Cổ phiếu vs Quyền tham gia: Hai khái niệm dễ gây nhầm lẫn nhất cho người mới bắt đầu đầu tư

Sau khi bước vào thế giới đầu tư, bạn sẽ nhận ra mình bị tấn công bởi hàng loạt thuật ngữ. Trong đó, dễ gây hiểu lầm nhất chính là cổ phiếu và quyền tham gia. Trông có vẻ rất giống nhau, nhưng thực tế lại khác biệt cực kỳ lớn. Nếu không làm rõ, bạn có thể mua nhầm sản phẩm, lợi nhuận cũng sẽ bị giảm sút đáng kể.

Tại sao nhà đầu tư dễ nhầm lẫn giữa cổ phiếu và quyền tham gia?

Thành thật mà nói, hai khái niệm này bề ngoài rất giống nhau — đều là bằng chứng xác nhận quyền sở hữu của bạn đối với một doanh nghiệp, đều giúp bạn kiếm tiền. Nhưng đó chỉ là bề nổi, về bản chất, logic phía sau hoàn toàn khác biệt.

Nguyên nhân trực tiếp là: Cổ phiếu và quyền tham gia dù đều đại diện cho một phần quyền sở hữu doanh nghiệp, nhưng định nghĩa của cổ phiếu rõ ràng hơn, hình thức của quyền tham gia linh hoạt hơn. Nhiều nhà đầu tư thậm chí còn không biết rõ mình đang mua loại nào.

Hiểu về cổ phiếu (Acción): Bạn là chủ thực sự của doanh nghiệp

Hãy bắt đầu từ cổ phiếu. Cổ phiếu chính là chia quyền sở hữu của một doanh nghiệp thành nhiều phần bằng nhau, mỗi phần gọi là một cổ phần. Khi bạn mua cổ phiếu, bạn về mặt pháp lý trở thành một phần chủ sở hữu của công ty đó.

Tùy theo số lượng cổ phiếu bạn nắm giữ, bạn sẽ được phân thành hai loại vai trò:

Cổ đông tham chiếu: nắm giữ đủ nhiều cổ phiếu để có thể ảnh hưởng thực chất đến quyết định của doanh nghiệp.

Cổ đông thiểu số: nắm giữ tỷ lệ cổ phần nhỏ, cá nhân khó có thể điều khiển hướng đi của công ty, nhưng khi tập hợp nhiều cổ đông thiểu số lại, sức mạnh cũng không nhỏ.

Cổ phiếu trao cho bạn bốn quyền lợi lớn

Khi mua cổ phiếu, bạn có thể nhận được:

1. Quyền nhận cổ tức — Khi công ty chia lợi nhuận, bạn được hưởng theo tỷ lệ
2. Quyền xem xét thông tin — Có thể tra cứu tình hình tài chính và hoạt động của công ty
3. Quyền biểu quyết tại đại hội cổ đông — Có quyền phát biểu và bỏ phiếu tại đại hội
4. Quyền ưu tiên mua cổ phần mới — Khi công ty tăng vốn hoặc phát hành trái phiếu chuyển đổi, bạn có quyền mua trước
5. Quyền thanh lý — Trong trường hợp công ty phá sản, bạn là chủ sở hữu có quyền tham gia phân chia tài sản

Những quyền này quan trọng vì bạn là chủ sở hữu thực sự của doanh nghiệp, chứ không chỉ là chủ nợ.

Giao dịch cổ phiếu có thuận tiện không?

Cổ phiếu có thể được giao dịch trên các thị trường chính thức như Sở Giao dịch Chứng khoán New York, London, Madrid, v.v. Miễn là doanh nghiệp chọn niêm yết, cổ phiếu sẽ vào thị trường công khai, bạn dễ dàng mua bán.

Tuy nhiên, có một chi tiết dễ bỏ qua: Không phải doanh nghiệp nào cũng niêm yết. Thực tế, số lượng doanh nghiệp không niêm yết còn nhiều hơn rất nhiều so với doanh nghiệp niêm yết. Ngay cả cùng một công ty niêm yết, cũng có thể không bán toàn bộ cổ phần ra thị trường, mà giữ lại một phần làm cổ phần riêng.

Làm thế nào để doanh nghiệp đưa cổ phiếu ra thị trường?

Doanh nghiệp có thể thực hiện theo ba cách:

Phát hành công khai (OPV): Công ty không phát hành thêm cổ phiếu mới, mà chỉ đưa cổ phiếu hiện có (toàn bộ hoặc một phần) ra thị trường để bán.

Phát hành thêm công khai (OPS): Công ty phát hành cổ phiếu mới để huy động vốn.

Niêm yết trực tiếp (Listing): Công ty niêm yết trên sàn giao dịch mà không phát hành cổ phiếu mới hay bán cổ phần cũ, chỉ đơn thuần đăng ký giao dịch.

Các loại cổ phiếu có bao nhiêu loại?

Không phải tất cả cổ phiếu đều giống nhau. Dựa theo quyền lợi, có thể phân thành:

Cổ phiếu phổ thông: dạng cổ phiếu cơ bản nhất, gồm tất cả các quyền tiêu chuẩn (chia cổ tức, bỏ phiếu, v.v.)

Cổ phiếu ưu đãi: có quyền ưu tiên chia cổ tức và thanh lý, nhưng không có quyền biểu quyết, lợi nhuận phụ thuộc vào hoạt động của doanh nghiệp.

Cổ phiếu không có quyền biểu quyết: giống hệt cổ phiếu phổ thông, trừ việc bạn không thể bỏ phiếu.

Cổ phiếu mua lại: doanh nghiệp và người nắm giữ đã thỏa thuận điều kiện mua lại trước, loại cổ phiếu này có thời hạn hạn chế, không phải vĩnh viễn.

Hiểu về quyền tham gia (Participación): Một bằng chứng sở hữu khác biệt

Bây giờ chuyển sang quyền tham gia. Nhìn qua, quyền tham gia cũng giống như cổ phiếu, là phần chia nhỏ quyền sở hữu doanh nghiệp sau khi phân chia. Nhưng chỉ có công ty cổ phần mới có thể phát hành cổ phiếu, còn bất kỳ hình thức doanh nghiệp nào cũng có thể phát hành quyền tham gia.

Đặc điểm chính của quyền tham gia

Quyền tham gia có ba đặc điểm rõ ràng:

1. Có quyền chia lợi nhuận, không có quyền biểu quyết — bạn có thể nhận phần lợi nhuận, nhưng không có tiếng nói trong quyết định của doanh nghiệp
2. Không giao dịch trên thị trường — quyền tham gia chỉ có thể giao dịch riêng tư, không có thị trường công khai
3. Giá do doanh nghiệp quyết định dựa trên các yếu tố cơ bản — không như cổ phiếu do cung cầu thị trường quyết định, giá quyền tham gia hoàn toàn phụ thuộc vào tình hình tài chính hiện tại và dự kiến thu nhập trong tương lai của doanh nghiệp

Giao dịch quyền tham gia có khó không?

Đây là điểm yếu lớn nhất của quyền tham gia. Cổ phiếu có thể dễ dàng mua bán qua sàn chứng khoán, còn quyền tham gia thì không.

Bạn phải trực tiếp tìm người bán hoặc người mua, cần biết rõ đối tượng giao dịch, quá trình này vừa tốn thời gian vừa kém hiệu quả. Không có trung gian giúp kết nối giao dịch, cũng không có tiêu chuẩn giá chung. Đó là lý do tại sao tính thanh khoản của quyền tham gia cực kỳ thấp — bạn muốn bán cũng không dễ.

Cổ đông vs Người tham gia: Sự khác biệt về bản chất

Dù cả hai đều sở hữu một phần doanh nghiệp, nhưng vai trò và vị trí của họ hoàn toàn khác nhau.

Cổ đông (Accionista): bạn không chỉ là chủ sở hữu, còn là người quyết định. Bạn sở hữu quyền sở hữu doanh nghiệp, có thể tham gia quản trị. Nếu doanh nghiệp thành công, bạn hưởng lợi; nếu thất bại, bạn gánh rủi ro. Bạn là bên liên quan đến lợi ích của doanh nghiệp.

Người tham gia (Partícipe): về bản chất, bạn giống như chủ nợ hơn là chủ sở hữu. Bạn chỉ có quyền nhận lợi nhuận theo kỳ hạn đã định. Sau khi hết hạn, thu hồi vốn, mối quan hệ kết thúc. Mối liên hệ của bạn với doanh nghiệp là tạm thời, có thời hạn.

Ứng dụng quyền tham gia trong đầu tư quỹ

Nếu bạn đã từng mua các sản phẩm quỹ, bạn sẽ thấy một hiện tượng thú vị: khi mua quỹ, bạn thực chất đang mua quyền tham gia của quỹ chứ không phải cổ phiếu của quỹ.

Logic ở đây như sau:

Quỹ là một tập hợp các nhà đầu tư góp vốn thành một tài sản chung. Theo luật pháp Tây Ban Nha, một quỹ tối thiểu cần có 100 người tham gia, vốn tối thiểu là 3 triệu euro. Quỹ do công ty quản lý quyết định đầu tư, còn công ty lưu ký thực hiện các giao dịch và giữ tài sản.

Quyền tham gia của quỹ đại diện cho phần của bạn trong tổng tài sản của quỹ. Quỹ sẽ gom tất cả các mục tiêu đầu tư (như cổ phiếu, trái phiếu) thành một tổng thể rồi chia thành các quyền tham gia phân phối cho nhà đầu tư. Cách làm này giúp mỗi nhà đầu tư chỉ cần bỏ ra số vốn nhỏ, nhưng có thể gián tiếp sở hữu một danh mục đa dạng.

Thứ tự thanh toán nợ: Yếu tố then chốt của rủi ro đầu tư

Đây là kiến thức dễ bỏ qua nhất của nhà đầu tư mới, nhưng lại ảnh hưởng trực tiếp đến số tiền bạn bỏ ra làm lương hưu. Chúng ta nói về thứ tự thanh toán nợ, tức là ai sẽ được bồi thường trước khi doanh nghiệp phá sản.

Trong quá trình thanh lý doanh nghiệp, thứ tự chung là:

Vị trí đầu tiên: các chủ nợ có bảo đảm cao (ví dụ như người cho vay thế chấp) … (các chủ nợ khác) Vị trí cuối cùng: cổ đông

Điều này có nghĩa gì? Cổ đông luôn là người nhận tiền cuối cùng. Nếu công ty phá sản, tài sản của doanh nghiệp sẽ được ưu tiên dùng để trả nợ, phần còn lại mới đến cổ đông. Trong nhiều trường hợp, không còn tài sản nào để phân chia.

Điều này đặc biệt quan trọng đối với nhà đầu tư mua cổ phiếu giá rẻ hoặc cổ phiếu của doanh nghiệp gặp khó khăn. Nếu doanh nghiệp gặp khủng hoảng, khoản đầu tư của bạn có thể mất sạch.

Điểm chung giữa cổ phiếu và quyền tham gia

Dù có nhiều khác biệt rõ rệt, nhưng vẫn có điểm chung:

Đều là chia nhỏ quyền sở hữu — Dù là cổ phiếu hay quyền tham gia, đều là chia phần vốn của doanh nghiệp thành nhiều phần, mỗi phần đại diện cho quyền lợi bằng nhau. Trong một số trường hợp đặc biệt, có thể có đặc quyền bổ sung, nhưng về bản chất đều như vậy.

Có thể tích lũy sở hữu — Bạn có thể cùng lúc mua nhiều cổ phiếu hoặc quyền tham gia của cùng một doanh nghiệp, hoặc mua của các doanh nghiệp khác.

Không thể chia nhỏ hơn nữa — Đơn vị giao dịch nhỏ nhất là một cổ phần hoặc một quyền tham gia, không thể tách nhỏ hơn. Mỗi phần đều phải thuộc về một cá nhân hoặc pháp nhân.

Bảng so sánh đầy đủ giữa cổ phiếu và quyền tham gia

Tại sao nền tảng giao dịch chủ yếu cung cấp cổ phiếu chứ không phải quyền tham gia?

Nếu bạn giao dịch trên các nền tảng đầu tư, khả năng cao là bạn sẽ tiếp xúc với cổ phiếu hoặc CFD cổ phiếu, còn rất ít thấy quyền tham gia. Điều này không phải ngẫu nhiên.

Thanh khoản của cổ phiếu cao — ai cũng có thể mua bán bất cứ lúc nào. Giao dịch quyền tham gia khó khăn — cần đàm phán riêng tư, không phù hợp để vận hành qua nền tảng. CFD chi phí thấp, tỷ lệ đòn bẩy linh hoạt, rủi ro có thể kiểm soát. CFD phù hợp với giao dịch ngắn hạn, cho phép bán khống, phù hợp nhiều phong cách giao dịch.

Tất nhiên, CFD có hạn chế: mua CFD không giúp bạn trở thành cổ đông thực sự, không thể bỏ phiếu, tham gia họp cổ đông hay nhận các quyền đặc biệt. Nhưng đối với phần lớn nhà giao dịch, kiếm tiền mới là mục tiêu hàng đầu, và cách kiếm tiền chỉ có hai: giá cổ phiếu tăng hoặc cổ tức. Cả hai đều có thể được CFD cung cấp.

Lời khuyên cuối cùng: Hiểu rõ bạn đang đầu tư gì

Sự khác biệt giữa cổ phiếu và quyền tham gia có vẻ mang tính học thuật cao, nhưng ảnh hưởng lớn đến quyết định đầu tư thực tế.

Trước khi quyết định xuống tiền, bạn cần rõ:

• Bạn đang mua cổ phiếu hay quyền tham gia?
• Bạn đang đầu tư vào quyền sở hữu thực sự của doanh nghiệp, hay đang chơi các sản phẩm tài chính phái sinh?
• Quyền lợi của bạn gồm những gì, không gồm những gì?
• Trong trường hợp doanh nghiệp phá sản, số tiền của bạn có thể thu hồi được bao nhiêu?

Chỉ khi làm rõ các câu hỏi này, con đường đầu tư của bạn mới tránh khỏi những rủi ro không đáng có. Dù sao đi nữa, hiểu rõ bạn đang đầu tư gì luôn là bài học số một.