Ngày 19 tháng 9, ngày Tam Phủ, đã kích hoạt làn sóng đóng vị thế quyền chọn trị giá 5.3 nghìn tỷ USD, liệu thị trường Mỹ có đón nhận một đợt điều chỉnh kỹ thuật?

本週五（9月19日）將成為美股歷史上最具規模的期權到期日。根據高盛數據，預計將有超過5.3兆美元名義價值的選擇權同步到期，創造歷年9月的新紀錄。這一事件的核心在於——三巫日到臨。

什麼是「三巫日」？為何如此重要？

三巫日是指股指期貨、股指選擇權和個股選擇權三類合約在同一天到期的現象，每年分別在3月、6月、9月和12月的第三個星期五發生。當這三類衍生品在同一時刻結算時，市場的交易量和波動性會劇增，尤其是在聯準會調整政策的敏感時期。

近90%買權即將平倉，市場支撐力量或將消失

期權分析機構SpotGamma的最新報告指出，即將到期的頭寸中，買權佔比高達90%。當這些買權合約完成平倉結算後，曾經支撐股市上漲的重要買盤力量將隨之消退。這意味著，在三巫日過後，失去買方支撐的市場可能面臨調整壓力。

伽馬擤壓效應推高本週漲勢，隨後回檔或成定局

高盛分析認為，三巫日前夕，市場通常會因「伽馬擤壓」效應推高股價——大量對沖交易的自動執行會強化上漲動力。因此本週美股上漲勢頭有望持續。然而，隨著選擇權到期日過去，這股推動力消失後，美股預計在下週迎來技術性調整。

截至發稿，標普500指數報收6632點，2025年迄今累計漲幅已達12%。由於本次三巫日緊跟聯準會降息決議，波動幅度可能超過歷年平均水準。

摩根大通：回檔即是機會，關注十月數據和財報季

面對即將到來的市場調整，摩根大通提醒投資者保持冷静。該行認為，任何技術性回檔都應被視為買入機會，而非恐慌信號。投行預計，十月將公佈的非農就業數據與CPI報告，以及三季度企業財報季，將成為驅動美股開啟新一輪漲幅的觸發點。

「儘管月末可能出現調整，但美股面臨爆炸性上漲的機會。投資人應在任何回檔期間佈局，為後續行情做準備。」