Đầu tư cổ phiếu vận tải biển: Hướng dẫn toàn diện từ chu kỳ ngành đến lựa chọn cổ phiếu riêng

Hàng cổ phiếu vận tải biển gần đây thể hiện như một chuyến tàu lượn siêu tốc. Từ đỉnh cao năm 2022 đến hiện tại suy thoái, nhiều nhà đầu tư đang đặt câu hỏi: ngành này còn có giá trị đầu tư không? Câu trả lời là có, nhưng điều kiện tiên quyết là phải hiểu bản chất ngành và xu hướng tương lai.

Tại sao cổ phiếu vận tải biển đáng chú ý?

99% thương mại toàn cầu dựa vào vận tải biển để hoàn thành. Dù là năng lượng, nguyên vật liệu hay hàng tiêu dùng, tất cả đều phải qua đội tàu khổng lồ để vận chuyển khắp nơi trên thế giới. Điều này có nghĩa là hiệu suất của cổ phiếu vận tải biển phản ánh trực tiếp nhiệt độ của hoạt động kinh tế toàn cầu—khi kinh tế thịnh vượng, cổ phiếu vận tải biển tăng mạnh; khi suy thoái, chúng là những cổ phiếu đầu tiên chịu ảnh hưởng.

Đây chính là điểm thu hút nhà đầu tư của cổ phiếu vận tải biển: nó là chỉ số dự báo chu kỳ kinh tế, cũng là công cụ tốt để giao dịch theo chu kỳ.

Chu kỳ khó khăn của cổ phiếu vận tải biển: Tại sao sau năm 2022 giá cổ phiếu giảm mạnh?

Chỉ số vận tải biển toàn cầu Dow Jones từ 2011 đến 2023 thể hiện rõ đặc điểm biến động của ngành. Đặc biệt sau đợt giảm mạnh do dịch bệnh năm 2020, cổ phiếu vận tải biển đã có một đợt phục hồi mạnh mẽ, nhưng đà này dừng lại khi đạt đỉnh giữa năm 2022.

Cụ thể về hiệu suất của các doanh nghiệp lớn hơn có thể minh chứng rõ hơn:

Giá trị thị trường của Maersk, doanh nghiệp vận tải biển lớn nhất thế giới, đã giảm 60% kể từ đỉnh cao lịch sử đầu năm 2022. Giá trị của Hapag-Lloyd AG, doanh nghiệp thứ hai, cũng đã giảm gần 70% so với đỉnh cuối năm 2022. Đây không chỉ là biến động tâm lý thị trường mà là thực tế về tình hình cơ bản xấu đi.

Lấy ví dụ Maersk, doanh thu quý của họ từ đỉnh 227,67 tỷ USD năm 2022 đã giảm xuống còn 130 tỷ USD trong quý 2 năm 2023, giảm 43%. Thậm chí còn đáng chú ý hơn là sự sụp đổ về lợi nhuận: lợi nhuận quý giữa năm 2022 từng đạt 8,879 tỷ USD, đến quý 2 năm 2023 chỉ còn 1,453 tỷ USD, giảm tới 83%.

Điều này phản ánh điều gì? Trong thời kỳ dịch bệnh, chuỗi cung ứng toàn cầu bị gián đoạn khiến cước phí vận tải tăng vọt, các doanh nghiệp vận tải biển kiếm lời khủng. Nhưng khi chuỗi cung ứng trở lại bình thường, công suất vượt quá nhu cầu, cước phí giảm về mức hợp lý, doanh thu và lợi nhuận của các doanh nghiệp sụt giảm mạnh. Đây là đặc điểm điển hình của ngành chu kỳ.

Cục diện vận tải biển toàn cầu: Ai là những đối thủ đáng chú ý?

Ngành vận tải biển có đặc điểm: các doanh nghiệp lớn thực sự phần lớn là công ty tư nhân, như Mediterranean Shipping Company của Thụy Sỹ và CMA CGM Group của Pháp, nhà đầu tư cá nhân không thể mua trực tiếp. Tuy nhiên, vẫn có một số công ty niêm yết trên thị trường công khai đáng chú ý.

Cổ phiếu vận tải biển có thể mua trên thị trường Mỹ

Maersk (AMKBY)
Là doanh nghiệp vận tải biển lớn nhất thế giới, hoạt động tại 130 quốc gia, vận chuyển hàng hóa trị giá khoảng 6750 tỷ USD mỗi năm, sở hữu 76.000 nhân viên và tổng công suất 418 triệu TEU. Dù niêm yết trên sàn Đan Mạch, nhà đầu tư Mỹ có thể mua qua thị trường OTC. Công ty thành lập năm 1904, là thương hiệu trăm năm thực thụ.

Hapag-Lloyd (HPGLY)
Thành lập năm 1970, có công suất 1,8 triệu TEU, hoạt động tại 600 cảng trên toàn cầu, phục vụ 130 quốc gia. Cũng có thể giao dịch qua thị trường OTC Mỹ.

Orient Overseas (OROVY)
Thành lập năm 1947 bởi doanh nhân Hoa Hồng Đổng Hạo Vân, gia nhập lĩnh vực vận chuyển container từ năm 1969. Quản lý hơn 150 tàu, tổng công suất hơn 10 triệu tấn, là một trong bảy tập đoàn vận tải biển lớn nhất thế giới. Dù đã bị COSCO mua lại năm 2017, cổ phiếu vẫn đang giao dịch trên sàn.

Cổ phiếu vận tải biển có thể mua trên thị trường Đài Loan

長榮（2603）
Là doanh nghiệp vận tải biển hàng đầu Đài Loan, vốn hóa 36,5082 tỷ TWD. Quản lý tuyến vận chuyển giữa Đông Á và Mỹ, Nam bán cầu, Bắc Âu và Địa Trung Hải. Đội tàu hơn 200 chiếc container, tổng công suất 1,68 triệu TEU, hoạt động tại 240 cảng trên toàn cầu.

陽明（2609）
Thành lập năm 1972, cũng là doanh nghiệp vận tải biển nội địa Đài Loan, vốn hóa 17,6 tỷ TWD. Phục vụ hơn 70 quốc gia tại 170 cảng, có hơn 5.000 nhân viên, công suất 705.6 nghìn TEU.

4 yếu tố quyết định triển vọng cổ phiếu vận tải biển

1. Chính sách lãi suất của Fed quyết định nhiệt độ kinh tế

Hiện tại, lãi suất chuẩn của Fed đang ở mức 5,50%, trực tiếp kìm hãm tăng trưởng kinh tế toàn cầu. Khi dữ liệu lạm phát của Mỹ dần trở lại mức bình thường, Fed chắc chắn sẽ giảm lãi suất. Khi kinh tế có cơ hội hồi phục, hoạt động thương mại toàn cầu sẽ tăng trở lại, nhu cầu dịch vụ vận tải biển sẽ tăng theo—điều này rõ ràng là tín hiệu tích cực cho cổ phiếu vận tải biển.

2. Hiện tượng toàn cầu hóa chuỗi cung ứng khỏi Trung Quốc như một con dao hai lưỡi

Các nền kinh tế phương Tây đang thúc đẩy chuyển dịch chuỗi cung ứng nội địa và gần nội địa hơn. Mỹ đẩy mạnh chuyển sản xuất từ Trung Quốc sang Mexico, điều này sẽ tác động trực tiếp đến các tuyến vận chuyển kết nối Trung Quốc và Bắc Mỹ. 長榮 và 陽明 phụ thuộc nặng vào tuyến Đông Á đến Tây Mỹ/Tây Bắc Mỹ, xu hướng này là thách thức dài hạn đối với họ. Trong khi đó, Maersk và Hapag-Lloyd có mạng lưới tuyến vận chuyển phân bổ đa dạng hơn, ít bị ảnh hưởng hơn.

3. Rủi ro địa chính trị và giá dầu

Chiến tranh Nga-Ukraine và xung đột Israel-Palestine kéo dài gây bất ổn thị trường dầu mỏ quốc tế. Giá dầu tăng trực tiếp làm tăng chi phí nhiên liệu cho các doanh nghiệp vận tải biển, gây áp lực lên biên lợi nhuận. Đây là rủi ro hệ thống khó dự đoán hoàn toàn.

4. Chi phí tuân thủ môi trường và phân biệt doanh nghiệp lớn nhỏ

Trong tương lai, các quy định về phát thải carbon sẽ ngày càng chặt chẽ hơn. Các doanh nghiệp vận tải biển lớn dựa vào quy mô có thể thực hiện “xanh hóa” đội tàu với chi phí thấp hơn, từ đó có lợi thế về chi phí rõ rệt so với các doanh nghiệp nhỏ hơn. Những doanh nghiệp như Maersk và Hapag-Lloyd, sở hữu đội tàu lớn, có thể hưởng lợi từ xu hướng bảo vệ môi trường này.

Khuyến nghị đầu tư cổ phiếu vận tải biển cốt lõi

Dựa trên phân tích trên, nhà đầu tư nên tuân thủ các nguyên tắc sau:

Ưu tiên chọn các doanh nghiệp vận tải lớn. Các doanh nghiệp có vốn hóa trên 10 tỷ USD sẽ có khả năng kiểm soát chi phí và chống chịu rủi ro tốt hơn trong thời kỳ suy thoái ngành. Maersk, Hapag-Lloyd, 長榮 đều phù hợp.

Tránh các cổ phiếu vận tải nhỏ vốn hóa thấp. Biến động vĩ mô ảnh hưởng lớn đến ngành vận tải biển, các doanh nghiệp nhỏ khó tồn tại qua chu kỳ.

Tránh xa các doanh nghiệp quá phụ thuộc vào một tuyến vận chuyển duy nhất. Đặc biệt là các cổ phiếu chủ yếu vận hành tuyến Đông Á đến Mỹ hoặc châu Âu, vì xu hướng tách rời Trung-Mỹ là không thể đảo ngược.

Chú ý đến tuổi tàu. Tàu mới hơn sẽ có lợi thế hơn trong việc đáp ứng các yêu cầu môi trường trong tương lai, giảm chi phí tuân thủ lâu dài.

Làm thế nào để thực hiện chiến lược giao dịch theo chu kỳ?

Việc đầu tư cổ phiếu vận tải biển nên theo chu kỳ, không phải giữ lâu dài.

Chia nhỏ danh mục và mua vào khi ngành ở đáy hoặc gần đáy chu kỳ. Khi triển vọng tăng trưởng kinh tế rõ ràng hơn, Fed bắt đầu chu kỳ hạ lãi suất, đây là thời điểm thích hợp để dần tích luỹ.

Trong thời gian nắm giữ, cần liên tục theo dõi các chỉ số vĩ mô, dữ liệu thương mại toàn cầu và kết quả kinh doanh quý của doanh nghiệp. Khi các chỉ số ngành bắt đầu tăng trở lại, lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi, có thể giảm dần tỷ lệ nắm giữ.

Cuối cùng, bán hết khi gần đỉnh chu kỳ, chờ đợi chu kỳ tiếp theo đến. Như vậy mới có thể tận dụng tối đa cơ hội đầu tư cổ phiếu vận tải biển.

Kết luận

Cổ phiếu vận tải biển về bản chất là sản phẩm của chu kỳ kinh tế, không phù hợp với nhà đầu tư bảo thủ thích dòng tiền ổn định. Nhưng đối với những người hiểu chu kỳ, kiên nhẫn chờ đợi, dám đi ngược dòng trong thời điểm tuyệt vọng, cổ phiếu vận tải biển có thể là công cụ giao dịch theo chu kỳ hiệu quả nhất.

Hiện tại, kinh tế toàn cầu đang chậm lại, nhưng Fed sắp bước vào chu kỳ hạ lãi suất, đáy của cổ phiếu vận tải biển đang dần hình thành. Nhà đầu tư có tầm nhìn xa nên bắt đầu chuẩn bị, chờ đợi bước vào chu kỳ tiếp theo.