Có nên mua cổ phiếu vào ngày cổ tức không? Hướng dẫn quyết định đầu tư vào ngày cuối cùng mua cổ tức

Nhiều nhà đầu tư rất thích cổ phiếu trả cổ tức cao, nhưng họ phải đối mặt với cùng một câu hỏi: Giá cổ phiếu sẽ nhất định giảm sau ngày cổ tức? Mua vào sau ngày cuối cùng nhận cổ tức có lãi hay lỗ?

Giảm giá cổ phiếu sau ngày cổ tức không phải lúc nào cũng xảy ra

Trong thị trường có truyền miệng rằng—giá cổ phiếu chắc chắn sẽ giảm sau ngày cổ tức. Nhưng thực tế, tình hình phức tạp hơn nhiều so với lý thuyết.

Về cơ chế, đúng là cổ tức sẽ làm giá trị lý thuyết của cổ phiếu giảm xuống. Giả sử một doanh nghiệp lợi nhuận mỗi cổ phiếu 3 USD/năm, định giá theo P/E 10 lần, giá cổ phiếu là 30 USD. Nếu doanh nghiệp có 5 USD tiền mặt thặng dư trên mỗi cổ phiếu, tổng giá trị định giá là 35 USD. Khi công ty quyết định trả cổ tức bằng tiền mặt 4 USD mỗi cổ phiếu, sau khi trừ cổ tức, giá cổ phiếu lý thuyết sẽ là 31 USD.

Tuy nhiên, theo dữ liệu lịch sử, giá cổ phiếu ngày cổ tức lên xuống không theo quy luật cố định. Các doanh nghiệp dẫn đầu như Coca-Cola hay Apple, trong nhiều ngày quyền cổ tức, thậm chí còn tăng giá. Ví dụ, ngày 10/11/2023, giá cổ phiếu Apple từ 182 USD đã tăng lên 186 USD, gần đây nhất ngày 12/5 còn tăng 6.18%. Các ông lớn ngành như Walmart, Pepsi, Johnson & Johnson cũng thường tăng giá ngược xu hướng vào ngày cổ tức.

Nguyên nhân rất đơn giản: biến động giá bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố—tâm lý thị trường, kết quả kinh doanh, môi trường kinh tế—chứ không chỉ do ngày cổ tức quyết định.

Thời điểm mua vào sau ngày cuối cùng nhận cổ tức

Việc quyết định có nên tham gia thị trường trước hoặc sau ngày cuối cùng nhận cổ tức cần xem xét từ ba góc độ:

Thứ nhất, hiệu suất giá cổ phiếu trước ngày cổ tức

Nếu giá cổ phiếu đã tăng lên đỉnh trước ngày cổ tức, nhiều nhà đầu tư sẽ chốt lời sớm, đặc biệt để tránh gánh nặng thuế. Lúc này, giá đã phản ánh kỳ vọng quá mức, nhà đầu tư mới dễ mua đỉnh.

Thứ hai, xác suất lịch sử của việc lấp đầy quyền cổ tức và giữ giá

“Lấp đầy quyền cổ tức” nghĩa là giá cổ phiếu sau cổ tức dần trở lại mức trước cổ tức, thể hiện thị trường lạc quan về triển vọng doanh nghiệp; “giữ giá thấp” nghĩa là giá cổ phiếu tiếp tục giảm không hồi phục, phản ánh lo ngại về doanh nghiệp.

Thống kê cho thấy, sau ngày cổ tức, cổ phiếu có xu hướng giảm ngắn hạn nhiều hơn là tăng. Đối với nhà giao dịch ngắn hạn, mua vào gần ngày cuối cùng nhận cổ tức có rủi ro cao hơn. Nhưng nếu giá cổ phiếu tiếp tục giảm đến mức hỗ trợ kỹ thuật và có dấu hiệu ổn định, đây lại là cơ hội mua vào giá thấp.

Thứ ba, yếu tố cơ bản của doanh nghiệp và thời gian đầu tư

Đối với các doanh nghiệp dẫn đầu có nền tảng vững chắc, cổ tức chỉ là điều chỉnh giá, không phải mất giá trị thực. Đối với nhà đầu tư dài hạn, mua vào sau ngày cổ tức khi giá điều chỉnh sẽ giúp họ mua được cổ phiếu với giá tốt hơn, về lâu dài sẽ có lợi hơn.

Chi phí tiềm ẩn của đầu tư sau ngày cổ tức không thể bỏ qua

Thuế thu nhập cổ tức

Nhà đầu tư mua cổ phiếu trong tài khoản cá nhân cần chú ý: nếu mua vào 35 USD trước ngày cổ tức, ngày cổ tức giá giảm còn 31 USD, bạn sẽ đối mặt với khoản lỗ chưa thực hiện và thuế cổ tức cùng lúc. Ngược lại, nếu mua qua các tài khoản trì hoãn thuế như IRA, 401K thì không cần lo về thuế.

Chi phí giao dịch

Lấy thị trường Đài Loan làm ví dụ, phí giao dịch là giá cổ phiếu × 0.1425% × tỷ lệ chiết khấu của công ty chứng khoán (thường từ 50-60%). Khi bán ra còn phải nộp thuế giao dịch, bình thường là 0.3% đối với cổ phiếu thường, 0.1% đối với ETF. Những chi phí nhỏ này, khi giao dịch nhiều lần, sẽ ăn mòn lợi nhuận đáng kể.

Danh sách quyết định hợp lý đầy đủ

Nhà đầu tư khi quyết định có nên tham gia trước hoặc sau ngày cuối cùng nhận cổ tức, cần xem xét tổng thể:

• Vị thế cạnh tranh và ổn định của doanh nghiệp trong ngành
• Tăng giá trước cổ tức và mức định giá hiện tại
• Thời gian đầu tư của bản thân (ngắn hạn vs dài hạn)
• Tình hình thuế cá nhân và khả năng chịu chi phí
• Tính bền vững của cổ tức và lịch sử trả cổ tức

Nói ngắn gọn, không có câu trả lời chung cho quyết định mua vào ngày cuối cùng nhận cổ tức. Các doanh nghiệp dẫn đầu có chính sách cổ tức ổn định thường mang lại cơ hội mua giá thấp trong giai đoạn điều chỉnh sau cổ tức; nhưng đối với nhà giao dịch ngắn hạn, rủi ro biến động trước và sau ngày cổ tức là khá lớn. Tùy theo tình hình của bản thân, xây dựng chiến lược phù hợp là cách tốt nhất.