Chuyển hướng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang ẩn chứa ý nghĩa sâu xa, đồng AUD có khả năng bắt đầu chu kỳ tăng giá

Lo ngại lạm phát đằng sau việc bơm thanh khoản

Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào tháng 12 đã thực thi, giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống phạm vi 3.50%-3.75%, nhưng phản ứng của thị trường không mạnh như kỳ vọng. Điều đáng chú ý nhất thực ra không phải là việc giảm lãi suất mà là một hoạt động kỹ thuật — kế hoạch Mua lại Quản lý Dự trữ (RMP) chính thức được khởi động.

Kế hoạch này có nghĩa là Fed sẽ mua 400 tỷ USD trái phiếu ngắn hạn trong vòng 30 ngày tới. Dù có vẻ là một hoạt động nhỏ, nhưng nó phản ánh một tín hiệu quan trọng: thanh khoản lại trở thành tâm điểm. Khác với hiểu biết thông thường về nới lỏng định lượng, RMP tập trung vào các giấy tờ ngắn hạn thay vì trái phiếu dài hạn, nhằm đảm bảo cung cấp thanh khoản đầy đủ cho hệ thống tài chính.

Điều đáng chú ý là biểu đồ điểm của Fed dự kiến chỉ giảm lãi suất thêm một lần nữa vào năm 2026, thấp hơn nhiều so với dự đoán trước đó của thị trường là hai lần. Điều này cho thấy chu kỳ giảm lãi suất có thể đã gần kết thúc. Đồng thời, việc có ba thành viên phản đối việc giảm lãi suất trong năm nay cho thấy có sự chia rẽ sâu sắc trong nội bộ Fed về mục tiêu lạm phát và việc làm.

Với việc thanh khoản được bơm vào, thị trường hàng hóa phản ứng rất nhạy cảm. Giá bạc đã tăng 120% trong năm, hiện giao dịch ở mức 64.3 USD, phá kỷ lục lịch sử. Các kim loại quý, dầu thô, đồng và các hàng hóa công nghiệp khác cùng tăng giá, rủi ro lạm phát đang dần hình thành.

Cơ hội tiền tệ hàng hóa của kinh tế Úc

Trong bối cảnh này, đồng AUD, như một đồng tiền hàng hóa điển hình, nổi bật về cơ hội đầu tư. Úc là nhà sản xuất quặng sắt lớn nhất thế giới, hơn 8% GDP đến từ ngành khai khoáng. Khi giá hàng hóa tăng, thu nhập xuất khẩu của Úc cũng tăng theo, điều này trực tiếp có lợi cho nền kinh tế quốc gia.

Chính sách của Ngân hàng Trung ương Úc (RBA) đáng chú ý. Dù dữ liệu việc làm tháng 11 có giảm (tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4.3%), Chủ tịch RBA, ông Lowe, đã rõ ràng nói rằng chu kỳ giảm lãi suất đã kết thúc, và trọng tâm sẽ chuyển sang đánh giá rủi ro tăng lạm phát. Dữ liệu CPI tháng 11 là 3.8%, cao hơn nhiều mục tiêu 2-3% của ngân hàng trung ương, dự kiến lạm phát mới có thể trở lại mục tiêu vào giữa năm 2027.

Điều này có nghĩa là Ngân hàng Trung ương Úc có thể đối mặt với áp lực tăng lãi suất. Thị trường dự đoán RBA sẽ bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất vào tháng 2 năm 2026. Trong khi đó, Fed lại đang giảm lãi suất, sự phân hóa chính sách này tạo đà tăng cho đồng AUD/USD.

Thay đổi trong môi trường vĩ mô toàn cầu

Ngoài sự khác biệt về giá hàng hóa và chính sách tiền tệ, bối cảnh kinh tế vĩ mô cũng đang thay đổi. Fed đã nâng dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 lên 2.3%, triển vọng tăng trưởng kinh tế được cải thiện, rủi ro trì trệ giảm xuống.

Quan trọng hơn, Mỹ đang đối mặt với một tình hình tinh tế: quy mô trái phiếu chính phủ đã lần đầu vượt 30 nghìn tỷ USD, gấp đôi trong ngắn hạn. Trong tình huống này, tồn tại một bài toán khó về thuế quan, thâm hụt ngân sách và lạm phát. Thực tế, lạm phát là công cụ làm loãng nợ, điều này đe dọa uy tín của đồng USD.

Khi kỳ vọng lạm phát tăng trở lại, khả năng xung đột thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ có thể giảm bớt. Điều này có lợi cho các tài sản rủi ro nói chung, đồng AUD như một đồng tiền rủi ro cũng có khả năng hưởng lợi từ sự cải thiện của nền kinh tế toàn cầu.

Xác nhận kỹ thuật về đà tăng của đồng AUD

Xét trên biểu đồ tuần, đồng AUD/USD quanh mức 0.6500 đã trải qua quá trình tích lũy đủ, hiện đã vượt qua mức 0.6600, cho thấy hình thái tích lũy đáy rõ ràng. Tâm lý thị trường đang rất tích cực.

Nếu đồng AUD/USD có thể duy trì ổn định trên 0.6600, khả năng cao sẽ thử thách mức kháng cự quan trọng 0.6900. Nhà đầu tư có thể xem 0.6550 là ngưỡng phân định trung hạn giữa mua và bán, phá vỡ mức này sẽ báo hiệu thất bại của đợt bật lên.

Sức mạnh kỹ thuật xác nhận cho luận điểm cơ bản: giá hàng hóa tăng, khác biệt chính sách tiền tệ mở rộng, môi trường vĩ mô toàn cầu cải thiện, tất cả cùng thúc đẩy đồng AUD bước vào chu kỳ tăng mới.