng ngày của ứng dụng này đạt 83.400, tăng 233% so với 25.100 cùng kỳ năm ngoái.

Trong khi đó, tương tác của nhà đầu tư nhỏ lẻ với DEX giảm rõ rệt. Số người dùng trung bình hàng ngày của Uniswap và Aerodrome lần lượt giảm 74% và 49%. Tuy nhiên, đáng chú ý hơn, khối lượng giao dịch DEX trên chuỗi Base đã lập kỷ lục mới trong năm 2025, cho thấy hoạt động trên Uniswap và Aerodrome ngày càng tập trung vào các trader có quy mô vốn lớn hơn, giao dịch nhiều hơn.

Chiến lược trọng điểm của Base năm 2026: Base App

Dựa trên lợi thế tự nhiên của Coinbase, Base đã xây dựng được một hàng rào vững chắc mà các chuỗi khác khó có thể cạnh tranh. Nó đã tạo dựng được lợi thế cạnh tranh vững chắc về người dùng, thanh khoản và hệ sinh thái ứng dụng. Doanh thu của Base trong mạng L2 dẫn đầu, sở hữu TVL DeFi sâu nhất trong lĩnh vực, và có thể liên tục thu hút lượng người dùng từ Coinbase. Nói cách khác, khác với hầu hết các mạng L2 vẫn đang cố gắng để tồn tại hoặc thu hút người dùng, thì Base đã vượt qua giai đoạn này từ lâu.

Với hàng rào này, mục tiêu của Base đã vượt ra ngoài các chỉ số cốt lõi của mạng L2, hướng tới lĩnh vực kinh tế sáng tạo. Cơ hội thị trường này nếu nắm bắt tốt, có thể đạt quy mô thị trường tiềm năng gần 5000 tỷ USD. Để chiếm lĩnh thị trường này, chiến lược cốt lõi của Base tập trung vào Base App. “Siêu ứng dụng” này nhằm tích hợp các chức năng chính như quản lý tài sản, giao dịch, mạng xã hội và ví trong một nền tảng duy nhất. Khác với nhiều ví tiền mã hóa, Base App tích hợp nhiều tính năng sáng tạo vượt ra ngoài quản lý tài sản cơ bản:

Thông tin mạng xã hội dựa trên Farcaster và Zora;

Tin nhắn trực tiếp và nhóm chat qua XMTP (hỗ trợ tương tác với người dùng khác và AI代理 như Bankr);

Tính năng khám phá mini app tích hợp, cho phép người dùng truy cập và sử dụng các mini app ngay trong Base App.

Base App đã bắt đầu thử nghiệm nội bộ từ tháng 7, ban đầu chỉ dành cho người dùng được mời qua danh sách trắng. Tuy nhiên, ứng dụng này vẫn đạt được sự tăng trưởng đáng kể. Đã có 148.400 người dùng tạo tài khoản, trong đó tháng 11 số lượng đăng ký tăng mạnh, tăng 93% so với tháng trước. Tỷ lệ giữ chân người dùng cũng rất tốt, có 6.300 người dùng hoạt động hàng tuần (tăng 74%) và 10.500 người dùng hoạt động hàng tháng (tăng 7%). Mặc dù chưa xác nhận chính thức, nhưng có khả năng cao là Base App sẽ kết thúc giai đoạn thử nghiệm nội bộ trong tháng này, mở đường cho việc ra mắt toàn diện trước năm mới.

Mục tiêu quan trọng nhất của Base trong xây dựng nền kinh tế trên chuỗi là giúp các nhà sáng tạo có thể kiếm lợi trực tiếp từ nội dung của mình. Trong Base App, nội dung tạo ra sẽ tự động được token hóa (dù người dùng có thể chọn bỏ qua tính năng này), biến mỗi bài đăng thành một thị trường có thể giao dịch. Các nhà sáng tạo có thể nhận phần trăm từ phí giao dịch tạo ra từ nội dung, cụ thể là 1% mỗi giao dịch.

Trong tương lai, người dùng còn có thể phát hành token sáng tạo trực tiếp trong Base App, mở ra một kênh kiếm tiền khác (chức năng này hiện đang trong giai đoạn thử nghiệm sơ bộ). Về mặt kỹ thuật, token sáng tạo và token nội dung đều dựa trên giao thức Zora để token hóa. Tính đến nay, các nhà sáng tạo đã thu về tổng cộng 6,1 triệu USD từ mô hình token hóa của Zora, trung bình mỗi tháng trả khoảng 1,1 triệu USD kể từ tháng 7.

Tổng số lượng token sáng tạo và nội dung token hóa qua Zora đã vượt quá 6,52 triệu. Trong đó, 6,45 triệu (khoảng 99%) không đạt 5 lần giao dịch. Chỉ có 17.800 token (chiếm 0,3%) vẫn duy trì hoạt động giao dịch sau 48 giờ phát hành.

Trước khi phân tích các số liệu này, cần hiểu một thực tế cơ bản: phần lớn nội dung được đăng tải trên internet về bản chất là không có giá trị. Từ góc độ này, 99% token không thu hút được sự chú ý của thị trường, có thể phản ánh trạng thái phân phối tự nhiên của nội dung mạng lưới chứ không phải là lỗi hệ thống của mô hình Base. Điều quan trọng thực sự là những token tồn tại trên 48 giờ. Chúng tôi cho rằng, việc các nhà sáng tạo hoặc token nội dung vẫn còn có thể tiếp tục giao dịch sau 48 giờ là tín hiệu cho thấy nội dung hoặc chính nhà sáng tạo có giá trị thực.

Nói cách khác, đến nay, Base gần như chưa tạo ra tác động đáng kể trong lĩnh vực kinh tế sáng tạo. Chỉ có 17.800 token sáng tạo và nội dung duy trì hoạt động liên tục, so với lượng nội dung khổng lồ hàng ngày trên mạng, chỉ như muối bỏ bể. Người bi quan có thể nghĩ rằng mô hình này không khả thi, nhưng người lạc quan lại cho rằng: mặc dù mức độ thâm nhập của Base vào kinh tế sáng tạo gần như bằng không, nhưng nếu tối ưu hóa phân phối nội dung, phát hiện nội dung và các công cụ chức năng, thì tiềm năng tăng trưởng là rất lớn. Dù sao đi nữa, việc nâng cao số lượng token tồn tại trên 48 giờ nên là mục tiêu chính của Base trong năm 2026.

Cuối cùng, có thể Base còn sở hữu cơ chế khuyến khích hiệu quả nhất trong thị trường tiền mã hóa: token. Vào tháng 9 năm nay, Base xác nhận đang khám phá phát hành token, nhưng chưa công bố chi tiết về phân phối, chức năng sử dụng hoặc ngày ra mắt dự kiến. Điều đáng chú ý nhất về token của Base không phải là token đó, mà là các trường hợp ứng dụng của nó. Khác với hầu hết các mạng L2, Base không cần dựa vào token để thu hút thanh khoản. Thay vào đó, nó có thể dùng token để khuyến khích sự tham gia của các nhà sáng tạo trên chuỗi, thưởng cho những hành vi mang lại sự tham gia của người dùng, sáng tạo nội dung và hoạt động xã hội, chứ không phải các giao dịch ngắn hạn.

Tổng thể, dựa trên hệ sinh thái cốt lõi đã xây dựng của L2, Base đang tận dụng kênh phân phối, phạm vi sản phẩm và tiềm năng khuyến khích bằng token để tiến về phía trước, khám phá các ứng dụng hướng tới người tiêu dùng và nhà sáng tạo. Nếu chiến lược này thành công, Base sẽ xây dựng được một hàng rào cạnh tranh dựa trên hệ sinh thái xã hội và sáng tạo, bền vững hơn TVL DeFi, số dư stablecoin, và các mạng L2 khác hiện chưa có.