Ánh sáng hòa bình Nga-Ukraina thoáng hiện, Euro có khả năng vượt mốc 1.2

**Cơ hội địa chính trị thúc đẩy định giá lại tỷ giá hối đoái**

Dự đoán kết thúc xung đột Nga-Ukraina đang thay đổi cục diện thị trường ngoại hối. Tuần này, đoàn đại biểu Mỹ-Ukraina đã đơn giản hóa đáng kể kế hoạch trong cuộc họp tại Geneva, Tổng thống Ukraine Zelensky chuẩn bị gặp Trump để thúc đẩy đàm phán hòa bình, chuỗi các diễn biến này đã kích thích tâm lý lạc quan về việc kết thúc xung đột. Nhờ đó, EUR/USD đã tăng lên 1.1596 vào thứ Tư (26/11), gần mức tròn 1.1600, đạt mức cao nhất kể từ giữa tháng 11.

**Đồng đô la chịu áp lực, euro hưởng lợi**

Chỉ số đô la Mỹ giảm xuống 99.65, lần đầu tiên phá vỡ ngưỡng 100. Xu hướng này bắt nguồn từ kỳ vọng mạnh mẽ của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ giảm lãi suất vào tháng 12 — nhà đầu tư dự đoán Fed sẽ hạ lãi suất 25 điểm cơ bản trong quyết định tháng tới. Trong cấu trúc trọng số của chỉ số đô la, euro chiếm gần 60%, do đó đồng đô la yếu đi trực tiếp thúc đẩy đà tăng của euro.

Là thành viên chính của khu vực euro, Pháp sử dụng euro làm tiền tệ hợp pháp, xu hướng kinh tế của Pháp gắn bó chặt chẽ với toàn bộ khu vực euro. Khi triển vọng châu Âu cải thiện, các tài sản định giá bằng euro thường được dòng vốn săn đón.

**Chênh lệch lãi suất giữa châu Âu và Mỹ mở rộng do chính sách ngân hàng trung ương phân hóa**

Chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Fed có xu hướng rõ rệt khác nhau. Thị trường dự đoán chu kỳ giảm lãi suất của ECB đã gần kết thúc, dự kiến sẽ công bố dự báo kinh tế mới vào giữa tháng 12. Nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục thấp hơn mục tiêu, ECB có thể tạm dừng giảm lãi suất, điều này sẽ ổn định euro. Ngược lại, chu kỳ giảm lãi của Fed mới bắt đầu, dự kiến sẽ có nhiều đợt giảm lãi suất trong năm tới. Đội ngũ của Trump có khả năng công bố ứng cử viên Chủ tịch Fed mới trước Giáng sinh, trong đó Harker là ứng viên sáng giá nhất. Một khi ban lãnh đạo mới lên nắm quyền, thị trường dự đoán Fed sẽ thực hiện nhiều đợt cắt giảm lãi suất trong năm tới.

Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm về gần 4%, phản ánh kỳ vọng lạc quan của thị trường về mức giảm lãi suất của Fed trong năm tới.

**Kết thúc xung đột sẽ định hình lại nền kinh tế châu Âu**

Nếu cuộc chiến Nga-Ukraina kéo dài hơn 3 năm kết thúc, tác động kinh tế của nó sẽ không nhỏ. Việc Nga phục hồi xuất khẩu dầu sẽ làm giảm giá dầu toàn cầu, đặc biệt quan trọng đối với châu Âu — giá dầu thấp sẽ trực tiếp cải thiện kỳ vọng lạm phát và triển vọng tăng trưởng kinh tế của châu Âu. Chi phí năng lượng giảm đồng nghĩa với khả năng mua sắm của các hộ gia đình và doanh nghiệp tăng lên, thúc đẩy tiêu dùng và đầu tư. Các dự báo trong ngành cho rằng, kết thúc xung đột có thể khiến EUR/USD vượt qua mốc 1.2.

**Kỹ thuật đang chuẩn bị bứt phá**

Biểu đồ ngày cho thấy EUR/USD được hỗ trợ tốt tại mức 1.1500, đã duy trì đà tăng hơn một tháng. Chỉ báo MACD xuất hiện tín hiệu giao cắt vàng, gợi ý rằng giai đoạn điều chỉnh kể từ giữa tháng 9 có thể kết thúc. Nếu tiếp tục vượt qua 1.1630 và duy trì trên mức này, dự kiến sẽ có đợt bật tăng thử thách 1.1800, cuối cùng hướng tới mốc 1.2. Vị trí hiện tại đã gần các mức phá vỡ quan trọng, nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến đàm phán tuần tới và phát biểu của các quan chức Fed.