Lợi nhuận mạnh mẽ của Nvidia kích hoạt đợt tăng giá nhanh chóng rồi nhanh chóng giảm nhiệt, làm sống lại lo ngại về bong bóng AI

Kết quả tài chính quý III của Nvidia đã chính xác mang lại điều thị trường lo lắng cần vào thứ Năm — một khoảnh khắc ổn định trong thương mại AI biến động. Tuy nhiên, khoảnh khắc đó đã trôi qua nhanh chóng. Tập đoàn bán dẫn này báo cáo các chỉ số ấn tượng: $57 tỷ USD doanh thu quý, tăng 62% so với cùng kỳ năm ngoái, với phân khúc trung tâm dữ liệu tạo ra 51,2 tỷ USD (tăng 66% hàng năm). Ban lãnh đạo vẽ ra một bức tranh lạc quan tương tự, dự báo doanh thu $65 tỷ USD trong quý hiện tại, vượt xa dự đoán của Phố Wall.

Các con số ban đầu đã kích thích sự hứng khởi trên các cổ phiếu công nghệ và bán dẫn. Cổ phiếu của Nvidia tăng khoảng 5% khi mở cửa, thúc đẩy một sự phục hồi rộng hơn của thị trường. Chỉ số S&P 500 và Nasdaq đều tăng hơn 1%, trong khi Dow tạm thời tăng 700 điểm. Khoảnh khắc thoáng qua này phản ánh sự thèm khát thực sự về sự đảm bảo giữa những tuần lo lắng về định giá cao của AI và việc triển khai vốn ngày càng tăng.

Tuy nhiên, đến giữa ngày, kịch bản đã đảo chiều. Cả ba chỉ số chính đều giảm trở lại vùng âm, Nvidia mất đi các lợi nhuận và giảm xuống thấp hơn. Báo cáo việc làm tháng 9 mạnh mẽ đã cung cấp hỗ trợ tạm thời, nhưng các nhà giao dịch nhanh chóng chuyển hướng tập trung vào kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Theo dữ liệu CME FedWatch, xác suất giảm lãi suất vào tháng 12 vẫn dưới ngưỡng 50%, làm giảm tâm lý vừa mới bắt đầu ổn định.

Sự đảo chiều mạnh mẽ trong ngày đã phơi bày tính mong manh của các động thái thị trường hiện tại. David Rosenberg, nhà kinh tế học và chủ tịch Rosenberg Research, nhận định ảnh hưởng quá lớn của Nvidia: “Đã nhiều thập kỷ kể từ khi một cổ phiếu có thể di chuyển thị trường như Nvidia.” Ông cho rằng lợi nhuận tạm thời phá vỡ bức màn u ám xung quanh các cổ phiếu tăng trưởng. Nhà phân tích Dan Ives của Wedbush Securities cũng nhấn mạnh vai trò trung tâm của Nvidia trong sự tiến bộ của trí tuệ nhân tạo, đặc biệt là lời bình luận của CEO Jensen Huang về nhu cầu khách hàng doanh nghiệp.

Tuy nhiên, sự hoài nghi vẫn còn đó. Rosenberg, người vốn luôn thận trọng về lĩnh vực này, vẫn tin rằng định giá đã bị phóng đại thành “bong bóng khổng lồ.” Ông đặt câu hỏi liệu thị trường AI có thể mở rộng gấp mười tám lần trong vòng năm năm như các hệ số giá trên tăng trưởng hiện tại dự đoán hay không. Áp lực này — giữa sức mạnh vận hành thực sự và cấu trúc định giá không bền vững — định hình bối cảnh AI hiện tại.

Kết quả của Nvidia đã cung cấp sự xác nhận tạm thời cho luận điểm đầu tư về trí tuệ nhân tạo. Sự mở rộng mạnh mẽ của trung tâm dữ liệu và dự báo nâng cao của công ty xác nhận nhu cầu khách hàng mạnh mẽ. Đồng thời, khả năng duy trì sự nhiệt tình này của thị trường cho thấy niềm tin của nhà đầu tư vẫn còn mong manh về lợi nhuận dài hạn và khả năng cạnh tranh bền vững trong lĩnh vực đòi hỏi vốn này.