Vàng ở mức $4,105: Các nhà hawk của Fed có thể hạn chế đà tăng ngay cả khi bất ổn kinh tế vẫn còn kéo dài

Kim loại quý phục hồi khi các nhà giao dịch chờ đợi các phát biểu quan trọng của Fed

Vàng đã tăng lên khoảng $4,105 trong phiên giao dịch châu Á-Thái Bình Dương đầu ngày, đảo ngược đà giảm trong hai ngày. Sự phục hồi này đến khi thị trường chuẩn bị cho làn sóng các báo cáo kinh tế bị trì hoãn—một hậu quả trực tiếp của việc chính phủ Mỹ đóng cửa trong 43 ngày, kết thúc vào tuần trước khi Tổng thống Trump ký dự luật cấp ngân sách.

Tại sao lại bật tăng? Sức yếu của đồng đô la đang giúp đỡ

Yếu tố thúc đẩy ngay lập tức sự phục hồi của Vàng là môi trường đồng USD yếu hơn. Khi đồng tiền dự trữ của thế giới suy yếu, các hàng hóa định giá bằng USD như Vàng trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà mua hàng quốc tế. Tuy nhiên, đà này có thể không kéo dài lâu.

Các phát biểu của Fed đóng vai trò lớn: Chuyển biến giữa lập trường diều hâu và ôn hòa

Câu chuyện thực sự không phải là sự bật tăng—mà là những gì sẽ xảy ra tiếp theo. Bốn quan chức của Fed dự kiến sẽ phát biểu vào thứ Hai: John Williams, Philip Jefferson, Neel Kashkari, và Christopher Waller. Bình luận của họ sẽ rất quan trọng đối với các nhà giao dịch Vàng.

Các tín hiệu diều hâu gần đây từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang đã làm giảm bớt tâm lý lạc quan. Chủ tịch Fed Kansas City Jeffery Schmid gần đây nhấn mạnh rằng chính sách nên “điều chỉnh phù hợp với tăng trưởng nhu cầu,” mô tả các thiết lập hiện tại của Fed là “hơi hạn chế.” Thái độ diều hâu này trực tiếp mâu thuẫn với kỳ vọng ôn hòa về việc cắt giảm lãi suất.

Giá thị trường đã thay đổi từ trước

Xác suất cắt giảm lãi suất tháng 12 kể câu chuyện. Chỉ một tuần trước, thị trường đã định giá khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản (bps) là 62,9%. Con số đó hiện đã giảm xuống còn 54%—một tín hiệu rõ ràng cho thấy lập trường diều hâu của Fed đang làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm. Càng gần đến tháng 12, những con số này càng quan trọng đối với quỹ đạo của Vàng.

Không chắc chắn ảnh hưởng hai chiều đến kim loại vàng

Vàng thường phát triển mạnh trong môi trường không chắc chắn, đặc biệt khi lãi suất thấp. Việc các dữ liệu kinh tế bị trì hoãn có thể tiết lộ sự yếu kém của thị trường việc làm và sự chậm lại toàn diện, từ đó hỗ trợ kim loại quý này. Tuy nhiên, cùng lúc đó, dữ liệu này cũng có thể củng cố lập trường diều hâu của Fed nếu các mối lo ngại về lạm phát vẫn còn tồn tại.

Kết luận: Trong khi sự không chắc chắn của kinh tế mang lại một số hỗ trợ cho Vàng, các phát biểu diều hâu của các quan chức Fed vẫn là giới hạn cho bất kỳ đợt tăng giá ý nghĩa nào trên mức $4,105. Các nhà đầu tư nên theo dõi cả các báo cáo dữ liệu bị trì hoãn và các phát biểu của Fed trong tuần này—cả hai sẽ định hình xem sự phục hồi của Vàng có bền vững hay chỉ là một đợt bật tăng tạm thời.