Những ngày gần đây xem qua thị trường, tôi không khỏi cảm thấy tình hình thanh khoản trong thị trường tiền mã hóa thật sự khá đáng lo ngại. Một số đồng coin nhỏ có thể dễ dàng bị đẩy xuyên qua mức giá hơn 7.000, điều này cho thấy độ sâu của giao dịch thực sự tồi tệ đến mức nào. Thậm chí còn phi lý hơn là trên một số cặp giao dịch, Bitcoin có thể bị kéo lên hơn 20.000 trong một biên độ dao động, đó là khái niệm gì vậy? Hồ giao dịch nông đến mức nào mới có thể xảy ra tình trạng này?

Nghĩ kỹ lại, đây không chỉ là vấn đề của một đồng coin đơn lẻ. Trong các cặp giao dịch thiếu thanh khoản, dù vốn không quá lớn, cũng có thể dễ dàng đảo chiều xu hướng giá — đó chính là hiện tượng "chọc thủng" (插针). Thanh khoản thiếu hụt đồng nghĩa với việc thiếu độ sâu của thị trường thực sự tham gia, cũng chính là tạo điều kiện cho các cá mập thao túng dễ dàng hơn.

Điều này phản ánh điều gì? Một mặt là các đồng coin nhỏ có nền tảng vốn đã yếu ớt, mặt khác lại lộ rõ sự mất cân đối trong cấu trúc thị trường hiện tại. Thanh khoản tập trung ở các đồng coin hàng đầu, các đồng coin dài đuôi có môi trường giao dịch kém, hệ sinh thái như vậy thực sự không an toàn đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ. Thị trường muốn trưởng thành thực sự, cần có nhiều hơn các nhà giao dịch thực sự tham gia và độ sâu của giao dịch càng lớn càng tốt để cải thiện.