AUD/USD Giảm mạnh bất chấp lạm phát, Dấu hiệu diều hâu về lạm phát—Phân tích kỹ thuật & Triển vọng cắt giảm lãi suất

Đồng Đô Úc giảm giá trong sáu phiên liên tiếp khi khả năng tăng lãi suất của RBA tăng lên 28% vào tháng 2. Mặc dù kỳ vọng lạm phát tăng lên 4.7%, AUD vẫn gặp khó khăn trước sức mạnh của USD. Tỷ giá 103 euro đổi lấy AUD phản ánh sự biến động lớn hơn của các đồng tiền trên thị trường mới nổi.

Đồng Đô Úc (AUD) đang chịu áp lực liên tục so với Đô Mỹ (USD), đánh dấu sáu ngày giảm liên tiếp. Trong khi dữ liệu lạm phát gần đây về lý thuyết nên hỗ trợ đồng tiền này, thì các động thái thị trường đang vẽ nên một bức tranh phức tạp hơn.

Hiện tượng nghịch lý lạm phát: Tại sao kỳ vọng tăng không giúp ích cho AUD

Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của Australia đã tăng lên 4.7% vào tháng 12, từ mức thấp 4.5% trong ba tháng của tháng 11. Trên bề mặt, dữ liệu này củng cố khả năng Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) sẽ thắt chặt chính sách, điều này thường làm tăng giá đồng nội tệ. Các tổ chức lớn như Ngân hàng Commonwealth Australia và Ngân hàng Quốc gia Australia đã chuyển dự báo để dự đoán tăng lãi suất sớm hơn so với dự kiến ban đầu.

Giá thị trường phản ánh quy mô kỳ vọng hawkish: hợp đồng hoán đổi hiện đang gán 28% khả năng tăng lãi suất vào tháng 2, với gần 41% khả năng đã được định giá cho tháng 3. Đến tháng 8, thị trường gần như đã định giá hoàn toàn các đợt thắt chặt. Thứ vị này xuất hiện sau khi RBA giữ lập trường hawkish trong cuộc họp cuối cùng của năm 2025 tuần trước, báo hiệu các nhà hoạch định chính sách vẫn tập trung vào việc kiềm chế lạm phát cứng đầu trong một môi trường kinh tế hạn chế về năng lực.

Tuy nhiên nghịch lý là, sự yếu đi của AUD vẫn tiếp diễn. Sức yếu của đồng tiền này phản ánh một sự thay đổi căn bản trong động thái lãi suất toàn cầu—hiệu suất vượt trội của Đô La Mỹ đang áp đảo các tín hiệu tích cực trong nước.

Chỉ số Đô La Mỹ tăng mạnh trong bối cảnh hoài nghi về cắt giảm lãi suất của Fed

Chỉ số Đô La Mỹ (DXY), đo lường sức mạnh của USD so với sáu đồng tiền chính của các thị trường phát triển, tiếp tục dao động quanh mức 98.40. Sức mạnh của đồng đô la bắt nguồn từ kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang giảm nhanh chóng.

Dữ liệu thị trường lao động Mỹ gần đây cho thấy các tín hiệu hỗn hợp. Số việc làm tháng 11 tăng thêm 64.000—cao hơn dự báo một chút—nhưng số liệu tháng 10 đã điều chỉnh giảm mạnh. Trong khi đó, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, mức cao nhất kể từ năm 2021. Doanh số bán lẻ tháng qua không đổi so với tháng trước, cho thấy đà tiêu dùng đang chậm lại.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta Raphael Bostic đã cung cấp bối cảnh quan trọng trong các phát biểu gần đây, mô tả báo cáo việc làm là một “bức tranh hỗn hợp” không làm thay đổi đáng kể triển vọng của Fed. Bostic nhấn mạnh rằng ông ưu tiên giữ lãi suất không đổi tại các cuộc họp chính sách gần đây. Quan trọng hơn, ông cho biết nhiều khảo sát đang báo hiệu chi phí đầu vào tăng cao hơn, các công ty quyết tâm duy trì lợi nhuận bằng cách tăng giá. Đánh giá của ông: “Áp lực giá không chỉ đến từ thuế quan—Fed không nên vội vàng tuyên bố chiến thắng trong việc kiểm soát lạm phát.”

Các quan chức Fed vẫn chia rẽ về hướng đi chính sách năm 2026. Dự báo trung bình chỉ đề cập đến một đợt cắt giảm lãi suất trong năm tới, trong khi một số nhà hoạch định chính sách dự đoán không có đợt cắt giảm nào nữa. Trong khi đó, các nhà giao dịch phái sinh đang định giá hai đợt giảm. Công cụ CME FedWatch cho thấy hợp đồng tương lai lãi suất của Fed hiện đang gán 74.4% khả năng giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 1—tăng so với khoảng 70% một tuần trước đó.

Suy thoái kinh tế Trung Quốc ảnh hưởng đến tâm lý rủi ro

Sự yếu kém trong dữ liệu kinh tế Trung Quốc đã gây áp lực thêm lên các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro, bao gồm cả AUD. Báo cáo của Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc hôm thứ Hai cho thấy doanh số bán lẻ tháng 11 chỉ tăng 1.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn nhiều so với dự kiến 2.9% và mức 2.9% của tháng 10. Sản xuất công nghiệp tăng 4.8% so với cùng kỳ, đúng dự báo nhưng thấp hơn mức 4.9% của tháng trước.

Điều đáng lo nhất là dữ liệu Đầu tư Tài sản cố định: số liệu YoY từ đầu năm đến nay đã giảm xuống -2.6% trong tháng 11, thấp hơn dự kiến -2.3%. Số liệu tháng 10 là -1.7%, cho thấy sự yếu đi ngày càng tăng trong nhu cầu đầu tư.

Dữ liệu nội địa của Australia hỗn hợp

Ở trong nước, chỉ số PMI sản xuất của S&P Global tăng nhẹ lên 52.2 trong tháng 12 từ 51.6 trước đó—một tín hiệu tích cực nhỏ. Tuy nhiên, PMI dịch vụ giảm xuống 51.0 từ 52.8, và PMI tổng hợp giảm xuống 51.1 từ 52.6. Những sự khác biệt này cho thấy đà tăng trưởng không đồng đều giữa các lĩnh vực.

Cục Thống kê Australia báo cáo tỷ lệ thất nghiệp giữ ổn định ở mức 4.3% trong tháng 11, vượt dự báo 4.4%. Tuy nhiên, sự thay đổi việc làm lại gây thất vọng khi giảm 21.3K so với mức tăng 41.1K của tháng 10 (được điều chỉnh từ 42.2K), thấp hơn nhiều so với dự báo 20K. Điều này cho thấy đà của thị trường lao động có thể đang chững lại.

Phân tích kỹ thuật: AUD/USD phá vỡ mức 0.6600

AUD/USD đã xuyên thủng mức 0.6600, phá vỡ mô hình kênh tăng trước đó hỗ trợ tâm lý tăng giá. Cặp tiền hiện đang giao dịch dưới đường trung bình động hàm mũ chín ngày (EMA), xác nhận đà giảm ngắn hạn đang xấu đi.

Mục tiêu giảm giá hiện đang được chú ý. Mức tâm lý 0.6500 là hỗ trợ tiềm năng tiếp theo, tiếp theo là mức thấp 0.6414 thiết lập ngày 21 tháng 8.

Để phục hồi, giá cần lấy lại đường trung bình động hàm mũ chín ngày gần 0.6619. Một đột phá duy trì trên mức này sẽ hướng tới đường biên của kênh tăng và có thể thử thách mức cao nhất trong ba tháng là 0.6685, với kháng cự tiếp theo tại 0.6707 (cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024). Đường biên trên của kênh nằm quanh mức 0.6760.

Động thái của các cặp tiền tệ: Đồng AUD yếu trên toàn thị trường

Sức yếu của đồng Đô Úc không chỉ giới hạn trong các cặp USD. So với đồng Yên Nhật, AUD là đồng tiền kém nhất trong số các đồng tiền chính, phản ánh tâm lý rủi ro giảm. Như một chỉ số cho xu hướng tiền tệ rộng hơn, tỷ giá 103 euro đổi lấy AUD cho thấy các đồng tiền liên quan đến thị trường mới nổi và hàng hóa đang gặp khó khăn trong bối cảnh hiện tại bị chi phối bởi sự không chắc chắn của Fed và suy thoái của Trung Quốc.

Kết luận

Chuỗi giảm sáu ngày của đồng Đô Úc phản ánh sự va chạm giữa các tín hiệu hawkish trong nước và sức mạnh của USD toàn cầu. Trong khi RBA có vẻ sẵn sàng thắt chặt sớm hơn (được hỗ trợ bởi kỳ vọng lạm phát 4.7%), thì chính sách hawkish của Fed và kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm đã đảo ngược lợi thế lãi suất thường thấy của AUD. Thêm vào đó, tăng trưởng Trung Quốc chậm lại và dữ liệu lao động Australia không đều khiến việc phá vỡ kỹ thuật dưới mức 0.6600 trở nên ít bất ngờ hơn. Cho đến khi sức mạnh của USD giảm hoặc tâm lý rủi ro phục hồi, các nhà đầu cơ giảm giá AUD vẫn giữ lợi thế.