Xu hướng giá platinum vẫn ảm đạm, có còn đáng để đầu tư không? Phân tích sâu và hướng dẫn quyết định

Kim cương, như một loại kim loại quý hiếm, trong những năm gần đây đã thể hiện hiệu suất không như kỳ vọng. Sau đỉnh cao lịch sử đạt 2200 USD/oz vào năm 2008, giá kim cương duy trì trạng thái dao động liên tục. Hiện tại, giá kim cương liên tục chịu áp lực, nhiều nhà đầu tư đang do dự: Liệu còn thể đầu tư vào kim cương được không? Bài viết sẽ phân tích từ xu hướng lịch sử, tình hình cung cầu, cơ chế đầu tư và các khía cạnh khác.

Xu hướng giá kim cương: từ đỉnh cao đến đáy trong 20 năm

Để hiểu rõ tình hình hiện tại của kim cương, cần xem lại hành trình lịch sử của nó.

Thời kỳ rực rỡ nhất diễn ra trước khủng hoảng tài chính 2008. Lúc đó, các mỏ ở Nam Phi gặp xung đột lao động khiến nguồn cung bị gián đoạn nghiêm trọng, các nhà sản xuất ô tô có nhu cầu cao về kim cương, nhà đầu tư quốc tế xem đây là công cụ phòng chống lạm phát và bất ổn kinh tế, giá kim cương từng tăng vọt lên 2200 USD/oz.

Tuy nhiên, sau khủng hoảng, giá kim cương đã trải qua cú giảm mạnh. Đến tháng 11 năm 2008, giá đã giảm còn 774 USD. Thời kỳ này cho thấy sự khác biệt bản chất giữa kim cương và vàng — vàng được xem là tài sản trú ẩn cuối cùng, còn kim cương về bản chất là hàng công nghiệp, giá trị hoàn toàn do cung cầu và nhu cầu ngành công nghiệp quyết định.

Mức thấp lịch sử 360 USD/oz năm 1998 phản ánh tác động của khủng hoảng tài chính châu Á. Khi kinh tế toàn cầu suy thoái, ngành công nghiệp ô tô, hàng không sụp đổ, cung kim cương dư thừa, giá cả không được quan tâm.

Trong giai đoạn 2000-2008, giá kim cương từng có đợt tăng rõ rệt, rồi lại giảm từ 2011 đến 2015 do chậm lại kinh tế toàn cầu và giảm nhu cầu từ Trung Quốc.

Gần đây nhất, bắt đầu từ 2019, khi công ty điện lực quốc gia Nam Phi gặp khủng hoảng nặng nề, nguồn cung bị gián đoạn do cắt điện luân phiên kéo dài, thiết bị khai thác kim cương bị đình trệ. Năm 2020, dịch COVID-19 bùng phát khiến tình hình thêm tồi tệ — chính phủ Nam Phi thực hiện phong tỏa toàn diện 3 tuần, tất cả hoạt động khai thác dừng lại; đồng thời, sản lượng ô tô Trung Quốc giảm mạnh. Kim cương đối mặt với áp lực từ cả nguồn cung lẫn cầu.

Từ tháng 3 năm 2020 đến đầu 2021, khi kinh tế toàn cầu bắt đầu phục hồi, ngành sản xuất ô tô khởi sắc, các ngân hàng trung ương nới lỏng chính sách kích thích, giá kim cương đã bật tăng mạnh. Nhưng giai đoạn này rất ngắn.

Trong nửa năm 2021 đến nửa năm 2022, thiếu chip và gián đoạn logistics toàn cầu đã ảnh hưởng tiêu cực đến ngành ô tô, sau khi các mỏ ở Nam Phi và Nga phục hồi, thị trường lại dư thừa, giá kim cương lại giảm.

Cuối năm 2022 đến giữa 2023, kỳ vọng về nhu cầu kim cương tăng sau khi Trung Quốc mở cửa kinh tế đã đẩy giá tạm thời tăng. Nhưng thực tế lại trái ngược — đà phục hồi của Trung Quốc yếu hơn dự kiến.

Từ 2023 đến nay, giá kim cương trong vùng dao động hẹp, gặp khó khăn. Một mặt, Nam Phi, chiếm 70% sản lượng toàn cầu, liên tục đối mặt thiếu điện, đình công, đóng cửa mỏ, năng lực sản xuất giảm sút; mặt khác, chính sách thắt chặt của Fed khiến thị trường lo ngại suy thoái, làm giảm nhu cầu kim loại công nghiệp. Suy thoái công nghiệp cộng với rối loạn cung ứng khiến giá kim cương bị đẩy xuống.

Tại sao giá kim cương lại giảm? Hiểu rõ cung cầu phía sau

Khác với vàng, giá vàng chủ yếu do tâm lý đầu tư chi phối, giá kim cương hoàn toàn do cung cầu ngành công nghiệp quyết định.

Phía cung: Độc quyền của Nam Phi và Nga

Sản lượng kim cương toàn cầu cực kỳ hạn chế — năm 2018, sản lượng vàng toàn cầu là 3332 tấn, trong khi kim cương chỉ đạt 165 tấn. Quan trọng hơn, khai thác kim cương bị chi phối bởi hai quốc gia Nam Phi và Nga, trong đó Nam Phi chiếm tới 70% sản lượng toàn cầu. Cấu trúc cung tập trung cao này khiến biến động chính trị, kinh tế của một khu vực có thể gây ra dao động lớn trên thị trường toàn cầu.

Khủng hoảng điện ở Nam Phi là ví dụ điển hình. Công ty điện lực quốc gia không đủ cung cấp điện, dẫn đến các mỏ bị cắt điện, giảm trực tiếp nguồn cung kim cương toàn cầu. Các xung đột lao động, biến động tỷ giá cũng gây ra phản ứng dây chuyền về giá.

Phía cầu: Ngành ô tô là động lực chính

Ứng dụng công nghiệp của kim cương rộng hơn vàng bạc nhiều. Ngành ô tô là trung tâm — kim cương và palađi đều dùng trong bộ chuyển đổi xúc tác của ô tô, xe buýt, xe tải để giảm khí thải. Ngoài ra, kim cương còn dùng trong động cơ turbine, thiết bị y tế, chip máy tính, ngành dầu khí.

Tuy nhiên, ứng dụng chính của kim cương trong ô tô chủ yếu là trong bộ chuyển đổi xúc tác diesel. Khi tiêu chuẩn khí thải toàn cầu nâng cao, xe xăng dần chuyển sang dùng palađi thay vì kim cương. Điều này làm giảm lĩnh vực ứng dụng chính của kim cương.

Kinh tế vĩ mô toàn cầu cũng ảnh hưởng đến nhu cầu kim cương. Khi kinh tế phát triển, tiêu thụ ô tô tăng, nhu cầu công nghiệp về kim cương tăng, giá tăng; khi suy thoái, sản xuất ô tô giảm, nhu cầu kim cương giảm, giá giảm. Thời kỳ sản xuất ô tô đình trệ trong đại dịch là ví dụ điển hình.

Hiệu ứng cộng hưởng của các yếu tố vĩ mô

Lãi suất thực của Mỹ, chỉ số USD và giá vàng cũng ảnh hưởng gián tiếp đến giá kim cương. Quan trọng hơn, kỳ vọng suy thoái kinh tế làm giảm nhu cầu tất cả kim loại công nghiệp, trong đó có kim cương. Chính sách thắt chặt của Fed khiến thị trường lo ngại suy thoái, trở thành yếu tố vô hình đẩy giá kim cương xuống.

Có nên đầu tư kim cương không? Rủi ro và cơ hội song hành

Trước đà giảm của giá kim cương, nhà đầu tư cần có đánh giá hợp lý.

Tiêu chí đầu tư: Hiểu rõ cơ bản

Nhà đầu tư kim cương thường chuyên nghiệp hơn vàng. Họ hiểu rằng phân tích kỹ thuật và cơ bản là yếu tố thúc đẩy giá, ý thức rủi ro cao. Nếu quyết định đầu tư, cần rõ ràng về các vấn đề sau:

1. Bạn có lạc quan về triển vọng trung hạn của ngành ô tô? Xe điện phổ biến có thể thay đổi nhu cầu kim cương trong tương lai, nhưng quá trình này có thể mất 5-10 năm
2. Bạn có thể chịu đựng biến động cao không? Giá kim cương dao động lớn hơn vàng, đòi hỏi tâm lý vững vàng
3. Bạn đánh giá thế nào về tình hình chính trị, năng lượng của Nam Phi? Ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cung toàn cầu

Chiến lược đa dạng khi kim cương giảm

Lựa chọn 1: Giao dịch bán khống — Nếu bạn dự đoán giá kim cương tiếp tục giảm, có thể mua quyền chọn bán, bán hợp đồng tương lai kim cương hoặc mua ETF giảm giá để hưởng lợi từ xu hướng giảm.

Lựa chọn 2: Giữ hoặc tăng vị thế — Đây là chiến lược khá mạo hiểm. Nếu tin tưởng dài hạn vào triển vọng của kim cương, nghĩ rằng giá sẽ bật lên, có thể tiếp tục nắm giữ hoặc mua thêm ở mức thấp. Tuy nhiên, đòi hỏi phải hiểu rõ cơ bản thị trường, không dựa vào cảm tính.

Lựa chọn 3: Đa dạng hóa danh mục — Phương pháp giảm thiểu rủi ro kinh điển. Nếu đầu tư quá tập trung vào kim cương, cân nhắc phân bổ vốn sang cổ phiếu, trái phiếu hoặc hàng hóa khác để phòng ngừa rủi ro giảm giá của một tài sản đơn lẻ.

Lựa chọn 4: Chờ đợi — Trong thời điểm bất định cao, chờ tín hiệu rõ ràng hơn cũng là lựa chọn sáng suốt.

Kim cương, palađi, vàng: Ai đáng đầu tư hơn?

Ba kim loại quý có logic đầu tư hoàn toàn khác nhau.

Vàng: Tài sản trú ẩn cuối cùng

Vàng là kim loại quý phổ biến nhất để đầu tư. Không phải hàng công nghiệp, mà là phương tiện lưu trữ giá trị, giá chủ yếu do tâm lý đầu tư quyết định. Khi kinh tế bất ổn, căng thẳng địa chính trị hoặc lạm phát cao, nhà đầu tư đổ xô mua vàng, đẩy giá vàng lên. Vàng có mối tương quan nghịch với thị trường chứng khoán — khi kinh tế tốt, nhà đầu tư bán vàng mua cổ phiếu; khi kinh tế xấu, ngược lại.

Ưu điểm của vàng là tính chất trú ẩn mạnh, biến động nhỏ; nhược điểm là tiềm năng tăng trưởng hạn chế.

Palađi: Ngôi sao trong hàng công nghiệp

Palađi và kim cương đều dùng trong bộ chuyển đổi xúc tác ô tô, nhưng palađi chủ yếu dùng trong xe xăng. Khi tiêu chuẩn khí thải toàn cầu nâng cao, nhu cầu palađi tăng mạnh do xe xăng thay thế xe diesel.

Tháng 9 năm 2017, giá palađi lần đầu vượt kim cương sau 16 năm. Trong hơn một thập kỷ, giá palađi liên tục tăng, đến cuối tháng 2 năm 2020 đạt đỉnh 2754 USD/oz. Nhưng sau đó, tháng 3 giảm còn 1743 USD, giảm 36%.

Nguồn cung palađi cực kỳ khan hiếm — sản lượng hàng năm chưa tới 0.5‰ của vàng, dự trữ tồn kho giảm liên tục. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng, giá palađi cao đang thúc đẩy các hãng ô tô phát triển vật liệu thay thế. Các tập đoàn hóa chất như BASF đã tuyên bố phát triển xúc tác mới dùng kim loại khác thay thế palađi trong ô tô xăng, nếu thành công, sẽ thay đổi toàn bộ cung cầu thị trường.

Kim cương: Đang ở ngã ba đường

Kim cương hiện đứng trước tình cảnh khó xử. Nó không như vàng có tính chất trú ẩn cuối cùng, cũng không như palađi có nhu cầu cao. Ứng dụng chính là trong xe diesel, nhưng thị trường này đang co lại.

Trừ khi xuất hiện hai khả năng, còn không, triển vọng của kim cương khá u ám: Một là ngành ô tô thất bại trong phát triển công nghệ thay thế kim cương; hai là quá trình điện khí hóa ô tô toàn cầu có bước ngoặt lớn. Hiện tại, hai khả năng này không cao.

Tổng quan các phương thức đầu tư kim cương

Nếu quyết định đầu tư, cần hiểu rõ các hình thức giao dịch khác nhau.

1. Kim cương vật chất

Bạn có thể mua trực tiếp và sở hữu kim cương thật. Ưu điểm là sở hữu tài sản vật chất; nhược điểm là phải chịu thuế, phí bảo hiểm, phí lưu giữ, những khoản này thường cao hơn so với vàng. Việc chế tác kim cương phức tạp, chi phí cao hơn vàng, giá chênh lệch cũng lớn hơn. Khi bán ra, có thể gặp khó khăn về thanh khoản.

2. Quỹ ETF kim cương

Đầu tư qua ETF kim cương không cần sở hữu vật chất, chỉ cần trả phí quản lý thấp. Ưu điểm là chi phí thấp, thanh khoản tốt, mua bán dễ dàng; nhược điểm là giá biến động theo thị trường và chỉ số, có thể dao động lớn.

3. Hợp đồng tương lai kim cương

Hợp đồng tương lai là hợp đồng chuẩn hóa trên sàn giao dịch, cho phép nhà đầu tư dùng ký quỹ nhỏ để tham gia giao dịch lớn (đòn bẩy). Ưu điểm là có thể kiếm lợi cả khi giá tăng hoặc giảm; nhược điểm là đòi hỏi kiến thức thị trường và kỹ năng quản lý rủi ro cao, không phù hợp nhà đầu tư mới.

4. Hợp đồng chênh lệch giá kim cương (CFD)

CFD là hợp đồng giữa nhà đầu tư và nhà môi giới, nhằm kiếm lợi từ chênh lệch giá mở cửa và đóng cửa. Không cần sở hữu vật chất, không lo về lưu giữ, giao nhận.

Ưu điểm của CFD là có thể mua bán cả lên xuống, cung cấp cơ hội hai chiều; thường không mất phí hoa hồng, chỉ trả spread; dùng đòn bẩy cao, có thể giao dịch khối lượng lớn với vốn nhỏ. Nhược điểm là rủi ro cao do đòn bẩy, có thể mất nhiều hơn vốn ban đầu, yêu cầu ký quỹ chặt chẽ.

Nguyên tắc cốt lõi trong giao dịch kim cương

Dù chọn hình thức nào, các nguyên tắc sau không được bỏ qua.

Theo xu hướng, tránh chống xu hướng — Giao dịch kim cương phức tạp hơn các hàng hóa khác, nhà đầu tư nên mua vào trong xu hướng tăng, bán ra trong xu hướng giảm. Trừ khi có tín hiệu đảo chiều rõ ràng, không nên chống xu hướng.

Phải đặt lệnh dừng lỗ và chốt lời — Đây là yêu cầu cơ bản của quản lý vốn. Vào lệnh tại điểm đã xác định, khi thị trường đi ngược, thoát ra trong phạm vi thua lỗ có thể kiểm soát. Thắng thua là chuyện bình thường, quan trọng là tổng kết và rút kinh nghiệm.

Giao dịch nhẹ nhàng, phân bổ rủi ro — Do tính biến động cao của kim cương, khuyên nên giao dịch nhỏ, thử xu hướng, tránh nắm giữ quá nhiều. Thị trường khó đoán, cần phân bổ đều, tránh thua lỗ lớn trong một lần.

Suy nghĩ cuối cùng: Ai phù hợp đầu tư kim cương?

Đầu tư kim cương còn khá mới mẻ, không phù hợp với nhà đầu tư truyền thống. Chỉ những ai đáp ứng các điều kiện sau mới nên tham gia:

• Hiểu rõ về nhu cầu công nghiệp và ngành ô tô
• Có khả năng chịu đựng biến động giá cao hơn vàng
• Có năng lực phân tích kỹ thuật tốt
• Sẵn sàng dành thời gian nghiên cứu các yếu tố cơ bản như năng lượng Nam Phi, kinh tế toàn cầu
• Có khả năng chịu rủi ro cao

Với nhà đầu tư phổ thông, giá kim cương liên tục giảm là thời điểm cần cẩn trọng. Nếu có quan điểm riêng về cung cầu dài hạn, giá thấp có thể là cơ hội; còn nếu chưa rõ về cơ bản, nên nghiên cứu kỹ hơn trước khi quyết định. Trong thị trường vốn, kiến thức và kỷ luật thường quan trọng hơn may mắn.