AUD Đối mặt với những khó khăn mới khi hy vọng về lạm phát đấu tranh chống lại việc cắt giảm lãi suất của Fed mờ nhạt

Đồng Đô Úc yếu đi trong phiên thứ sáu liên tiếp mặc dù có tín hiệu lạm phát hawkish có thể thúc đẩy RBA thắt chặt

Đồng Đô Úc đang gặp khó khăn so với đồng USD vào thứ Năm, kéo dài chuỗi giảm sáu ngày mặc dù dữ liệu cho thấy áp lực giá cả dai dẳng đang thúc đẩy suy đoán về khả năng Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ sớm có hành động tăng lãi suất. Thị trường vẫn còn chia rẽ—kỳ vọng lạm phát đang tăng, chính sách của ngân hàng trung ương trở nên hawkish, nhưng đồng tiền này vẫn chưa thể bật tăng. Nghịch lý này ám chỉ một sự chuyển biến sâu hơn trong cách các nhà giao dịch đánh giá sự phân kỳ của chính sách tiền tệ toàn cầu.

Lạm phát tăng, nhưng đồng AUD vẫn chịu áp lực

Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng của Úc đã tăng lên 4.7% trong tháng 12, so với mức thấp trong ba tháng của tháng 11 là 4.5%. Sự tăng này có vẻ ủng hộ lập trường cứng rắn của RBA, nhưng đồng Đô Úc vẫn chưa thể đảo chiều đà giảm của mình. Sự mất kết nối này cho thấy rằng mặc dù rủi ro lạm phát trong nước còn cao, các nhà đầu tư đang tập trung nhiều hơn vào các yếu tố toàn cầu—chủ yếu là khả năng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang giảm dần.

Các ngân hàng lớn của Úc, Commonwealth Bank và National Australia Bank, đều đã điều chỉnh sớm hơn dự báo về thời điểm tăng lãi suất. Cả hai đều dự đoán RBA sẽ bắt đầu thắt chặt sớm hơn dự kiến trước đó, một sự thay đổi do áp lực lạm phát dai dẳng trong một nền kinh tế bị hạn chế năng lực. Thị trường swap đang định giá xác suất 28% cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 2, gần 41% cho tháng 3, và tháng 8 đã gần như đã được định giá đầy đủ.

Tuy nhiên, bối cảnh hawkish này vẫn chưa đủ để kích hoạt sức mạnh của AUD. Đồng tiền này tiếp tục mất giá khi các động thái của thị trường rộng lớn hơn che mờ các tín hiệu chính sách tiền tệ địa phương.

Sức mạnh của USD bắt nguồn từ kỳ vọng giảm lãi suất giảm dần

Chỉ số USD, đo lường hiệu suất của đồng đô la so với sáu đồng tiền chính, duy trì ổn định quanh mức 98.40. Sức mạnh của USD phản ánh kỳ vọng giảm dần về các chu kỳ nới lỏng của Fed. Dữ liệu thị trường lao động gần đây đã làm mờ đi câu chuyện giảm lãi suất.

Báo cáo việc làm tháng 11 của Mỹ cho thấy các tín hiệu hỗn hợp. Tăng trưởng việc làm 64K vượt dự kiến một chút, nhưng các điều chỉnh của tháng 10 lại khá lớn và thất vọng. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.6%, mức cao nhất kể từ năm 2021 và cho thấy thị trường lao động đang mềm mại. Đồng thời, doanh số bán lẻ tháng qua không đổi so với tháng trước, cho thấy sức mua của người tiêu dùng đang yếu đi.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta, Raphael Bostic, đã gọi báo cáo việc làm là “một bức tranh hỗn hợp” và cho biết ưu tiên của ông là giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp cuối cùng của Fed. Quan trọng, Bostic cảnh báo rằng “nhiều khảo sát” cho thấy chi phí đầu vào tăng cao và cảnh báo không nên quá lạc quan về lạm phát. Ông nhấn mạnh: “Áp lực giá không chỉ đến từ thuế quan, Fed không nên vội vàng tuyên bố chiến thắng.”

Các quan chức Fed vẫn còn chia rẽ nội bộ về việc liệu năm 2026 có cần thêm các đợt nới lỏng nữa hay không. Một quan chức trung bình của Fed dự kiến chỉ cắt giảm lãi suất một lần trong năm tới, trong khi một số nhà hoạch định chính sách không dự đoán có đợt cắt giảm nào cả. Trong khi đó, các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho hai đợt giảm lãi suất. Công cụ CME FedWatch hiện dự đoán xác suất 74.4% rằng Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 1, tăng so với khoảng 70% của tuần trước.

Kinh tế Trung Quốc yếu đi góp phần gây áp lực toàn cầu

Ngành bán lẻ của Trung Quốc cho thấy dấu hiệu chậm lại. Doanh số bán lẻ tháng 11 chỉ tăng 1.3% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn nhiều so với dự báo 2.9% và mức 2.9% của tháng 10. Sản xuất công nghiệp tăng 4.8% so với dự báo 5.0%, trong khi đầu tư vào tài sản cố định giảm xuống còn -2.6% tính từ đầu năm, so với dự kiến -2.3%.

Bộ dữ liệu yếu hơn của Trung Quốc này làm gia tăng lo ngại về đà tăng trưởng toàn cầu, một yếu tố thường gây áp lực lên các đồng tiền liên kết với hàng hóa như Đô Úc.

Thị trường lao động của Australia gửi tín hiệu hỗn hợp

Tỷ lệ thất nghiệp của Australia giữ ở mức 4.3% trong tháng 11, thấp hơn dự kiến 4.4%. Tuy nhiên, số lượng việc làm thay đổi lại giảm mạnh. Tháng 11 mất 21.3K việc làm, so với mức tăng đã điều chỉnh của tháng 10 là 41.1K. Sự đảo chiều này, cùng với các yếu tố yếu trước đó, có thể cuối cùng sẽ hỗ trợ lý do của RBA trong việc thắt chặt chính sách mặc dù trong một tháng có số liệu tích cực.

Hoạt động sản xuất tăng nhẹ trong tháng 12. Chỉ số PMI sản xuất của Australia do S&P Global công bố ban đầu tăng lên 52.2 từ 51.6, mặc dù hoạt động dịch vụ mất đà. PMI dịch vụ giảm xuống 51.0 từ 52.8, trong khi PMI tổng hợp giảm xuống 51.1 từ 52.6, phản ánh sự không đồng đều trong đà tăng trưởng kinh tế.

Bức tranh kỹ thuật: Các mức quan trọng nổi bật

Cặp AUD/USD đang giao dịch dưới vùng hợp lưu 0.6600 vào thứ Năm. Phân tích kỹ thuật hàng ngày cho thấy cặp này nằm dưới kênh xu hướng tăng, báo hiệu triển vọng tăng giá đang xấu đi. Cặp cũng đang giao dịch dưới đường trung bình động exponential 9 ngày (EMA), xác nhận đà giảm ngắn hạn yếu đi.

Rủi ro giảm giá rõ ràng. Cặp có thể hướng tới mức tâm lý 0.6500, tiếp theo là mức thấp sáu tháng tại 0.6414 thiết lập ngày 21 tháng 8. Một đợt bán tháo sâu hơn có thể kéo cặp xuống mức thấp hơn nữa.

Các cố gắng phục hồi phía trên phụ thuộc vào đường trung bình động exponential 9 ngày tại 0.6619. Một sự bật lên qua mức này và trở lại kênh xu hướng tăng sẽ khôi phục xu hướng tăng và mở ra khả năng hướng tới mức cao trong ba tháng là 0.6685, rồi 0.6707 (cao nhất kể từ tháng 10 năm 2024). Sự duy trì đà tăng có thể đẩy cặp hướng tới giới hạn trên của kênh xu hướng tăng gần 0.6760.

Các chỉ số kỹ thuật hiện tại nhấn mạnh xu hướng giảm. Cho đến khi cặp lấy lại kênh xu hướng tăng và vượt qua đường trung bình động exponential 9 ngày, các mục tiêu giảm vẫn là con đường ít trở ngại nhất. Đối với những ai theo dõi chuyển đổi 4000 AUD sang EUR hoặc các biến động tiền tệ rộng hơn, sự xấu đi về mặt kỹ thuật báo hiệu sự thận trọng trong ngắn hạn khi sự phân kỳ của chính sách tiền tệ toàn cầu tiếp tục gây áp lực lên các đồng tiền hàng hóa như Đô Úc.