Thị trường Chứng khoán Mexico năm 2025: Cơ hội tại Sàn Giao dịch Chứng khoán Năng động nhất Châu Mỹ Latinh

Một Năm Bất Ngờ Trên Thị Trường Tài Chính Mexico

Sàn Giao Dịch Chứng Khoán Mexico đã có những bước ngoặt bất ngờ trong năm 2025. Trong khi các chỉ số chính của Mỹ duy trì trạng thái trì trệ hoặc giảm điểm, chỉ số S&P/BMV IPC đã tăng gần 21,7% trong 12 tháng qua, vượt xa đáng kể các đồng nghiệp Bắc Mỹ. Hiệu suất này đặc biệt gây chú ý khi năm bắt đầu trong bối cảnh phức tạp do Donald Trump tái đắc cử và áp dụng thuế 25% lên hàng hóa của Mexico.

Đối với các nhà đầu tư đã tập trung phần lớn danh mục vào các tài sản Mỹ, kết quả này đặt ra câu hỏi thú vị: đã đến lúc xem xét lại chiến lược đa dạng hóa chưa?

Bối Cảnh Kinh Tế Vĩ Mô: Nền Kinh Tế Mexico Bền Vững Năm 2025

Nền kinh tế Mexico đối mặt năm 2025 với sự kết hợp của các yếu tố giải thích cho sức mạnh của thị trường chứng khoán. Mặc dù bất ổn quốc tế do chính sách thương mại của Mỹ gây ra, đất nước vẫn duy trì ba trụ cột vững chắc:

Lạm phát kiểm soát và chính sách tiền tệ thuận lợi: Lạm phát đã giảm dần về gần 3,5% mỗi năm, cho phép Ngân hàng Trung ương Mexico bắt đầu cắt giảm lãi suất dần dần. Mặc dù lạm phát cơ bản vẫn vượt mục tiêu, điều kiện tài chính đã trở nên ổn định hơn so với các năm trước.

Tỷ giá ổn định: Peso Mexico thể hiện khả năng hấp thụ áp lực bên ngoài đáng kể. Trong năm, đồng tiền này hoạt động trong phạm vi kiểm soát, tránh mất giá đột ngột ngay cả trong các giai đoạn căng thẳng thương mại cao điểm. Sự ổn định này đã giảm bớt áp lực chi phí vận hành cho các doanh nghiệp địa phương.

Nearshoring như động lực đầu tư: Việc liên tục thu hút vốn đầu tư nước ngoài liên quan đến việc di chuyển hoạt động từ Trung Quốc và châu Á về Mexico vẫn tiếp tục thúc đẩy hoạt động doanh nghiệp và đầu tư trực tiếp vào đất nước này.

Sàn Giao Dịch Chứng Khoán Mexico: Quy Mô, Cấu Trúc và Thành Phần

Sàn Giao Dịch Chứng Khoán Mexico đứng đầu trong hai sàn hoạt động tại Mexico (chia sẻ thị phần với BIVA, Sàn Giao Dịch Chứng Khoán Quốc Gia) và là sàn lớn thứ hai ở Mỹ Latinh. Thành lập năm 1978 qua việc hợp nhất ba sàn khu vực — Mexico City, Guadalajara (phía Tây) và Monterrey — thuộc Tập đoàn BMV, cũng kiểm soát MexDer và Indeval.

Hiện tại, có 145 công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Mexico, trong đó 140 là doanh nghiệp Mexico. Tuy nhiên, thị trường thể hiện mô hình tập trung rõ rệt: chỉ 35 công ty chiếm lĩnh chỉ số S&P/BMV IPC, chỉ số tham chiếu phản ánh xu hướng chung của thị trường.

Cấu trúc Chỉ số Giá và Giao dịch (S&P/BMV IPC)

Tập trung theo ngành và thanh khoản: Các cổ phiếu của các công ty lớn nhất duy trì mức độ tập trung đáng kể. 10 công ty có vốn hóa lớn nhất chiếm 71,6% tổng giá trị của chỉ số, trong đó công ty lớn nhất chiếm 12,4% riêng lẻ. Các ngành chi phối gồm hàng tiêu dùng thiết yếu (30,9%), vật liệu (26,2%) và công nghiệp (12,3%).

Các Công Ty Dẫn Đầu Thị Trường Chứng Khoán Mexico

Thứ tự theo Vốn Hóa: Năm Gã Khổng Lồ

Năm công ty chi phối cấu trúc trọng số và cân đối của thị trường Mexico. Các công ty này chiếm khoảng 44,2% tổng vốn hóa thị trường và tập trung 55,8% giá trị của chỉ số S&P/BMV IPC. Để hình dung rõ hơn: năm công ty lớn nhất của Mỹ vượt hơn 15 lần tổng giá trị của toàn bộ Sàn Giao Dịch Chứng Khoán Mexico, thể hiện sự khác biệt về quy mô giữa hai thị trường.

Phân Tích Chi Tiết Các Cổ Phiếu Chính của Các Công Ty Mexico

Grupo México: Khai Thác Mỏ và Vận Tải Phát Triển

Grupo México nổi lên là tập đoàn lớn nhất trên sàn. Thành lập năm 1978, hoạt động qua ba lĩnh vực chính: Minera México (được xem là công ty khai thác mỏ lớn nhất đất nước và thứ ba thế giới về sản xuất đồng), Vận tải (với đội tàu hỏa lớn nhất Mexico) và Hạ tầng.

Trong quý 3 năm 2025, doanh thu tăng 11% lên 4.590 triệu USD, lợi nhuận ròng tăng hơn 50%, đạt 1.290 triệu USD. Cổ phiếu Grupo México dao động trong khoảng 158,68$ đến 162,51$, với P/E là 17,71 và lợi tức cổ tức 2,71%.

Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn giữ quan điểm thận trọng, với giá mục tiêu trung bình là 149,42 MXN, dự báo giảm 6,9%. Barron’s xếp hạng “Bán/Underweight” với mục tiêu 8,33 USD cho cổ phiếu loại B.

Walmart Mexico: Bán Lẻ Ổn Định Với Năng Lực Vận Hành Vững Chắc

Walmart de México SAB de CV, thành lập năm 1958 bởi Jerónimo Arango, dẫn đầu ngành bán lẻ Mexico và Trung Mỹ. Công ty hoạt động qua nhiều dạng hình thức: siêu thị giảm giá, hypermarket, siêu thị và câu lạc bộ, phục vụ hàng triệu khách hàng trong khu vực.

Trong quý 2 năm 2025, doanh số đạt 246.253,8 triệu peso so với 227.415,1 triệu cùng kỳ 2024. Lợi nhuận ròng là 11.226,9 triệu peso, so với 12.510,1 triệu của quý 2 năm trước, phản ánh áp lực về biên lợi nhuận.

Cổ phiếu của công ty này hiện dao động trong khoảng 61,43$ đến 63,97$, với P/E là 21,86 và cổ tức 3,83%. Barron’s duy trì khuyến nghị “Overweight” cho Walmart Mexico và Trung Mỹ (WALMEX), đề xuất mua với mức cao hơn trung bình thị trường.

América Móvil: Viễn Thông Đa Quốc

América Móvil S.A.B. de C.V., thuộc sở hữu của Tập đoàn Carso của tỷ phú Carlos Slim, là nhà mạng viễn thông lớn nhất châu Mỹ và thứ bảy toàn cầu. Trụ sở tại Mexico City, có mặt tại 23 quốc gia châu Mỹ và châu Âu, phục vụ hơn 323 triệu người dùng.

Ngoài dịch vụ di động, công ty còn hoạt động trong lĩnh vực quảng cáo, trung tâm cuộc gọi và sở hữu các trạm truyền thông. Trong quý 3 năm 2025, doanh thu đạt 232.920 triệu peso Mexico, tăng trưởng so với cùng kỳ 4,2%. Lợi nhuận ròng đạt 22.700 triệu peso.

Cổ phiếu dao động trong khoảng 32.800,00$ đến 35.160,00$, với vốn hóa hiện tại đạt 70,75 tỷ USD. Thống kê phân tích của Investing.com duy trì khuyến nghị “Mua”, với giá mục tiêu trung bình 21,323 MXN cho 12 tháng tới.

FEMSA: Đồ Uống, Bán Lẻ và Nhà Thuốc

Fomento Económico Mexicano S.A.B. de C.V. (FEMSA), thành lập năm 1890 tại Monterrey, là nhà đóng chai Coca-Cola lớn nhất thế giới. Tập đoàn Mexico này hoạt động trong lĩnh vực đồ uống, bán lẻ, nhà hàng và dược phẩm, có mặt tại 17 quốc gia ngoài Mexico: Đức, Argentina, Áo, Brazil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, Guatemala, Luxembourg, Hà Lan, Panama, Peru, Thụy Sĩ và Uruguay.

Niêm yết đồng thời trên Sàn Giao Dịch Chứng Khoán Mexico và NYSE, FEMSA nằm trong các chỉ số chính của cả hai thị trường. Trong quý 3 năm 2025, doanh thu hợp nhất tăng 9,1% lên 214.638 triệu peso, nhưng lợi nhuận ròng giảm 36,8% xuống còn 5.838 triệu peso, do ảnh hưởng của lỗ tỷ giá và chi phí tài chính tăng.

Cổ phiếu dao động trong khoảng 174,48$ đến 180,00$, vốn hóa đạt 583,28 tỷ MXN. P/E là 38,85 và lợi tức cổ tức 7,4%. Các trang phân tích duy trì khuyến nghị “Mua” cho các cổ phiếu của tập đoàn lớn này.

Banorte: Ngân Hàng Toàn Diện Mexico

Tập đoàn Tài chính Banorte S.A.B. de C.V., thành lập năm 1992, trụ sở tại San Pedro Garza García, là ngân hàng lớn thứ hai Mexico và Mỹ Latinh. Hoạt động dưới thương hiệu Banorte và Ixe, cung cấp tài khoản tiết kiệm, thẻ tín dụng, vay nợ, thế chấp, vay thương mại và ô tô.

Banorte phục vụ 22 triệu khách hàng qua hơn 1.000 chi nhánh, 7.000 máy ATM và 5.200 điểm hợp tác. Tổ chức này còn là nhà quản lý quỹ hưu trí lâu đời nhất (Afores) tại Mexico. Trong quý 3 năm 2025, lợi nhuận ròng đạt 13.008 triệu peso, giảm 9% so với cùng kỳ.

Cổ phiếu dao động trong khoảng 178,03$ đến 186,44$, vốn hóa đạt 534,70 tỷ MXN. P/E là 9,02 và cổ tức 7,30%, thể hiện định giá hấp dẫn. Barron’s xếp hạng trung bình “Overweight (Overweight)” cho các cổ phiếu này.

Các Động Lực Ngành và Cơ Hội Đầu Tư

Các ngành đã thúc đẩy hiệu suất thị trường chứng khoán Mexico năm 2025 chủ yếu là:

Tiêu dùng thiết yếu và bán lẻ (30,9% của chỉ số): Được hưởng lợi từ sức mạnh tiêu dùng nội địa Mexico và các chuỗi phân phối ổn định.

Vật liệu và khai thác mỏ (26,2%): Được hưởng lợi từ sự phục hồi giá hàng hóa và nhu cầu của châu Á đối với kim loại công nghiệp.

Viễn thông: Với các nhà khai thác khu vực mở rộng tận dụng sự gia tăng của dữ liệu di động tại Mexico.

Chiến Lược Danh Mục Năm 2025 và Triển Vọng

Đối với các nhà đầu tư muốn đa dạng hóa quốc tế ngoài tài sản Mỹ, năm 2025 mở ra cơ hội tại thị trường Mexico. Một chiến lược cân đối có thể xem xét:

Đầu tư vào cổ phiếu các công ty Mexico: Lựa chọn các cổ phiếu chính có nền tảng vững chắc và triển vọng tăng trưởng.

Kết hợp với tài sản Mỹ: Giữ vị thế chọn lọc tại các thị trường phát triển để nắm bắt các động thái sinh lời khác nhau.

Bổ sung trái phiếu địa phương: Bao gồm trái phiếu của cả hai nền kinh tế để giảm thiểu rủi ro biến động và tận dụng chênh lệch lãi suất.

Sự pha trộn này giúp giảm thiểu rủi ro thương mại, tiền tệ và địa chính trị trong khi vẫn khai thác được các chênh lệch lợi nhuận giữa các thị trường. Sức bền của S&P/BMV IPC bất chấp các thuế quan và bất ổn địa chính trị cho thấy thị trường Mexico đã tìm ra nhịp điệu tăng trưởng riêng, được thúc đẩy bởi tiêu dùng nội địa, đầu tư nước ngoài vào nearshoring và thành công của các doanh nghiệp hàng đầu.