Xu hướng mất giá của đô la Mỹ năm 2025 sẽ ra sao? Dự đoán xu hướng các cặp tiền tệ đa dạng và chiến lược đầu tư

Tại sao đồng USD tiếp tục yếu đi? Logic đằng sau việc chỉ số tìm đáy

Gần đây một tuần, đồng USD thể hiện yếu kém, chỉ số USD liên tiếp giảm trong năm ngày, đã rơi xuống mức thấp kể từ tháng 11 (khoảng 103.45), và phá vỡ đường trung bình 200 ngày — tín hiệu kỹ thuật thường dự báo khả năng giảm ngắn hạn.

Động lực chính thúc đẩy đồng USD mất giá đến từ hai yếu tố. Thứ nhất là sự chuyển biến trong kỳ vọng vĩ mô: dữ liệu việc làm Mỹ tháng 3 không đạt kỳ vọng, thị trường ngay lập tức tăng cường kỳ vọng về nhiều đợt cắt giảm lãi suất của Fed. Khi thị trường dự đoán cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra thường xuyên, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ theo đó giảm, làm giảm sức hấp dẫn của USD như một tài sản trú ẩn. Thứ hai là sự phân hóa trong chính sách: nếu Fed bắt đầu chu kỳ nới lỏng trong khi các ngân hàng trung ương khác duy trì chính sách thắt chặt, đồng USD sẽ mất giá tương đối tất yếu.

Về mặt kỹ thuật, trạng thái quá bán cộng với kỳ vọng cắt giảm lãi suất, dù ngắn hạn có thể xuất hiện sự phục hồi, nhưng xu hướng giảm chung vẫn gây áp lực lên USD. Dựa trên tình hình hiện tại, chỉ số USD năm 2025 có khả năng duy trì xu hướng yếu cao, đặc biệt trong bối cảnh Fed liên tục cắt giảm lãi suất và dữ liệu kinh tế yếu, chỉ số USD có thể tiếp tục thử thách mức hỗ trợ 102.00 trở xuống.

Chu kỳ lịch sử của USD: Từ Bretton Woods đến hiện tại

Để hiểu rõ tương lai của USD, cần xem xét 8 chu kỳ hoàn chỉnh trong quá khứ.

Chu kỳ giảm đầu tiên (1971-1980) Sau khi Nixon tuyên bố chấm dứt chế độ bản vị vàng, USD bước vào giai đoạn bùng nổ. Các cuộc khủng hoảng dầu mỏ và môi trường lạm phát cao khiến chỉ số USD giảm xuống dưới 90.

Chu kỳ tăng đầu tiên (1980-1985) Chủ tịch Fed trước đó, Volcker, đã thành công trong việc kiềm chế lạm phát bằng cách tăng mạnh lãi suất (lãi suất quỹ liên bang từng đạt 20%), khiến USD mạnh lên đến mức cao nhất trong lịch sử.

Chu kỳ giảm thứ hai (1985-1995) Thâm hụt kép (kỳ vọng thâm hụt ngân sách và thâm hụt thương mại cùng tồn tại) dẫn đến thị trường gấu dài hạn của USD.

Chu kỳ tăng thứ hai (1995-2002) Cuộc cách mạng internet thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Mỹ mạnh mẽ, dòng vốn lớn chảy về, chỉ số USD vượt mốc 120.

Chu kỳ giảm thứ ba (2002-2010) Sự vỡ bong bóng internet, sự kiện 11/9, chính sách nới lỏng định lượng, khủng hoảng tài chính 2008 kết hợp khiến USD rơi xuống mức thấp gần 60 trong lịch sử.

Chu kỳ tăng thứ ba (2011-2020 đầu) Các rủi ro bên ngoài như khủng hoảng nợ châu Âu, khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc, làm nổi bật sự ổn định tương đối của Mỹ, cộng thêm chu kỳ tăng lãi suất của Fed, USD đã bước vào chu kỳ tăng dài hạn.

Chu kỳ giảm thứ tư (đầu 2020-2022) Dịch bệnh bùng phát, Mỹ tung ra chính sách nới lỏng cực đoan, lãi suất chuẩn về 0, in tiền quy mô lớn, USD giảm mạnh, gây ra lạm phát nghiêm trọng.

Chu kỳ tăng và điều chỉnh thứ tư (đầu 2022-2024 cuối) Để đối phó với lạm phát mất kiểm soát, Fed bắt đầu tăng lãi suất nhanh nhất trong lịch sử, lãi suất chính sách đạt mức cao nhất trong 25 năm, đồng thời bắt đầu thu hẹp bảng cân đối kế toán (QT). Dù thành công trong việc kiềm chế lạm phát, nhưng cũng khiến niềm tin vào USD một lần nữa bị thử thách.

Hiện tại đang trong giai đoạn điều chỉnh mới, quy luật lịch sử cho thấy “chu kỳ bá quyền” của USD có thể đang bước vào giai đoạn suy giảm.

Xu hướng các cặp tiền chính: Ai sẽ tiếp nối sức mạnh của USD?

EUR/USD: Tiếp tục tăng theo logic ngược lại

EUR/USD có mối quan hệ nghịch đảo với chỉ số USD. Khi USD yếu đi, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cải thiện chính sách, kỳ vọng kinh tế tích cực, đồng euro thường có cơ hội tăng giá.

Dữ liệu giao dịch mới nhất cho thấy EUR/USD đã tăng lên 1.0835, thể hiện xu hướng rõ rệt. Nếu tỷ giá này ổn định ở mức này, khả năng tiếp tục hướng tới các mức tâm lý như 1.0900 là cao. Phân tích kỹ thuật cho thấy các đỉnh trước đó và đường xu hướng sẽ tạo thành mức hỗ trợ, còn 1.0900 là kháng cự quan trọng. Một khi vượt qua kháng cự này, đà tăng tiếp theo có thể khá đáng kể.

GBP/USD: Người hưởng lợi từ phân hóa chính sách

Anh và Mỹ có mối quan hệ chặt chẽ, nhưng xu hướng GBP/USD có chút khác biệt so với EUR/USD. Thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ giảm lãi suất chậm hơn Fed, điều này hỗ trợ đồng bảng Anh. Nếu BoE thận trọng hơn trong việc cắt giảm lãi suất, đồng GBP sẽ duy trì sức mạnh so với USD.

Về mặt kỹ thuật, tín hiệu tích cực cộng với kỳ vọng phân hóa chính sách dự kiến sẽ giúp GBP/USD duy trì xu hướng đi ngang nhưng tăng trong năm 2025, phạm vi dao động chính trong khoảng 1.25-1.35. Nếu kinh tế và chính sách của Anh và Mỹ tiếp tục phân hóa, tỷ giá có thể vượt qua 1.40, nhưng rủi ro chính trị và biến động thanh khoản có thể gây điều chỉnh.

USD/CNY: Điều chỉnh trong phạm vi do chính sách hướng dẫn

Diễn biến của USD so với Nhân dân tệ phụ thuộc vào ba yếu tố: chính sách tiền tệ Mỹ, xu hướng kinh tế Trung Quốc, và hướng dẫn chính sách tỷ giá của ngân hàng trung ương. Nếu Fed tiếp tục theo hướng dovish và tăng trưởng kinh tế Trung Quốc chậm lại, Nhân dân tệ sẽ chịu áp lực giảm giá, đẩy USD/CNY lên cao.

Hiện tại, USD dao động trong khoảng 7.2300-7.2600, chưa có tín hiệu rõ ràng về đột phá. Nhà đầu tư cần theo dõi sát các tín hiệu phá vỡ vùng hỗ trợ/kháng cự này. Nếu USD phá xuống dưới 7.2260, và các chỉ số kỹ thuật như RSI cho thấy quá bán hoặc tín hiệu phản hồi, khả năng phục hồi ngắn hạn sẽ xuất hiện.

USD/JPY: Điểm xoay tiềm năng của phục hồi kinh tế Nhật Bản

USD/JPY là cặp tiền có tính thanh khoản cao nhất toàn cầu. Gần đây, tiền lương của Nhật đạt mức cao nhất trong 32 năm (tăng 3.1% so với cùng kỳ tháng 1), cho thấy cấu trúc lạm phát thấp, tiền lương thấp của Nhật đang thay đổi. Khi lương tăng và áp lực lạm phát xuất hiện, Ngân hàng Trung ương Nhật (BoJ) có thể điều chỉnh chính sách lãi suất trong tương lai. Nếu chịu áp lực quốc tế (đặc biệt từ Mỹ), Nhật có thể đẩy nhanh việc tăng lãi suất.

Dự kiến năm 2025, USD/JPY sẽ có xu hướng giảm. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất và phục hồi kinh tế Nhật sẽ là các động lực chính. Phân tích kỹ thuật cho thấy, nếu USD/JPY phá mức 146.90, sẽ thử các mức hỗ trợ thấp hơn; để đảo chiều xu hướng giảm, cần vượt qua mức kháng cự 150.0.

AUD/USD: Dữ liệu mạnh mẽ hỗ trợ duy trì tương đối ổn định

Dữ liệu mới nhất của Úc rất khả quan: GDP quý 4 tăng 0.6% theo quý, 1.3% theo năm, đều vượt kỳ vọng, tháng 1 xuất siêu đạt 56.2 tỷ đô la. Những dữ liệu này cung cấp nền tảng vững chắc cho đồng AUD.

Ngân hàng Trung ương Australia (RBA) duy trì thái độ thận trọng, gợi ý khả năng giảm lãi suất thấp, nghĩa là Australia sẽ duy trì vị thế tích cực tương đối trong môi trường chính sách tiền tệ quốc tế. Dù dữ liệu tích cực, nhưng không thể bỏ qua bất ổn của kinh tế toàn cầu. Nếu Fed tiếp tục nới lỏng trong năm 2025, đồng USD yếu đi sẽ tạo điều kiện cho AUD/USD tăng.

Cơ hội đầu tư và rủi ro: Làm thế nào để phân bổ trong dự báo USD 2025

Giao dịch ngắn hạn (Q1-Q2): Cơ hội trong sóng dao động cấu trúc

**Điểm kích hoạt tăng: ** Gia tăng xung đột địa chính trị có thể thúc đẩy tâm lý trú ẩn, USD nhanh chóng hướng tới vùng 100-103; dữ liệu kinh tế Mỹ vượt kỳ vọng (ví dụ, việc làm phi nông nghiệp >25 vạn người) sẽ làm trì hoãn kỳ vọng cắt giảm lãi của thị trường, hỗ trợ USD bật tăng.

**Điểm kích hoạt giảm: ** Fed liên tục cắt giảm lãi suất trong khi ECB duy trì chính sách thắt chặt, đồng euro mạnh lên sẽ kéo chỉ số USD xuống dưới 95; nhu cầu trái phiếu Mỹ giảm có thể gây hoảng loạn về rủi ro tín dụng.

Gợi ý thực thi: Nhà giao dịch tích cực có thể trong vùng DXY 95-100 áp dụng chiến lược mua thấp bán cao, sử dụng các công cụ kỹ thuật như phân kỳ MACD, Fibonacci retracement để bắt tín hiệu đảo chiều. Nhà giao dịch thận trọng nên chờ đợi chính sách của Fed rõ ràng hơn.

Phân bổ trung dài hạn (Q3 trở đi): Chuyển từ trạng thái đa dạng hóa USD sang đa dạng hóa danh mục

Khi chu kỳ cắt giảm lãi của Fed sâu hơn, lợi suất trái phiếu Mỹ sẽ thu hẹp lợi thế, dòng vốn sẽ dần chảy vào các thị trường mới nổi tăng trưởng cao và khu vực eurozone đang phục hồi. Nếu xu hướng phi đô la toàn cầu tăng tốc (ví dụ, các nước trong BRICS thúc đẩy thanh toán bằng đồng nội tệ), vị thế dự trữ USD sẽ bị suy yếu dần về mặt biên.

Chiến lược đề xuất: Nhà đầu tư nên dần giảm các vị thế mua USD, chuyển sang các đồng tiền không USD có định giá hợp lý (như Yên Nhật, AUD) hoặc các tài sản gắn với hàng hóa (vàng, đồng).

Thành bại của đầu tư USD năm 2025 phụ thuộc vào “độ nhạy dữ liệu” và khả năng ứng phó sự kiện. Chỉ khi duy trì linh hoạt chiến lược và kỷ luật giao dịch, nhà đầu tư mới có thể bắt kịp các biến động tỷ giá để thu lợi nhuận vượt trội.