Tại sao đồng AUD lại yếu dài hạn? Nhìn từ chu kỳ hàng hóa để dự đoán xu hướng tỷ giá AUD/USD và tỷ giá đồng đô la Đài Loan so với AUD

澳元是全球交易量最大的五大貨幣之一，AUD/USD貨幣對在國際外匯市場上流動性充足、點差優勢明顯。然而，儘管澳元素來被視為高息貨幣、是利差交易的常見標的，但過去十年的實際表現卻持續走軟。從2013年初的1.05水準計算，到2023年間AUD/USD累計下跌超過35%，同期美元指數卻上升28.35%，反映出這是一個全面性的強美元週期。

值得注意的是，澳幣在2020年疫情期間出現過明顯反彈——當年因澳洲疫情控制相對穩定、亞洲對鐵礦石等原物料需求強勁、加上澳洲央行政策配合，AUD/USD在一年內漲幅達38%。然而之後澳幣多半時間陷入整理或偏弱格局。進入2025年下半年，鐵礦石與黃金價格走高、美聯儲降息帶動風險資產流動，澳幣匯率一度升至0.6636，全年升幅約5-7%。從澳幣台幣匯率的角度看，這波反彈也為台灣投資者帶來了匯兌機會。但從更長期視角看，澳幣的結構性弱勢仍未逆轉。

商品需求轉弱、利差吸引力下降，澳幣難以擺脫低迷

澳幣走勢之所以長期偏弱，關鍵在於三大基本面因素同步走向不利。

首先是商品出口需求萎縮。澳洲出口結構高度依賴鐵礦石、煤炭與能源，導致澳元本質上是典型的商品貨幣。當美國關稅政策衝擊全球貿易、原物料出口下滑時，澳幣的商品貨幣地位就會直接受損。

其次是利差優勢消褪。雖然澳洲儲備銀行（RBA）現金利率約3.60%，市場甚至預期2026年可能再次升息，但美國與澳洲之間的利差差距並未如預期擴大，無法充分吸引套利資金流入。

再者是澳洲國內經濟表現平凡。在缺乏明確成長動能的情況下，澳洲資產對海外投資者的吸引力相對有限，資金更傾向於選擇避險資產而非順週期貨幣。

判斷澳幣走勢的三大關鍵因素

要掌握AUD/USD的中長期趨勢，投資者應重點監控以下指標：

RBA利率政策與利差重建：澳洲央行的政策立場將決定澳幣是否能重新建立利差優勢。若通膨黏性持續、就業市場保持韌性，鷹派升息預期將支撐澳幣；若升息預期落空，支撐將明顯減弱。

中國經濟與商品價格走勢：作為商品貨幣，澳幣本質上反映的是中國基建與製造業活動的景氣度。當中國需求回升時，鐵礦石價格往往同步走強，澳幣隨之反映；反之則易出現「衝高回落」格局。

美元走勢與全球風險情緒：聯準會政策週期仍是全球匯市核心。降息環境通常利好澳元等風險性貨幣，但若避險情緒升溫、資金回流美元，澳幣即使基本面未惡化也容易承壓。

澳幣要走出真正的中長期多頭，需要三個條件同時具備：RBA維持鷹派、中國需求實質改善、以及美元進入結構性轉弱。若僅具備其中一項，澳幣更可能維持區間震盪而非單邊上行。

2026年及以後澳幣前景分析

對於AUD/USD的未來走勢，市場機構觀點不一。

樂觀派預測包括摩根士丹利，他們預計到2025年底澳元兌美元可能升至0.72，主要基於澳洲央行維持鷹派立場和大宗商品價格支撐。Traders Union統計模型則預測2026年底平均約0.6875（區間0.6738-0.7012），2027年底進一步升至0.725。

保守派觀點以瑞銀為代表，認為儘管澳洲經濟有韌性，但全球貿易環境不確定性和聯準會政策變化可能限制澳幣漲幅，預計年底維持在0.68附近。CBA經濟學家則更為謹慎，預測澳幣可能在2026年3月達到高點後回落。

綜合研判，2026上半年澳幣很可能在0.68-0.70區間震盪。短期壓力主要來自中國數據波動與美國非農就業報告，但由於澳洲基本面穩健、RBA相對鷹派，澳幣不會大幅崩跌；同時由於結構性美元優勢仍存，澳幣也難以衝向歷史高位。長期利多來自澳洲資源出口與大宗商品週期復甦的可能性。

就澳幣台幣匯率而言，投資者應注意澳幣對美元的走勢最終會反映到台幣匯率上，當AUD/USD走強時，澳幣台幣匯率通常會同步改善。

澳幣投資考量

澳元/美元因流動性充足、波動規律性強、經濟結構特性明顯，使得中長期趨勢判斷相對容易上手。投資者可通過外匯保證金交易參與澳幣投資，利用雙向交易和槓桿工具尋求獲利機會。

不過須強調，任何投資都涉及風險，外匯交易屬高風險投資，投資人可能損失全部資金。

澳幣走勢結論

澳幣作為商品出口國的貨幣，與鐵礦石、煤炭等原物料價格保持高度連動性。短期來看，澳洲央行鷹派立場與原物料價格強勢提供支撐；中長期則需警惕全球經濟不確定性和美元潛在反彈帶來的壓力，這將限制澳幣上漲空間且使走勢傾向震盪。

雖然外匯走勢本質上難以完全準確預測，但澳幣因具備高流動性與明顯的經濟結構特徵，使其中長期趨勢相對容易掌握。無論是澳幣台幣匯率或AUD/USD走勢，投資者都應著眼於商品週期、利差結構與全球風險情緒三個維度的變化。