Thị trường tiền tệ toàn cầu biến động: Tại sao đồng đô la mất giá so với euro và đô la Úc

Đà của Đồng Đô la Chững lại khi Kỳ vọng Cắt lãi Suất Gia tăng

Đồng đô la Mỹ đã bước vào giai đoạn dễ tổn thương, giảm xuống mức hiệu suất hàng tuần tồi tệ nhất trong bốn tháng. Trung tâm của đợt giảm này là niềm tin ngày càng tăng của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện nới lỏng tiền tệ—một câu chuyện được thúc đẩy bởi việc Donald Trump công khai ủng hộ giảm lãi suất. Chỉ số đô la, hiện dao động quanh mức 99.58, phản ánh cuộc đấu tranh rộng hơn, giảm 0.60% trong tuần qua mặc dù hôm nay tăng 0.05%. Sự đảo chiều này theo sau đà tăng của đồng đô la gần đây lên mức cao nhất trong sáu tháng, báo hiệu một sự chuyển hướng rõ rệt trong tâm lý của các nhà đầu tư toàn cầu đang xem xét lại phân bổ tiền tệ của họ.

Sự Khác Biệt của Ngân Hàng Trung Ương: Yên Nhật Tìm Đáy, Trong Khi Các Đồng Tiền Khác Tăng

Trong khi đó, thái độ ngày càng hawkish của Ngân hàng Nhật Bản đang cung cấp hỗ trợ nhẹ nhàng cho đồng yên Nhật. Đồng tiền này đã tăng 0.10% lên 156.33 mỗi đô la, phản ánh các lời nói chính thức nhằm gây sức ép, trái ngược rõ rệt với thái độ mềm mỏng của Fed. Nhà chiến lược Francesco Pesole của ING nhấn mạnh rằng sự khác biệt này tạo ra một tình huống nhạy cảm cho các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản. Ông gợi ý rằng can thiệp vào giao dịch đô la/yên có thể trở nên hấp dẫn đối với các nhà chức trách, mặc dù các quan chức có thể chờ đợi chiến lược để hành động sau khi dữ liệu kinh tế Mỹ không thuận lợi—đặc biệt là khi cặp đô la/yên đã mất đà.

Chống lại franc Thụy Sĩ, sự yếu kém của đồng đô la còn rõ rệt hơn, gần đây chạm mức thấp trong một tuần là 0.8028 trước khi phục hồi lên 0.8056, ghi nhận mức tăng 0.16%. Sự biến động này nhấn mạnh sự không chắc chắn rộng hơn đang bao trùm các cặp tiền tệ chính khi các nhà giao dịch xem xét lại chênh lệch lãi suất và quỹ đạo tăng trưởng của các nền kinh tế lớn.

Điều Chỉnh Danh Mục: Nơi Tiền Thông Minh Đang Chuyển Động

Giám đốc Đầu tư của UBS Quản lý Tài sản Toàn cầu, Mark Haefele, đã khuyên các nhà đầu tư nên chuyển khỏi các vị thế nặng đô la và tăng cường tiếp xúc với euro và đô la Úc. Khuyến nghị này phản ánh một sự thay đổi căn bản trong định giá tiền tệ, khi sức hấp dẫn lịch sử của đồng đô la đã giảm đi đáng kể. Mặc dù euro gần đây yếu hơn, nhưng đã giảm chỉ 0.05% xuống còn $1.1596 sau khi đạt đỉnh cao trong 1.5 tuần. Nhà phân tích Themos Fiotakis của Barclays nhận định rằng sự thay đổi trong chênh lệch lãi suất và kỳ vọng tăng trưởng đã nghiêng lợi thế về phía châu Âu, mặc dù ông cảnh báo rằng định giá euro cao và khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ có thể tạo ra những trở ngại.

Đô la Úc và NZD: Những Người Chiến Thắng Trong Môi Trường Đồng Tiền Yếu

Những người chiến thắng thực sự trong việc tái phân bổ tiền tệ này chính là các đồng tiền của phương Nam bán cầu. Đô la New Zealand đã tăng lên mức đỉnh trong ba tuần là $0.5728, được thúc đẩy bởi các tín hiệu hawkish từ Ngân hàng Dự trữ New Zealand mặc dù đã cắt giảm lãi suất gần đây. Giá thị trường hiện dự đoán sẽ có các đợt tăng lãi suất vào tháng 12 năm 2026—một sự trái ngược rõ rệt so với kỳ vọng về hơn 90 điểm cơ bản cắt giảm từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đến năm 2025. Để có cái nhìn rõ hơn, 100.000 USD quy đổi sang AUD hiện khoảng 153.000 AUD ở mức tỷ giá 0.6536, thể hiện sức mua đáng kể giữa hai đồng tiền này.

Đồng đô la Úc, hiện giao dịch ở mức 0.6536, đã thể hiện sự bền bỉ nhờ dữ liệu lạm phát mạnh hơn dự kiến. Hiệu suất này cho thấy chu kỳ nới lỏng của Ngân hàng Dự trữ Úc có thể sắp kết thúc, hỗ trợ sự ổn định và sức hấp dẫn của đồng tiền này. AUD đã duy trì phạm vi giá hiện tại trong khoảng 18 tháng, phản ánh một môi trường kinh tế toàn cầu cân bằng hơn so với những biến động trước đó.

Không Chắc Chắn Chính Trị và Giao Dịch Giảm Sức

Các ngày lễ Tạ ơn tại Mỹ đã khiến các thị trường đóng cửa, tạo điều kiện giao dịch mỏng manh, làm tăng các biến động giá và làm trầm trọng thêm sự biến động. Trong khi đó, các đồn đoán về khả năng đàm phán hòa bình ở Ukraine—với Tổng thống Putin cho biết sẵn sàng thảo luận về giải pháp với Mỹ và Ukraine—đã thêm một lớp không chắc chắn nữa. Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn chưa bị thuyết phục rằng các diễn biến này sẽ mang lại sự giảm căng thẳng ngay lập tức, khi bối cảnh địa chính trị vẫn còn nhiều rủi ro.

Điều Này Có Ý Nghĩa Gì Cho Các Nhà Đầu Tư Tiền Tệ

Sự kết hợp của các chính sách tiền tệ khác biệt, kỳ vọng tăng trưởng thay đổi, và việc điều chỉnh danh mục đang định hình lại thị trường tiền tệ theo những cách sâu sắc. Các nhà đầu tư nắm giữ các vị thế tập trung vào đô la nên cân nhắc các đánh đổi: trong khi khả năng phục hồi của kinh tế Mỹ vẫn là một điểm tựa, kỳ vọng cắt giảm lãi suất đang làm giảm sức hấp dẫn tương đối của đồng đô la. Euro, đô la Úc và đô la New Zealand hiện cung cấp các lựa chọn hấp dẫn cho những ai muốn đa dạng hóa tiếp xúc tiền tệ—đặc biệt khi các ngân hàng trung ương ở các khu vực này đang thể hiện thái độ thận trọng hơn trong việc tiếp tục nới lỏng. Đối với những người theo dõi các định giá như 100.000 USD quy đổi sang AUD, các đồng tiền phương Nam bán cầu mạnh lên mang lại giá trị gia tăng trong môi trường hiện tại.