Đồng Đô la Mỹ tăng đột biến / tăng vọt! Liệu xu hướng trong tương lai có thể tạo đỉnh mới? Phân tích thị trường tháng 5 xem trước

Hiện tại, hiệu suất của đồng Đài tệ gần đây có thể nói là đáng kinh ngạc, chỉ trong hai ngày giao dịch đã tăng gần 10%, thành công vượt qua mốc 30 đô la, đây là xu hướng tăng riêng biệt trong các đồng tiền châu Á. Ngày 2 tháng 5, chỉ trong một ngày đã tăng 5%, viết lại kỷ lục mức tăng trong ngày lớn nhất trong 40 năm, sau đó ngày 5 tháng 5 lại tăng vọt 4.92%, cao nhất trong phiên đạt 29.59 đô la. Xu hướng tương lai của Đô la Mỹ sẽ phát triển như thế nào? Không gian tăng giá còn bao nhiêu? Bài viết này sẽ giúp bạn phân tích sâu về logic thực sự của tỷ giá hối đoái Đài tệ.

## Liệu xu hướng trong tương lai của Đô la Mỹ có thể tăng đến tận cùng? Thị trường đưa ra ba tín hiệu

**Tín hiệu 1: 28 đô la là một giới hạn tâm lý**

Dù gần đây xu hướng tăng mạnh, nhưng trong ngành thường cho rằng khả năng đồng Đài tệ tăng lên 28 đô la đổi 1 đô la Mỹ là rất thấp. Dựa trên cơ sở nào để đánh giá như vậy?

Chìa khóa nằm ở chỉ số tỷ giá thực hiệu quả của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế(BIS). Chỉ số này dựa trên chỉ số tỷ giá thực hiệu quả(REER), với 100 làm chuẩn. Nếu trên 100, đồng tiền bị định giá quá cao, dưới 100 thì bị định giá thấp. Dữ liệu cuối tháng 3 cho thấy, chỉ số đồng Đô la Mỹ khoảng 113 (được định giá quá cao rõ ràng), còn chỉ số đồng Đài tệ duy trì quanh 96 (hợp lý, hơi thấp). Điều này có nghĩa là đồng Đài tệ còn có không gian để tăng giá, nhưng không thể tăng đột biến không giới hạn.

**Tín hiệu 2: Các đồng tiền khu vực cùng tăng, không phải hiện tượng riêng của Đài tệ**

Nhìn kỹ hiệu suất tổng thể từ đầu năm đến nay sẽ thấy:
- Đài tệ tăng 8.74%
- Yên Nhật tăng 8.47%
- Won Hàn tăng 7.17%

Về bề mặt, Đài tệ có mức tăng lớn nhất, nhưng khi kéo dài thời gian, các đồng tiền châu Á thực tế duy trì xu hướng đồng bộ. Đợt tăng này chủ yếu là hiện tượng khu vực, chứ không phải là cơ hội riêng của Đài tệ.

**Tín hiệu 3: Dự báo của các tổ chức cho thấy còn tăng, nhưng không còn nhiều không gian**

Phân tích mới nhất của UBS chỉ ra rằng, dựa trên mô hình định giá, thị trường phái sinh ngoại hối và kinh nghiệm lịch sử, xu hướng tăng của Đài tệ thực sự còn tiếp tục. Nhưng dự kiến khi chỉ số trọng số thương mại của Đài tệ tăng thêm khoảng 3% nữa (gần mức giới hạn do Ngân hàng Trung ương chấp nhận), thì có thể chính thức can thiệp để ổn định tỷ giá.

## Tại sao xu hướng trong tương lai của Đô la Mỹ lại đột nhiên tăng vọt? Ba yếu tố chính cùng nhìn rõ

**Yếu tố 1: Chính sách thuế của Trump thổi bùng ngòi nổ**

Sau khi chính phủ Trump tuyên bố hoãn thực thi thuế quan đối ứng 90 ngày, thị trường xuất hiện hai kỳ vọng lớn: toàn cầu sẽ xuất hiện làn sóng mua sắm tập trung, Đài Loan với vai trò là quốc gia xuất khẩu chính sẽ hưởng lợi trong ngắn hạn; đồng thời IMF cũng bất ngờ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế của Đài Loan. Những tin tức tích cực này khiến dòng vốn ngoại đổ vào mạnh mẽ, trở thành động lực thúc đẩy đồng Đài tệ tăng đột biến đầu tiên.

**Yếu tố 2: Ngân hàng trung ương rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan, khả năng can thiệp bị hạn chế**

Chương trình "Công bằng và Hữu nghị" của Trump rõ ràng đưa "can thiệp tỷ giá" vào trọng tâm xem xét. Điều này khiến Ngân hàng trung ương rơi vào tình thế khó xử — trước đây luôn có thể can thiệp mạnh để ổn định giá trị đồng tiền, nhưng giờ nếu can thiệp quá mức, có thể bị Bộ Tài chính Mỹ liệt vào danh sách thao túng tiền tệ.

Thực tế, trong quý 1, thặng dư thương mại của Đài Loan đạt 23.57 tỷ USD (tăng 23% so với cùng kỳ), trong đó thặng dư với Mỹ tăng 134% lên 22.09 tỷ USD. Nếu khả năng can thiệp của Ngân hàng trung ương bị hạn chế, đồng Đài tệ thực sự đối mặt với áp lực tăng giá lớn.

**Yếu tố 3: Hoạt động phòng ngừa rủi ro hoảng loạn của ngành tài chính**

Báo cáo của UBS chỉ ra rằng, ngày 2 tháng 5, biến động bất thường của đồng Đài tệ đã vượt quá phạm vi giải thích của các chỉ số kinh tế truyền thống. Ngoài tâm lý thị trường, các nhà bảo hiểm và nhà xuất khẩu Đài Loan đã thực hiện quy mô lớn các hoạt động phòng ngừa rủi ro tỷ giá, cộng thêm các vị thế chênh lệch lãi suất tập trung đóng vị thế, đã dẫn đến biến động tỷ giá này.

Đặc biệt, ngành bảo hiểm nhân thọ sở hữu tới 1.7 nghìn tỷ USD tài sản nước ngoài (chủ yếu là trái phiếu Mỹ), nhưng lâu nay thiếu các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá phù hợp. Trước đây, họ dựa vào Ngân hàng trung ương để đẩy giá đồng tiền xuống thấp, giờ đây đối mặt rủi ro, họ tập trung bán tháo USD mua Tệ. UBS cảnh báo rằng, nếu quy mô phòng ngừa rủi ro trở lại mức xu hướng, có thể gây ra áp lực bán USD khoảng 1000 tỷ USD (tương đương 14% GDP Đài Loan).

## Nhìn lại 10 năm để hiểu rõ tính khí của Đài tệ: Tham khảo lịch sử dự đoán xu hướng trong tương lai của Đô la Mỹ

Nhìn vào 10 năm (tháng 10 năm 2014 đến tháng 10 năm 2024), tỷ giá Đài tệ/USD dao động trong khoảng 27~34, biên độ khoảng 23%, so với các đồng tiền toàn cầu thì biến động khá nhỏ.

Thú vị là, đồng Yên Nhật, được xem là đồng tiền trú ẩn an toàn, có biên độ dao động tới 50% (từ 99~161), gấp đôi Đài tệ. Tại sao lại như vậy? Bởi vì lãi suất của Đài tệ biến động nhỏ, chủ yếu phụ thuộc vào chính sách tăng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, chứ không phải của Ngân hàng Trung ương Đài Loan.

**2015~2018**: Khủng hoảng chứng khoán Trung Quốc và khủng hoảng nợ châu Âu bùng phát, Mỹ giảm tốc độ thu hẹp quy mô nới lỏng định lượng và tiếp tục mở rộng, khiến Đài tệ bắt đầu mạnh lên.

**Sau năm 2018**: Mỹ tăng lãi suất, xu hướng tăng của Đài tệ tạm dừng. Không ngờ năm 2020, dịch bệnh bùng phát, Cục Dự trữ Liên bang mở rộng bảng cân đối từ 4.5 nghìn tỷ USD lên 9 nghìn tỷ USD, lãi suất về 0, đồng USD mất giá mạnh, Đài tệ có thể đổi 1 USD với 27 đồng.

**Sau năm 2022**: Lạm phát tại Mỹ vượt kiểm soát, Fed tăng lãi suất mạnh, đồng USD tăng vọt, tỷ giá từ 27 đã lên tới 32~33. Đến tháng 9 năm 2024, Fed kết thúc chu kỳ tăng lãi suất cao, bắt đầu giảm lãi suất, tỷ giá mới điều chỉnh giảm trở lại.

## Nhà đầu tư nên nắm bắt xu hướng tương lai của Đô la Mỹ như thế nào?

**Người mới bắt đầu**: Thử nghiệm bằng số tiền nhỏ, cảm nhận biến động ngoại hối. Đừng liên tục gia tăng vị thế, tâm lý ổn định là quan trọng nhất. Nhiều nền tảng giao dịch cung cấp tài khoản mô phỏng, rất phù hợp để luyện tập, thử nghiệm chiến lược.

**Nhà giao dịch ngắn hạn**: Nếu bạn là người đã có kinh nghiệm, có thể trực tiếp giao dịch ngắn hạn USD/ Tệ trên các nền tảng ngoại hối, bắt các biến động trong vài ngày hoặc trong ngày. Đồng thời theo dõi sát sao động thái của Ngân hàng trung ương Đài Loan và tiến trình thương mại Mỹ-Đài, vì những yếu tố này sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến xu hướng tỷ giá.

**Nhà phòng ngừa rủi ro**: Nếu đã có sẵn tài sản USD, có thể dùng hợp đồng kỳ hạn hoặc các sản phẩm phái sinh để phòng ngừa rủi ro, trước tiên khóa lợi ích từ việc đồng Tệ tăng giá. Nhớ đặt điểm dừng lỗ để bảo vệ bản thân, dùng đòn bẩy thấp là chiến lược tối ưu.

**Nhà đầu tư dài hạn**: Kinh tế Đài Loan ổn định, xuất khẩu bán dẫn vẫn thịnh vượng, đồng Đài tệ có thể dao động trong khoảng 30~30.5. Đầu tư dài hạn, khuyên giữ tỷ lệ ngoại hối trong tổng tài sản khoảng 5%-10%, phần còn lại phân bổ vào các tài sản toàn cầu khác (như cổ phiếu Đài Loan, trái phiếu, v.v.) để giảm thiểu rủi ro.

## Kết luận: "Mốc 30 đồng" trong tâm trí nhiều người

Nhìn lại 10 năm qua, thị trường đã hình thành một nhận thức chung: đồng USD dưới 30 đổi 1 có thể xem xét mua vào, trên 32 thì nên bán ra. Mức tâm lý 30 đồng đã trở thành điểm tham khảo của nhiều nhà đầu tư.

Dù gần đây đồng Đài tệ tăng đột biến, nhưng từ góc nhìn dài hạn, xu hướng trong tương lai của Đô la Mỹ vẫn sẽ bị chi phối bởi chính sách của Fed. Động lực chính của việc đồng Đài tệ tăng giá xuất phát từ khả năng can thiệp của Ngân hàng trung ương bị hạn chế và tâm lý thị trường cực đoan, những yếu tố này sớm muộn cũng sẽ được cơ chế giá cả điều chỉnh.

Thay vì theo đuổi mua đỉnh, hãy đánh giá hợp lý khả năng chịu đựng rủi ro của bản thân, đặt điểm dừng lỗ phù hợp, sử dụng đòn bẩy hợp lý để tham gia. Nhớ rằng, kiểm soát rủi ro luôn quan trọng hơn việc theo đuổi lợi nhuận.