Chuyển đổi của các thợ mỏ trong làn sóng AI: Khoảnh khắc quyết định của ngành khai thác Bitcoin

Lối đi thoát khỏi bế tắc lợi nhuận thúc đẩy sự chuyển đổi

Giá Bitcoin dao động quanh mức 87.69K USD, trong khi ngành khai thác mỏ lại rơi vào cuộc khủng hoảng lợi nhuận chưa từng có. Giá hash giảm xuống còn 39.4 USD/PH/s/ngày, thấp hơn điểm hòa vốn của hầu hết các thợ mỏ ở mức 40 USD, điều này có nghĩa là ngay cả khi hashrate của mạng vượt qua mức cao lịch sử 1 Zettahash, tỷ lệ lợi nhuận gộp của các công ty khai thác niêm yết vẫn tiếp tục giảm.

Theo dữ liệu mới nhất, chi phí trung bình của các thợ mỏ trong quý 4 đã tăng vọt lên 137,8 nghìn USD cho mỗi Bitcoin, thậm chí một số nhà khai thác niêm yết công khai còn xuất hiện hiện tượng lỗ ròng. Đối mặt với “mùa đông lạnh giá” của tiền điện tử, các công ty khai thác nhỏ và vừa chịu ảnh hưởng nặng nề nhất, nhiều đơn vị đã bắt đầu giảm tần suất hoạt động của máy móc để tiết kiệm chi phí điện năng, dẫn đến hashrate của mạng giảm 8% theo phản hồi.

Từ tính toán đến AI: Mùa xuân thứ hai của hạ tầng khai thác

Các hợp đồng điện năng quy mô lớn, trung tâm dữ liệu và hệ thống làm mát mà các thợ mỏ sở hữu, vốn tập trung vào khai thác mỏ, nay trở thành lợi thế tự nhiên để chuyển hướng sang AI / tính toán hiệu năng cao (HPC). Nhiều công ty khai thác đã ký hợp đồng dài hạn với các tập đoàn công nghệ như Google, Microsoft, dự kiến mang lại doanh thu ổn định hàng tỷ USD.

Các ví dụ chuyển đổi nổi bật:

Core Scientific trong quý 3 đã chiếm tới 21% doanh thu từ HPC/AI, trở thành tiên phong trong chuyển đổi. TeraWulf còn tích cực chuyển phần lớn điện năng sang tính toán AI, thậm chí chủ động hy sinh một phần công suất khai thác Bitcoin. Iris Energy (IREN) dù hiện chỉ chiếm 3% doanh thu từ hoạt động AI, nhưng cổ phiếu đã tăng hơn 4 lần trong năm, cho thấy sự nhiệt huyết của nhà đầu tư đối với chuyển đổi của các thợ mỏ sang AI.

Bitfarms có kế hoạch táo bạo nhất, cam kết sẽ dần rút khỏi khai thác Bitcoin đến năm 2027, chuyển toàn lực sang trung tâm dữ liệu AI, đã hoàn toàn cải tạo cơ sở tại Washington thành trung tâm tính toán HPC hỗ trợ GPU của NVIDIA. Cipher Mining đặt mục tiêu mở rộng công suất lên 1.7GW vào năm 2026, tập trung vào dịch vụ AI, JPMorgan gần đây đã nâng xếp hạng lên “Tăng tỷ lệ nắm giữ”.

CEO của Luxor Technology, Ethan Vera, thẳng thắn cho biết, các thợ mỏ đang tích cực “rút” máy móc Bitcoin để chuyển sang trung tâm dữ liệu AI, xu hướng này sẽ càng ngày càng tăng tốc. Phân tích của Galaxy Digital chỉ ra rằng, hoạt động AI/HPC cung cấp các hợp đồng dài hạn ổn định, dòng tiền dự đoán được, so với độ biến động cao của Bitcoin, thì định giá cũng hấp dẫn hơn — các nhà trung tâm dữ liệu thường được định giá với P/E từ 20 đến 25 lần. Các nhà đầu tư đã chuyển hướng tập trung, cổ phiếu của các thợ mỏ bắt đầu tách khỏi Bitcoin, thậm chí còn tăng ngược xu hướng.

Năng lượng tái tạo trở thành trung tâm cạnh tranh

Áp lực chi phí năng lượng cộng với yêu cầu ESG ngày càng cao đã thúc đẩy các thợ mỏ chuyển sang năng lượng tái tạo. Sangha Renewables đã vận hành cơ sở khai thác năng lượng mặt trời 20MW tại Ector, Texas, Phoenix Group triển khai hoạt động thủy điện 30MW tại Ethiopia, Canaan hợp tác với Soluna xây dựng trang trại gió tại Texas ở quận Briscoe, đồng thời phát triển các máy khai thác năng lượng thích ứng tối ưu hóa AI.

Nghiên cứu mới nhất của Cambridge cho thấy, đến năm 2025, hơn 52.4% năng lượng dùng để khai thác Bitcoin toàn cầu sẽ đến từ các nguồn tái tạo (gió/nước chiếm 42.6%, năng lượng hạt nhân 9.8%), tăng mạnh so với năm 2022. Nhờ tận dụng nguồn năng lượng tái tạo dồi dào tại Texas, Iceland, Canada, các thợ mỏ đã đạt được dấu chân carbon gần như bằng không. Điều này không chỉ giúp giảm chi phí điện (đây là khoản chi lớn nhất trong chi phí khai thác), mà còn đáp ứng yêu cầu ESG của các nhà quản lý và nhà đầu tư. So với số phận của Tether phải đóng cửa cơ sở tại Uruguay do giá năng lượng tăng cao, các thợ mỏ chủ động đón nhận năng lượng tái tạo đang xây dựng lợi thế cạnh tranh dài hạn.

Phân hóa thị trường: Thời đại của sự sống còn của những người phù hợp

Nhà phân tích Wolfie Zhao của TheMinerMag cảnh báo rằng, thị phần của các thợ mỏ niêm yết tại Mỹ đang thu hẹp do cạnh tranh quốc tế, các doanh nghiệp nợ nần chồng chất đang đối mặt với thử thách nghiêm trọng trong quý 4. Tuy nhiên, các thợ mỏ chuyển đổi thành công như IREN, Cipher, CleanSpark đã nhận được sự ủng hộ từ các tổ chức như JPMorgan, Needham, mục tiêu cổ phiếu liên tục được nâng cao. Tổng thể ngành dự kiến đến năm 2026, tỷ lệ chuyển đổi sang HPC sẽ đạt 35%, thị trường tiềm năng lên tới hàng trăm tỷ USD.

Đối với các nhà đầu tư sử dụng ví tiền yên Nhật hoặc các công cụ quản lý tài sản kỹ thuật số khác, quá trình chuyển đổi ngành này cũng là thời điểm quan sát cơ hội quan trọng — những thợ mỏ có thể thành công trong việc kết hợp lợi thế về điện năng và đất đai để đón đầu cuộc cách mạng AI, sẽ trở thành những người chiến thắng tiếp theo. Quá trình này đang dần trở thành chỉ số quan trọng để đánh giá liệu hệ sinh thái Bitcoin có thực sự trưởng thành hay không.