Nhìn về năm 2025 sắp khép lại, một hiện tượng khá bất ngờ đang diễn ra — Bitcoin và Ethereum lại thua xa các tài sản truyền thống như vàng, bạc. Việc này nghe có vẻ đau lòng, cũng không có gì lạ khi cộng đồng tiền mã hóa cảm thấy "chênh lệch cảm giác" đặc biệt lớn.

Chỉ số dao động ở mức cao, trông có vẻ sôi động, nhưng hiệu quả kiếm lời thực sự không còn rõ ràng như trước. Cảm giác của đợt thị trường này giống như là trước tiên tạo đỉnh mới, rồi giảm sâu, sau đó rơi vào trạng thái định giá dao động cao và lặp đi lặp lại. Cảm xúc lạc quan cực độ cuối năm ngoái giờ đã biến thành thái độ thận trọng, phòng thủ.

Trong môi trường như vậy, chỉ tin vào "đợt tăng giá chắc chắn sẽ đến" đã không còn đủ nữa. Những dự đoán về điểm giá đơn giản, thô bạo cũng thường xuyên thất bại, còn những thay đổi thực sự lại là các biến động mang tính cấu trúc. Ví dụ, các sản phẩm hợp quy đang dần ra mắt, ngày càng nhiều công chuỗi và tài sản có được vé vào ETF hoặc kênh hợp quy, RWA, stablecoin, AI đang mở rộng chậm mà chắc chắn, nền móng của toàn ngành thực ra đang dần được củng cố.

Trong ngắn hạn, thị trường chính vẫn chủ yếu dao động trong phạm vi. Mức 90,000 USD vẫn còn nằm trên, gây áp lực. Mỗi lần giá bật lại, không phải là cơ hội mua vào không suy nghĩ, mà là cơ hội để đổi tay ở mức cao và bố trí các mục tiêu cấu trúc.

Xem trung hạn, giả sử không có cú sốc hệ thống nào từ vĩ mô, các tài sản hàng đầu sẽ từ từ tiêu hóa định giá trong quá trình dao động cao. Lợi nhuận vượt trội thực sự đến từ sự khác biệt giữa các lĩnh vực và dự án cụ thể — tức là, chọn đúng hướng còn quan trọng hơn là đúng điểm thị trường.

Về mặt thực thi chiến lược, nguyên tắc đầu tiên là kiểm soát tổng tỷ lệ phần trăm danh mục, đặc biệt giảm thiểu tiếp xúc đòn bẩy cao ngắn hạn. Sinh tồn luôn đứng trên hết, đây là giới hạn không thể thỏa hiệp. Tập trung vào những dự án có tiến triển thực sự về ứng dụng, thanh khoản tốt của các công chuỗi và giao thức. Khi xem xét dự án, kết hợp "câu chuyện" và "cơ bản", đừng chỉ chú ý đến góc độ tăng của K-line.

Về toàn bộ thị trường, thay vì mơ về việc hoàn thành đợt sóng tăng chủ đạo cuối cùng, hãy chấp nhận thực tế dao động trong vùng biến động cao. Thực hiện theo kế hoạch phân bổ từng đợt và chốt lời đã chuẩn bị sẵn, như vậy sẽ yên tâm hơn. Đợt tăng giá có thể vẫn còn trên đường, nhưng nhịp điệu đã thay đổi. Tiếp theo, không còn ai dám cược tất tay hơn nữa, mà là ai có thể sống lâu hơn trong sóng gió, ai kiên nhẫn giữ các token chất lượng cao. Đó mới là quy tắc mới của trò chơi.