Hướng dẫn toàn diện về đầu tư trái phiếu chính phủ Mỹ: Từ nhận thức đến chiến lược một bước hoàn hảo

Tiết lộ tài sản an toàn nhất toàn cầu — Trái phiếu chính phủ Mỹ

Trái phiếu chính phủ Mỹ (Trái phiếu quốc gia Mỹ) là chứng khoán nợ do chính phủ Mỹ phát hành, về bản chất là khoản vay mà nhà đầu tư cung cấp cho chính phủ Mỹ. So với các công cụ đầu tư khác, trái phiếu Mỹ được mệnh danh là “công cụ đầu tư an toàn nhất toàn cầu” nhờ vào xếp hạng tín dụng cao nhất của chính phủ Mỹ. Điều này không chỉ khiến nó trở thành lựa chọn hàng đầu cho các nhà đầu tư có xu hướng tránh rủi ro, mà còn là một trong những tài sản quan trọng trong phân bổ của nhiều ngân hàng trung ương và tổ chức đầu tư quốc gia.

Lý do trái phiếu chính phủ Mỹ được ưa chuộng rộng rãi là do dòng tiền ổn định và tính thanh khoản vượt trội của nó. Dù thị trường có biến động ra sao, nhà đầu tư vẫn có thể nhận được lãi gốc đúng hạn, tính chắc chắn này đặc biệt quý giá trong thị trường tài chính phức tạp và biến đổi liên tục.

Trái phiếu chính phủ Mỹ phân loại theo kỳ hạn như thế nào? Nhà đầu tư nên chọn ra sao?

Dựa trên thời hạn đáo hạn, trái phiếu Mỹ có thể chia thành bốn loại chính:

Trái phiếu kho bạc ngắn hạn (T-Bills)

• Thời hạn: Dưới 1 năm (thường là 4 tuần, 13 tuần, 26 tuần, 52 tuần)
• Phương thức phát hành: Bán dưới dạng chiết khấu, không trả lãi định kỳ
• Đặc điểm: Nhà đầu tư mua với giá chiết khấu, đến hạn nhận lại mệnh giá, phần chênh lệch là lợi nhuận

Ví dụ, trái phiếu kho bạc mệnh giá 100 USD được phát hành với tỷ lệ chiết khấu 1%, nhà đầu tư phải trả 99 USD để mua. Cấu trúc này phù hợp với các nhà đầu tư có nhu cầu phân bổ vốn ngắn hạn hoặc có yêu cầu cao về thanh khoản.

Trái phiếu kho bạc trung hạn (T-Notes)

• Thời hạn: 2 đến 10 năm
• Tần suất trả lãi: Mỗi 6 tháng trả một lần
• Vị trí thị trường: Hiện là loại trái phiếu phổ biến nhất được giao dịch

Trong đó, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm được xem là “mốc định giá tài sản toàn cầu”, là chỉ số quan trọng để phân tích xu hướng thị trường trái phiếu.

Trái phiếu kho bạc dài hạn (T-Bonds)

• Thời hạn: 10 đến 30 năm (phát hành chủ yếu theo 30 năm)
• Tần suất trả lãi: Mỗi 6 tháng
• Ưu điểm: Dù kỳ hạn dài, vẫn có thể giao dịch tự do trên thị trường thứ cấp, tính thanh khoản không bị hạn chế

Trái phiếu bảo vệ lạm phát (TIPS)

• Cơ chế đặc biệt: Gốc và lạm phát liên kết, điều chỉnh định kỳ theo chỉ số giá tiêu dùng (CPI)
• Cơ chế hoạt động: Khi lạm phát tăng, gốc tăng lên; khi giảm phát, gốc giảm xuống (nhưng không thấp hơn mệnh giá ban đầu)
• Ứng dụng: Chống lại rủi ro lạm phát, bảo vệ sức mua thực tế

So sánh các loại trái phiếu chính phủ

Thông thường, lợi suất trái phiếu dài hạn cao hơn ngắn hạn. Tuy nhiên, gần đây, khi chu kỳ tăng lãi suất của Fed bắt đầu, lợi suất trái phiếu ngắn hạn tăng nhanh, có lúc vượt qua trái phiếu dài hạn, tạo ra hiện tượng đường cong lợi suất đảo ngược, phản ánh lo ngại về triển vọng kinh tế tương lai.

Ý nghĩa sâu xa của lợi suất trái phiếu Mỹ: Tại sao nhà đầu tư cần hiểu rõ

Ý nghĩa của lợi suất trái phiếu Mỹ nằm ở chỗ nó phản ánh trực tiếp lợi nhuận thực của đầu tư trái phiếu, là chỉ số cốt lõi để đánh giá sức hấp dẫn của khoản đầu tư. Nhà đầu tư cần nắm rõ hai khái niệm quan trọng:

Lợi suất hiện tại (Current Yield) Công thức tính: Lãi hàng năm ÷ Giá thị trường hiện tại × 100%

Chỉ số này đơn giản, trực quan, phản ánh lợi nhuận hàng năm mà nhà đầu tư có thể nhận được khi mua trái phiếu ở mức giá hiện tại.

Lợi suất đến đáo hạn (Yield to Maturity, YTM) Là tỷ lệ lợi nhuận thực hàng năm mà nhà đầu tư nhận được nếu giữ trái phiếu đến ngày đáo hạn, tính toán dựa trên:

• Thu nhập lãi định kỳ
• Chênh lệch giữa giá mua và mệnh giá (lãi suất mua vào cao hơn hoặc thấp hơn)
• Thời gian giữ trái phiếu

YTM là biến động theo thời gian, phản ánh chính xác giá trị thực của trái phiếu.

Các kênh tra cứu lợi suất

Nhà đầu tư không cần tự tính phức tạp công thức YTM, có thể tra cứu dữ liệu theo các kênh sau:

• Đường cong lợi suất hàng ngày do Cục Dự trữ Liên bang và Bộ Tài chính Mỹ công bố
• Các nền tảng tài chính như Investing.com, CNBC, WSJ
• Các công cụ lọc và dữ liệu trên nền tảng giao dịch của các nhà môi giới lớn

Làm thế nào để xây dựng danh mục trái phiếu chính phủ Mỹ tại Đài Loan?

Với nhà đầu tư Đài Loan, việc mua trái phiếu chính phủ Mỹ chủ yếu qua ba phương thức, mỗi phương thức có ưu và nhược điểm:

Phương án 1: Mua trực tiếp trái phiếu

Thông qua nhà môi giới nước ngoài hoặc trong nước ủy thác mua trái phiếu đã phát hành (giao dịch trên thị trường thứ cấp).

Quy trình mua:

1. Mở tài khoản chứng khoán tại nhà môi giới
2. Sử dụng công cụ tìm kiếm hoặc bộ lọc để chọn trái phiếu mục tiêu (theo kỳ hạn, lợi suất, v.v.)
3. Đặt lệnh mua (lệnh thị trường hoặc lệnh giới hạn)
4. Giao dịch thành công, trái phiếu vào tài khoản, nhận lãi định kỳ, có thể chuyển nhượng bất cứ lúc nào

Ưu điểm và nhược điểm:

• Ưu điểm: Giao dịch linh hoạt, tự chủ trong phân bổ tài sản
• Nhược điểm: Số tiền tối thiểu mua cao (thường từ 1.000 USD, tương đương khoảng 100 trái phiếu), phí giao dịch gồm hoa hồng và chênh lệch giá, rủi ro biến động thị trường trực tiếp chịu

Các nhà môi giới nước ngoài cung cấp nhiều lựa chọn trái phiếu hơn, báo giá nhanh hơn và chi phí thấp hơn so với ủy thác trong nước.

Phương án 2: Quỹ trái phiếu

Quỹ trái phiếu tập hợp vốn của nhà đầu tư để đầu tư vào một danh mục trái phiếu đa dạng, giảm thiểu rủi ro của từng trái phiếu riêng lẻ.

Đặc điểm:

• Số tiền tối thiểu thấp (thường từ 100 USD)
• Đa dạng hóa danh mục
• Có phí quản lý, chi phí dài hạn cao hơn

Phương án 3: Quỹ ETF trái phiếu (phù hợp nhất cho nhà đầu tư nhỏ)

ETF trái phiếu kết hợp lợi ích của giao dịch cổ phiếu và phân tán rủi ro của quỹ, cho phép nhà đầu tư gián tiếp sở hữu danh mục trái phiếu chính phủ.

Ưu điểm chính:

• Chi phí giao dịch thấp hơn quỹ
• Giao dịch như cổ phiếu, tự do trên nền tảng của nhà môi giới
• Phù hợp cho đầu tư nhỏ lẻ, chiến lược định kỳ
• Lợi suất thấp hơn mua trực tiếp nhưng rủi ro thấp hơn

Các ETF trái phiếu Mỹ phổ biến:

• TLT: Quỹ trái phiếu chính phủ kỳ hạn trên 20 năm
• IEF: Quỹ trái phiếu kỳ hạn 7-10 năm
• SHY: Quỹ trái phiếu ngắn hạn 1-3 năm
• VGSH: Chỉ số trái phiếu ngắn hạn
• TIP: Quỹ trái phiếu bảo vệ lạm phát
• GOVT: Quỹ tổng hợp trái phiếu chính phủ Mỹ

So sánh 3 phương thức mua

Lịch phát hành và cơ chế tham gia trái phiếu chính phủ Mỹ

Trái phiếu chính phủ Mỹ được phát hành qua các kỳ đấu thầu định kỳ, nhà đầu tư có thể xem lịch trình đấu thầu sắp tới qua trang web chính thức Treasury Direct.

Tần suất phát hành theo kỳ hạn:

Trái phiếu kho bạc ngắn hạn thường phát hành với tần suất cao:

• 4 tuần và 8 tuần: mỗi thứ Năm hàng tuần
• 6 tuần: mỗi thứ Ba hàng tuần
• 13 tuần và 26 tuần: mỗi thứ Hai hàng tuần
• 52 tuần: mỗi 4 tuần một lần

Trái phiếu trung hạn: kỳ hạn 2, 3, 5, 7 năm phát hành hàng tháng; kỳ hạn 10 năm phát hành vào tháng 2, 5, 8, 11

Trái phiếu dài hạn: kỳ hạn 30 năm chủ yếu phát hành vào tháng 1, 3, 4, 6, 7, 9, 10, 12; kỳ hạn 20 năm phát hành vào các tháng nhất định

Lời khuyên cho nhà đầu tư phổ thông: Nền tảng Treasury Direct chỉ mở cho cư dân Mỹ, do đó nhà đầu tư Đài Loan chủ yếu dựa vào thị trường thứ cấp. Đây cũng là lý do tại sao ba phương án mua nêu trên (đặc biệt là ETF trái phiếu) phù hợp hơn với nhà đầu tư trong nước.

Các yếu tố chính ảnh hưởng đến giá và lợi suất trái phiếu Mỹ

Thị trường trái phiếu có đặc tính quan trọng: Giá trái phiếu và lợi suất nghịch chiều nhau. Khi giá trái phiếu tăng, lợi suất giảm; ngược lại, khi giá giảm, lợi suất tăng. Mối quan hệ này xuất phát từ dòng tiền cố định đến ngày đáo hạn — giá cao hơn đồng nghĩa với lợi nhuận tiềm năng thấp hơn.

Yếu tố nội sinh

Cấu trúc kỳ hạn và lãi suất danh nghĩa Trái phiếu dài hạn hơn sẽ chịu rủi ro cao hơn (rủi ro lãi suất, rủi ro lạm phát, v.v.), do đó cần phát hành với giá thấp hơn để bù đắp phần rủi ro này. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến định giá sơ cấp của trái phiếu.

Yếu tố thị trường bên ngoài

1. Thay đổi lãi suất thị trường Lãi suất thị trường là yếu tố ảnh hưởng trực tiếp nhất đến giá trái phiếu. Khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất, lãi suất thị trường tăng:

• Trái phiếu mới phát hành sẽ có lãi suất danh nghĩa cao hơn
• Trái phiếu cũ có lãi suất thấp hơn sẽ kém hấp dẫn
• Nhà đầu tư chỉ sẵn sàng mua khi giá trái phiếu giảm mạnh
• Kết quả: giá trái phiếu cũ giảm, lợi suất tăng

Ngược lại, khi lãi suất giảm, trái phiếu cũ có lợi hơn, giá tăng, lợi suất giảm.

Kể từ khi Fed bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất từ năm 2022, thị trường lợi suất trái phiếu đã tăng mạnh, giá trái phiếu giảm sâu, lợi suất đạt mức cao nhất trong nhiều năm — phản ánh rõ mối quan hệ nghịch chiều giữa lãi suất và giá.

2. Tình hình kinh tế Kết quả hoạt động của kinh tế Mỹ ảnh hưởng trực tiếp đến tâm lý phòng thủ rủi ro:

• Thời kỳ suy thoái: lãi suất giảm, dòng tiền chảy vào tài sản an toàn (trái phiếu), giá tăng
• Thời kỳ tăng trưởng: nhà đầu tư ưa thích tài sản rủi ro, cầu trái phiếu giảm, giá giảm

3. Dự báo lạm phát Lạm phát tăng thường đi kèm với môi trường lãi suất xấu đi. Trong môi trường lạm phát cao:

• Lãi suất cố định của trái phiếu không thể bù đắp mất mát sức mua
• Nhà đầu tư yêu cầu đòi hỏi bù đắp cao hơn, đẩy giá trái phiếu giảm
• Lợi suất tăng để phản ánh lợi nhuận thực giảm

Ngược lại, kỳ vọng lạm phát giảm, giá trái phiếu thường tăng.

4. Thay đổi cung cầu Trong ngắn hạn, việc phát hành trái phiếu tăng sẽ làm tăng cung trên thị trường:

• Tăng nhẹ không gây áp lực lớn
• Nhưng khi phát hành quá nhiều, cung vượt cầu, giá trái phiếu giảm

So sánh đầu tư trái phiếu chính phủ Mỹ với các tài sản Mỹ khác

Ngoài đầu tư truyền thống vào trái phiếu, nhà đầu tư còn có thể xem xét các công cụ phân bổ tài sản khác của Mỹ — đặc biệt là hợp đồng chênh lệch (CFD).

Hợp đồng chênh lệch (CFD) là một sản phẩm phái sinh tài chính sáng tạo, cho phép nhà đầu tư kiếm lợi từ biến động giá mà không cần sở hữu thực sự tài sản cơ sở. So với đầu tư trái phiếu truyền thống, CFD có các đặc điểm sau:

Giao dịch CFD mang lại chiến lược linh hoạt hơn cho nhà đầu tư có kinh nghiệm, nhưng đi kèm rủi ro cao hơn. Dù chọn phương án nào, việc hiểu rõ ý nghĩa lợi suất trái phiếu Mỹ và cơ chế biến động của nó là nền tảng để ra quyết định sáng suốt.

Lời khuyên thực chiến

Với nhà đầu tư Đài Loan, phương án xây dựng danh mục trái phiếu chính phủ Mỹ hiệu quả nhất là: ban đầu tích lũy qua ETF trái phiếu để làm quen và tích lũy vốn, sau đó khi vốn đủ lớn có thể dần chuyển sang mua trực tiếp trái phiếu để tối ưu lợi nhuận. Dù theo phương án nào, việc liên tục theo dõi chính sách của Fed, dữ liệu kinh tế và dự báo lạm phát là chìa khóa nắm bắt xu hướng thị trường trái phiếu.