Tổng quan về đà tăng 50 năm của vàng｜Từ Bretton Woods đến đỉnh cao lịch sử năm 2025

Tại sao vàng lại tăng giá hơn 120 lần? Câu chuyện đằng sau sự tăng giảm nửa thế kỷ

Vàng từ xưa đã là một trong những tài sản quan trọng nhất trong nền văn minh nhân loại. Nó được tôn trọng không chỉ vì mật độ cao, tính mở rộng mạnh mẽ, độ bền cực kỳ tốt, mà còn vì nó sở hữu nhiều thuộc tính như tiền tệ, trang sức và dụng cụ công nghiệp. Trong những biến động kinh tế của nửa thế kỷ qua, giá vàng lịch sử đã thể hiện một hành trình tăng vọt đầy ấn tượng.

Từ năm 1971 đến nay, vàng đã trải qua sự tăng đột biến từ 35 USD mỗi ounce lên hơn 4300 USD vào năm 2025, tổng mức tăng hơn 120 lần. Đặc biệt trong năm gần đây, dưới tác động của căng thẳng địa chính trị, các ngân hàng trung ương tăng dự trữ và đồng USD mất giá, giá vàng liên tục lập đỉnh mới, mức tăng trong cả năm 2024 đã vượt quá 104%.

Chặng đường tăng giá nhanh của vàng trong lịch sử này ẩn chứa những bí mật gì? Câu trả lời bắt đầu từ thời điểm quyết định thay đổi cục diện tài chính thế giới năm 1971.

Sự sụp đổ của hệ thống Bretton Woods: điểm ngoặt vàng thoát khỏi liên kết với USD

Sau Chiến tranh thế giới thứ hai, Mỹ đã dẫn đầu xây dựng hệ thống thanh toán thương mại quốc tế dựa trên đồng USD — hệ thống Bretton Woods. Theo hệ thống này, USD được liên kết với vàng, quy định 1 ounce vàng có thể đổi lấy 35 USD, các đồng tiền quốc gia khác cũng liên kết với USD, về cơ bản USD chính là giấy chứng nhận đổi vàng.

Tuy nhiên, khi nhu cầu thương mại toàn cầu tăng nhanh, tốc độ khai thác vàng không theo kịp, Mỹ còn đối mặt với tình trạng chảy vàng ra ngoài khổng lồ. Ngày 15/8/1971, Tổng thống Nixon phát biểu trên truyền hình, tuyên bố chấm dứt mối liên kết USD và vàng. Quyết định này chính thức chấm dứt hệ thống Bretton Woods, mở ra kỷ nguyên giá vàng tự do biến động.

Bốn chu kỳ tăng giá lớn của vàng trong lịch sử

Trong hơn 50 năm qua, vàng đã trải qua 4 chu kỳ tăng trưởng rõ rệt, mỗi đợt đều phản ánh những biến động lớn của kinh tế và chính trị toàn cầu.

Làn sóng 1: Khủng hoảng niềm tin đầu những năm 1970 (1970-1975)

Sau khi thoát khỏi liên kết với vàng, niềm tin vào USD bị lung lay. Trong giai đoạn ban đầu, do lo ngại USD sẽ mất giá như giấy vụn, nhiều người chuyển sang tích trữ vàng. Giá vàng từ 35 USD tăng vọt lên 183 USD, tăng hơn 400%. Sau đó, cuộc khủng hoảng dầu mỏ Trung Đông lần thứ nhất bùng nổ, Mỹ tăng cung tiền để mua dầu, đẩy giá vàng lên cao hơn nữa. Tuy nhiên, sau khi khủng hoảng lắng xuống, nhận thức của công chúng về giá trị thực của USD trở lại, giá vàng giảm về quanh mức 100 USD.

Làn sóng 2: Cuối những năm 1970, bão tố địa chính trị (1976-1980)

Các sự kiện như khủng hoảng dầu mỏ thứ hai ở Trung Đông, vụ bắt giữ con tin tại Iran, cuộc xâm lược Afghanistan của Liên Xô đã gây ra suy thoái kinh tế toàn cầu, lạm phát ở các nước phương Tây tăng vọt. Vàng lại trở thành nơi trú ẩn an toàn, từ 104 USD tăng vọt lên 850 USD, tăng hơn 700%. Tuy nhiên, do đầu cơ quá mức, giá bị thổi phồng quá mức, khi khủng hoảng dịu đi và Liên Xô tan rã, giá vàng lại nhanh chóng giảm, trong khoảng 20 năm sau đó dao động trong vùng 200-300 USD.

Làn sóng 3: Đợt tăng dài hạn của thập kỷ 2000 (2001-2011)

Sự kiện khủng bố 11/9 gây ra cảnh báo toàn cầu, Mỹ bắt đầu cuộc chiến chống khủng bố kéo dài, chi tiêu quốc phòng lớn. Để huy động ngân sách, chính phủ Mỹ bắt đầu hạ lãi suất và phát hành trái phiếu, rồi dẫn đến bong bóng bất động sản, cuối cùng dẫn đến khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008. Để cứu vãn kinh tế, Mỹ thực hiện chính sách nới lỏng định lượng, tất cả những điều này thúc đẩy vàng bước vào một đợt tăng giá dài 10 năm, từ 260 USD vọt lên 1921 USD, tăng hơn 700%.

Làn sóng 4: Thời đại rủi ro đa chiều (từ 2015 đến nay)

Trong gần 10 năm qua, vàng lại tăng vọt, từ 1060 USD lên trên 2000 USD. Thời kỳ lãi suất âm, xu hướng toàn cầu giảm USD, đợt QE mới của Mỹ năm 2020, chiến tranh Nga-Ucraina, tình hình Trung Đông xấu đi… tất cả đẩy giá vàng trở thành “ngôi sao sáng” của các nhà đầu tư tổ chức và ngân hàng trung ương. Năm 2024 còn chứng kiến đà tăng phi thường, giá vàng trong vài tháng đã tăng vọt lên 2800 USD, vượt mốc 4300 USD vào năm 2025.

Tỷ suất lợi nhuận đầu tư vàng là bao nhiêu? So sánh với cổ phiếu và trái phiếu

Từ góc nhìn dài hạn 50 năm, lợi nhuận đầu tư vàng không hề thua kém cổ phiếu. Từ 1971 đến nay, vàng tăng 120 lần, trong khi chỉ số Dow Jones từ 900 điểm lên khoảng 46000 điểm, tăng khoảng 51 lần. Có thể nói vàng thắng thế, nhưng kết luận này còn phụ thuộc vào điều kiện.

Dữ liệu 30 năm gần đây cho thấy lợi nhuận cổ phiếu còn vượt trội hơn, tiếp theo là vàng, trái phiếu xếp cuối. Lợi nhuận chính của vàng đến từ chênh lệch giá, thiếu phần cổ tức; trái phiếu có lợi nhuận từ lãi suất định kỳ, rủi ro thấp nhất; cổ phiếu sinh lợi từ tăng trưởng doanh nghiệp, đòi hỏi khả năng chọn cổ phiếu dài hạn.

Xét về độ khó đầu tư, trái phiếu dễ nhất, vàng xếp thứ hai, cổ phiếu khó nhất. Nhưng nếu nắm bắt được xu hướng lớn của vàng — thường thể hiện qua chu kỳ dài hạn tăng vọt, điều chỉnh nhanh, tích lũy trước khi bùng nổ trở lại — tỷ suất lợi nhuận thường vượt cổ phiếu và trái phiếu.

Vai trò của vàng trong các chu kỳ kinh tế khác nhau

Các nhà đầu tư có quy tắc kinh nghiệm: Trong thời kỳ tăng trưởng kinh tế, phân bổ cổ phiếu; trong thời kỳ suy thoái, phân bổ vàng.

Khi kinh tế thuận lợi, lợi nhuận doanh nghiệp khả quan, nhà đầu tư đổ vào thị trường chứng khoán, trong khi quan tâm đến trái phiếu cố định và vàng không sinh lãi ít hơn. Khi suy thoái, sức hấp dẫn của cổ phiếu giảm, còn vàng và trái phiếu bắt đầu được ưa chuộng nhờ tính giữ giá và lợi tức cố định.

Nguyên lý rất đơn giản: các sự kiện bất thường như chiến tranh Nga-Ucraina, lạm phát tăng, lãi suất tăng có thể thay đổi dự báo thị trường bất cứ lúc nào. Nếu nắm giữ hợp lý cổ phiếu, trái phiếu và vàng, có thể đối phó hiệu quả với rủi ro biến động của từng loại tài sản, giúp danh mục đầu tư vững vàng hơn.

Nên giữ vàng dài hạn hay giao dịch theo sóng?

Trước khi đầu tư vàng, cần nhận thức rõ một thực tế: Giá vàng không tăng giảm theo đường thẳng đều đặn. Trong 20 năm từ 1980 đến 2000, giá vàng dao động trong vùng 200-300 USD, nếu mua vào thời điểm đó và giữ dài hạn, sẽ không có lợi nhuận. Trong cuộc đời, có mấy chục năm để chờ đợi?

Vì vậy, vàng là công cụ đầu tư xuất sắc, nhưng phù hợp hơn để nắm bắt các đợt sóng, chứ không phải để giữ nguyên lâu dài. Tuy nhiên, cần chú ý rằng, do khai thác vàng là nguồn tài nguyên tự nhiên, chi phí và độ khó khai thác ngày càng tăng theo thời gian, các đợt tăng trưởng đều kết thúc bằng mức điều chỉnh thấp hơn đợt trước. Điều này có nghĩa là, dù vàng có điều chỉnh, khả năng giảm giá đến mức không còn giá trị là rất thấp, nhà đầu tư nên dựa vào quy luật này để xác định thời điểm vào ra.

Các phương thức đầu tư vàng tổng quát

Tùy theo nhu cầu đầu tư và quy mô vốn, có thể phân loại đầu tư vàng thành 5 nhóm chính:

1. Vàng vật chất
Mua trực tiếp các thanh vàng hoặc vàng thật, ưu điểm dễ giấu tài sản và có thể làm trang sức, nhược điểm là thanh khoản thấp, khó chuyển đổi nhanh.

2. Sổ tiết kiệm vàng
Tương tự như sổ tiết kiệm USD thời xưa, là giấy chứng nhận giữ vàng. Ưu điểm dễ mang theo, nhược điểm là ngân hàng không trả lãi, chênh lệch mua bán lớn, phù hợp dài hạn.

3. Quỹ ETF vàng
Thanh khoản vượt trội so với sổ tiết kiệm, giao dịch thuận tiện, người nắm giữ sở hữu cổ phần tương ứng với lượng vàng, nhưng quỹ sẽ thu phí quản lý, khi giá ổn định dài hạn, giá trị sẽ giảm chậm.

4. Hợp đồng tương lai vàng và CFD
Là công cụ phổ biến của nhà đầu tư nhỏ lẻ. Cả hợp đồng tương lai và CFD đều dùng ký quỹ, chi phí thấp, hỗ trợ giao dịch hai chiều, phù hợp với người ít vốn. CFD đặc biệt linh hoạt, tỷ lệ sử dụng vốn cao, phù hợp cho giao dịch sóng ngắn hạn. Áp dụng cơ chế T+0, có thể vào ra bất cứ lúc nào, kèm theo các công cụ quản lý rủi ro như đặt lệnh chốt lời, cắt lỗ.

5. Quỹ đầu tư vàng
Thông qua quỹ đầu tư, nhà đầu tư sở hữu các tài sản liên quan đến vàng, phân tán rủi ro nhưng phí cao hơn.

Với nhà đầu tư muốn bắt sóng ngắn hạn, hợp đồng tương lai hoặc CFD là lựa chọn tối ưu vì có đòn bẩy, chi phí thấp, thời gian linh hoạt và yêu cầu vốn nhỏ.

Triển vọng tiếp theo: vàng có tiếp tục tăng trong 50 năm tới?

Dựa trên hành trình giá vàng lịch sử, mỗi đợt tăng đột biến đều bắt nguồn từ một sự kiện lớn — khủng hoảng niềm tin tiền tệ, xung đột địa chính trị, suy thoái kinh tế. Đến năm 2025, các yếu tố như căng thẳng Trung Đông, biến số xung đột Nga-Ucraina, chính sách thuế của Mỹ, biến động thị trường chứng khoán toàn cầu, đồng USD mất giá vẫn còn tồn tại, các ngân hàng trung ương tiếp tục tăng dự trữ vàng.

Những yếu tố này cho thấy vàng có thể duy trì sức mạnh tương đối, nhưng liệu trong 50 năm tới, vàng có thể tăng gấp 120 lần như quá khứ hay không vẫn còn là điều chưa thể khẳng định. Điều quan trọng là: hệ thống kinh tế có thể sẽ thay đổi lớn, xung đột địa chính trị có tiếp tục diễn ra, công nghệ có thể làm thay đổi nhu cầu đối với vàng.

Dù thế nào đi nữa, vị trí của vàng như một tài sản phòng hộ và công cụ chênh lệch giá sẽ không thay đổi. Nhà đầu tư cần dựa vào khả năng chịu rủi ro, chu kỳ đầu tư và môi trường thị trường để linh hoạt quyết định có nên tham gia sóng ngắn hạn hay dùng vàng như một công cụ phòng thủ trong phân bổ tài sản, đó mới là cách ứng xử hợp lý.