2023: Những sự kiện Black Swan nào nên làm bạn lo lắng cho danh mục đầu tư của mình?

Một sự kiện chim thiên nga đen trong năm 2023 vẫn là cơn ác mộng của nhà đầu tư—những cú sốc hiếm, khó dự đoán làm thay đổi thị trường trong chớp mắt. Lịch sử đã chứng minh điều này nhiều lần. Sự sụp đổ nhà ở năm 2008 đã xóa sạch 56% giá trị của S&P 500. COVID-19 làm giảm giá cổ phiếu 20% trong vài tuần. Cả hai đều khiến danh mục đầu tư bị bất ngờ. Với lạm phát vẫn còn cao, lãi suất thắt chặt, và căng thẳng địa chính trị âm ỉ, sân khấu đã sẵn sàng cho một cú sốc thị trường khác. Hãy cùng phân tích những gì thực sự có thể tác động đến thị trường trong năm nay.

Sự lây lan của Crypto mà không ai ngờ tới

Đây là thực tế: năm 2022 đã chôn vùi giấc mơ crypto. Bitcoin giảm từ $68,000 (Tháng 11 năm 2021) xuống còn $16,700—một cuộc thảm sát khiến những người chấp nhận mainstream bị sốc. Tesla, MicroStrategy, PayPal đều nắm giữ crypto. El Salvador đã đặt cược quốc gia vào Bitcoin như tiền tệ hợp pháp. Rồi FTX sụp đổ, xóa sạch $32 tỷ đô la trong chớp mắt.

Việc Sam Bankman-Fried bị bắt vì tội gian lận chuyển khoản và rửa tiền không chỉ làm sụp đổ một sàn giao dịch—nó còn làm lung lay niềm tin vào toàn bộ ngành. Có hơn 22.000 loại tiền điện tử tồn tại, nhưng chỉ một số ít sẽ tồn tại sau cuộc thanh lọc này. Không gian Web3 giống như internet những năm 1990: cồng kềnh, rủi ro, dễ thất bại ngoạn mục.

Nguy cơ? Phản ứng pháp lý là điều tất yếu. Các chính phủ ở Mỹ và EU đang soạn thảo các quy định về crypto. Nhà đầu tư nắm giữ tài sản chưa được quản lý sẽ không nhận được sự bảo vệ như những người có nhà môi giới có giấy phép. Dự kiến sẽ có sự hợp nhất nhanh hơn khi các dự án yếu dần biến mất.

Nỗi lo suy thoái vs. Thực tế

Goldman Sachs ước tính khả năng suy thoái của Mỹ là 35% trong 12 tháng tới. Trung bình của Phố Wall? 65%. Sự khác biệt này rất đáng chú ý.

Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất với tốc độ kỷ lục trong năm 2022—nhanh nhất kể từ thập niên 1970. Lãi suất cao hơn làm thu hẹp biên lợi nhuận doanh nghiệp và làm giảm chi tiêu tiêu dùng. Dự báo tăng trưởng toàn cầu cho năm 2023 là 1.8%. Thấp đến mức nghèo nàn. Nhưng điểm mấu chốt là: dữ liệu kinh tế gần đây chưa báo hiệu suy thoái rõ ràng. GDP quý 3 tăng 2.6% theo năm. Số việc làm tháng 10 thêm 261.000 việc. Các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp duy trì ở mức 225.000.

Căng thẳng là có thật: nếu chuỗi cung ứng trở lại bình thường (như Goldman dự đoán), lạm phát có thể hạ nhiệt xuống còn 3% vào quý 4. Nếu tỷ lệ thất nghiệp chỉ tăng 0.5% trong khi lãi suất đạt đỉnh 5-5.25%, nền kinh tế có thể đi đúng hướng. Nhưng hãy đặt cược rằng mọi thứ diễn ra suôn sẻ. Các ngân hàng trung ương thường chờ đến khi “nền kinh tế trong tình trạng tàn tạ” mới cắt giảm lãi suất—lúc đó, thị trường đã rơi vào trạng thái sụp đổ rồi.

Cổ phiếu bị mắc kẹt giữa sụp đổ lợi nhuận và bất ổn chính sách

Chỉ số Nasdaq đã tăng 10% so với đáy 52 tuần. Nghe có vẻ tốt cho đến khi bạn nhận thấy: dữ liệu nhà ở yếu đi, sản xuất đình trệ, các công ty hạ dự báo lợi nhuận. Đợt tăng này dường như xa rời thực tế.

Điều xảy ra tiếp theo: nếu lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng, các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp sẽ xấu đi trên các thị trường phát triển. Từ thập niên 1970, cổ phiếu trung bình giảm 24% sau khi ngân hàng trung ương chuyển sang chính sách nới lỏng. S&P 500 đã giảm 22% trong năm nay. Một đợt giảm thêm 20% hoàn toàn có thể xảy ra trong năm 2023.

Mối đe dọa ba chiều vẫn còn đó: lạm phát dai dẳng + thu nhập giảm sút + chính sách thắt chặt của Fed = gió ngược kéo dài cho nhà đầu tư cổ phiếu. Cho đến khi lãi suất thực sự đạt đỉnh, biến động của cổ phiếu sẽ còn duy trì ở mức cao.

Cơ hội ẩn của vàng

Đây là góc nhìn phản biện: nếu lãi suất giảm nhẹ trong năm 2023, giá vàng có thể tăng mạnh. Thông thường, cổ phiếu và vàng di chuyển theo chiều đối lập. Juerg Kiener, Giám đốc đầu tư của Swiss Asia Capital, dự báo vàng sẽ nằm trong khoảng $2,500-$4,000 trong năm 2023—tăng hơn 20%.

Các ngân hàng trung ương đang tích trữ kim loại này. Quý 3 năm 2022, các ngân hàng trung ương mua vào 400 tấn vàng, cao gần 70% so với kỷ lục trước đó từ quý 3 năm 2018. Lịch sử cho thấy, vàng mang lại lợi nhuận 8-10% mỗi năm trên mọi loại tiền tệ—vượt xa trái phiếu và cổ phiếu trong dài hạn.

Sức hấp dẫn của vàng tăng lên khi các nền kinh tế chậm lại, lạm phát giảm trong quý 1 (nỗi lo suy thoái), khiến tài sản này trở nên hấp dẫn hơn ngay lập tức. Đây là biện pháp phòng ngừa tối thượng khi các đồng tiền giấy mất niềm tin.

Hỗn loạn tiền tệ: Thẻ bài wild card của đồng đô la

Hầu hết các chuyên gia dự đoán đồng USD yếu trong năm 2022. Sai rồi. Thay vào đó, USD đã tăng lên mức cao nhiều năm. Rối loạn chuỗi cung ứng của châu Âu + thắt chặt tiền tệ của Mỹ đã đẩy tỷ giá USD/EUR về mức ngang bằng (tỷ giá 1:1).

Biến động tiền tệ là những yếu tố wild card khốc liệt. Chỉ riêng Microsoft dự đoán đồng đô la mạnh sẽ làm giảm lợi nhuận của họ khoảng $600 triệu đô la trong năm 2022. Các công ty sử dụng công cụ phòng ngừa rủi ro (hợp đồng kỳ hạn, hoán đổi tiền tệ) để quản lý rủi ro, nhưng điều này đi kèm chi phí.

Nếu đồng đô la duy trì ở mức cao trong năm 2023, lợi nhuận của các tập đoàn đa quốc gia sẽ bị ảnh hưởng. Nếu nó giảm đột ngột, các thị trường mới nổi sẽ ổn định hơn nhưng áp lực lạm phát sẽ quay trở lại. Dù thế nào đi nữa, biến động ngoại hối tạo ra một sự kiện chim thiên nga đen âm thầm trong hầu hết các danh mục đầu tư.

Nhà đầu tư thông minh thực sự phòng ngừa rủi ro như thế nào

Dự đoán sự kiện chim thiên nga đen trong năm 2023 là điều không thể. Nhưng hạn chế thiệt hại thì hoàn toàn khả thi.

Chiến lược 1: Đa dạng hóa thực sự qua các loại tài sản

Đừng chỉ sở hữu nhiều cổ phiếu—hãy sở hữu cổ phiếu, trái phiếu, kim loại quý, và bất động sản. Mỗi loại sẽ di chuyển khác nhau khi hỗn loạn xảy ra. Đây không chỉ là lý thuyết; đó là sinh tồn.

Chiến lược 2: Chấp nhận chơi dài hạn

Chim thiên nga đen có thể nghiền nát danh mục trong ngắn hạn, nhưng thị trường sẽ hồi phục theo thời gian. Nhà đầu tư có tầm nhìn trên 10 năm sẽ vượt qua các cơn bão mà những người bán hoảng loạn không thể. Giữ vững lập trường qua biến động.

Chiến lược 3: Sử dụng các công cụ phòng ngừa (Dành cho nhà đầu tư nâng cao)

Các nhà giao dịch có kinh nghiệm sử dụng quyền chọn, hợp đồng tương lai, và các chiến lược biến động để bảo vệ danh mục. Quyền chọn bán giúp chống lại rủi ro giảm giá. Spread kỳ hạn khóa lợi nhuận. Những công cụ này tốn tiền ban đầu nhưng giúp bảo vệ vốn khi chim thiên nga đen xuất hiện. Người mới bắt đầu nên tránh phức tạp này cho đến khi thành thạo các kiến thức cơ bản.

Sự thật khó chối bỏ: năm 2023 sẽ thử thách niềm tin của mọi nhà đầu tư. Suy thoái, lây lan crypto, sốc tiền tệ, hoặc bán tháo cổ phiếu—một hoặc nhiều sự kiện chim thiên nga đen sẽ đến. Câu hỏi không phải là có hay không, mà là bạn đã chuẩn bị bao nhiêu khi nó xảy ra.