Tại sao vàng vượt mốc $4,235: Dấu hiệu cắt giảm lãi suất của Fed cho thấy chính sách tiền tệ nới lỏng kéo dài

Vàng mở rộng đà tăng lên mức 4.235 đô la khi thị trường tiêu hóa những thay đổi chính sách tiền tệ mới nhất từ nền kinh tế lớn nhất thế giới. Đà tăng của kim loại quý phản ánh sự hội tụ của nhiều yếu tố đang định hình hướng đi của giá trong ngắn hạn.

Cắt giảm lãi suất lần thứ ba của Fed gửi tín hiệu tăng giá cho Vàng

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã kết thúc cuộc họp tháng 12 bằng việc cắt giảm lãi suất chuẩn 25 điểm cơ bản, đưa mức lãi suất chính sách xuống phạm vi 3,50%-3,75% — mức thấp nhất trong vòng ba năm. Đây là lần cắt giảm thứ ba liên tiếp trong năm, củng cố kỳ vọng về một chu kỳ nới lỏng kéo dài.

Ý nghĩa của động thái này vượt ra ngoài việc cắt giảm ngay lập tức. Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh trong thông báo chính sách rằng các quan chức cần thời gian để đánh giá cách mà ba lần cắt giảm trong năm 2024 đang truyền tải qua nền kinh tế rộng lớn hơn. Powell cũng cho biết ngân hàng trung ương sẽ theo dõi sát sao các dữ liệu kinh tế mới nhất trước cuộc họp tháng 1, để mở ra khả năng giữ vững chính sách thận trọng hơn trong tương lai.

Kỳ vọng của thị trường đã thay đổi theo phản ứng. Công cụ CME FedWatch hiện cho thấy các nhà giao dịch ước tính khoảng 78% khả năng Fed giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tới — tăng rõ rệt so với mức 70% trước khi công bố hôm qua. Sự chuyển biến này nhấn mạnh niềm tin của thị trường vào giai đoạn tạm dừng.

Mối liên hệ giữa Vàng và Lãi suất

Lãi suất chính sách thấp hơn trực tiếp hỗ trợ động lực giá vàng bằng cách giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lợi. Khi các ngân hàng trung ương cắt giảm lãi suất, trái phiếu và tiền gửi trở nên kém hấp dẫn hơn về mặt tương đối, đẩy vốn đầu tư hướng tới các nơi lưu trữ giá trị thay thế. Vàng, như một công cụ phòng hộ truyền thống chống lại sự mở rộng tiền tệ, hưởng lợi từ sự phân bổ lại này.

Bối cảnh hiện tại — với ba lần cắt giảm đã thực hiện và chỉ còn một dự kiến trong năm 2025 dựa trên hướng dẫn của Fed — tạo ra môi trường hỗ trợ cho kim loại quý. Các nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ số liệu Thất nghiệp ban đầu của Mỹ phát hành vào thứ Năm, vì dữ liệu việc làm sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng về các điều chỉnh chính sách trong tương lai.

Không chắc chắn địa chính trị: Một con dao hai lưỡi

Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đặt ra hạn chót Giáng sinh để Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky chấp nhận đề xuất hòa bình nhằm chấm dứt xung đột đang diễn ra với Nga. Zelensky cho biết ông đang phát triển một khung hòa bình sửa đổi để trình bày với Washington, gợi ý khả năng thúc đẩy ngoại giao.

Trong khi các thỏa thuận hòa bình thường gây áp lực lên các tài sản trú ẩn an toàn như vàng trong ngắn hạn — do rủi ro địa chính trị giảm bớt làm giảm nhu cầu về các khoản giữ an toàn — thì sự không chắc chắn hiện tại xung quanh các cuộc đàm phán Ukraine lại tạo ra một nền tảng hỗ trợ tiềm năng cho các vị thế phòng ngừa rủi ro. Bất kỳ trở ngại nào trong đàm phán cũng có thể làm sống lại dòng chảy trú ẩn an toàn vào vàng và các công cụ phòng hộ truyền thống khác.

Triển vọng thị trường

Sự giao thoa giữa chính sách tiền tệ nới lỏng, lãi suất thấp và căng thẳng địa chính trị kéo dài tạo ra một môi trường đa chiều cho đà tăng giá vàng. Các nhà giao dịch duy trì vị thế đối với kim loại quý nên cảnh giác với cả các thông tin từ Fed về chính sách năm 2025 và các diễn biến liên quan đến các cuộc đàm phán hòa bình Ukraine.