Deflactor: Làm thế nào lạm phát ảnh hưởng đến túi tiền và chiến lược đầu tư của bạn

Tại sao lương của bạn tăng nhưng lại kiếm được ít hơn?

Nếu năm 2022 bạn nhận được mức tăng lương nhưng vẫn cảm thấy tiền của mình tiêu ít hơn, bạn không đơn độc. Đó là tác động của lạm phát đang diễn ra. Và đây là nơi một khái niệm mà nhiều chính phủ bắt đầu nghiêm túc xem xét: chỉ số deflactor.

Khi giá cả mọi thứ đều tăng (từ thực phẩm đến dịch vụ), sức mua của bạn bị suy giảm. Nghĩa là, dù bạn kiếm nhiều tiền hơn về danh nghĩa, thực tế bạn có thể mua ít hơn. Ở Tây Ban Nha, lạm phát đạt 6,8% vào tháng 11 năm 2022, mức chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ. Để chống lại điều này, các ngân hàng trung ương tăng lãi suất, hạn chế tín dụng và chi tiêu để kiềm chế vòng xoáy giá cả.

Chính xác deflactor là gì?

Nói một cách đơn giản: deflactor là một công cụ loại bỏ “nhiễu” của lạm phát để nhìn rõ thực tế kinh tế. Nó so sánh giá trị danh nghĩa (những gì các con số thể hiện) với giá trị thực (giá trị thực sự dựa trên biến động giá).

Một ví dụ thực tế: Một quốc gia sản xuất hàng hóa trị giá 10 triệu euro vào năm 1. Sang năm 2, sản lượng tăng lên 12 triệu. Có vẻ như tăng trưởng 20%, đúng không? Nhưng nếu giá cả cũng tăng 10% giữa hai năm, tăng trưởng thực tế chỉ là 10%. Đó chính là deflactar: loại bỏ tác động của lạm phát để xem điều gì thực sự đã xảy ra.

Các nhà kinh tế sử dụng deflactor để so sánh các biến số kinh tế theo thời gian: Tổng sản phẩm quốc nội (GDP), tiền lương, doanh số bán hàng của các doanh nghiệp. Nếu không có sự điều chỉnh này, không thể biết liệu nền kinh tế thực sự đã cải thiện hay chỉ bị ảnh hưởng bởi lạm phát.

Deflactar thuế thu nhập cá nhân (IRPF): Cuộc chiến thuế chống lại lạm phát

Ở Tây Ban Nha, các chính trị gia địa phương và trung ương đã nhiều tháng tranh luận về một biện pháp gọi là “deflactar IRPF”. Vậy đó là gì?

Thuế thu nhập cá nhân (Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas) là thuế lũy tiến: càng kiếm nhiều, tỷ lệ thuế càng cao. Vấn đề phát sinh khi lương của bạn tăng do lạm phát, không phải do năng suất làm việc tăng. Nếu không có deflactar, bạn tự động rơi vào mức thuế cao hơn, mất đi sức mua dù lương chỉ tăng gần như không đổi.

Deflactar IRPF có nghĩa là điều chỉnh các mức thuế để lạm phát không đẩy bạn vào mức thuế cao hơn. Nếu lương của bạn tăng 5% nhưng lạm phát là 6%, deflactar giúp bạn không phải nộp thuế như thể bạn đã kiếm nhiều hơn thực sự.

Tại sao các nước khác đã làm điều này? Ở Mỹ, việc deflactar diễn ra hàng năm. Tương tự ở Pháp và các nước Bắc Âu. Đức thực hiện mỗi hai năm. Ở Tây Ban Nha, từ năm 2008 chưa thực hiện trên toàn quốc, mặc dù một số cộng đồng tự trị đang xem xét áp dụng.

Thách thức: Ai hưởng lợi và ai thiệt?

Những người ủng hộ deflactar IRPF lập luận rằng điều này công bằng: bảo vệ sức mua của các gia đình trong thời kỳ khủng hoảng lạm phát. Tuy nhiên, các nhà phê bình chỉ ra ba vấn đề:

Thứ nhất, bất bình đẳng: Người giàu hưởng lợi nhiều hơn vì họ nằm trong các mức thuế cao hơn. Một mức deflactar 5% sẽ có lợi nhiều hơn cho người kiếm 100.000 euro so với người kiếm 20.000 euro.

Thứ hai, tác động kinh tế: Nếu mọi người giữ được sức mua, họ vẫn chi tiêu như cũ, điều này có thể duy trì lạm phát cao. Để giảm lạm phát, đôi khi cần giảm cầu, dù điều đó gây khó chịu.

Thứ ba, tác động ngân sách: Thu nhập ít hơn cho Nhà nước có thể đồng nghĩa với ít ngân sách hơn cho giáo dục, y tế hoặc hạ tầng.

Cách đầu tư khi mọi thứ đều tăng giá

Lạm phát và lãi suất cao tạo ra môi trường đầu tư phức tạp. Nhưng không phải là không thể. Dưới đây là một số lựa chọn phù hợp với mức độ rủi ro của bạn:

Vàng và hàng hóa

Vàng là nơi trú ẩn truyền thống. Khi tiền mất giá trị, vàng có xu hướng giữ hoặc tăng giá vì không liên kết với bất kỳ nền kinh tế nào cụ thể. Về dài hạn, vàng luôn tăng giá. Vấn đề: vàng biến động mạnh trong ngắn hạn và trung hạn. Năm 2022, chúng ta thấy trái phiếu chính phủ mang lại lợi nhuận điều chỉnh theo lạm phát, nhưng vàng vẫn hấp dẫn đối với những người tìm kiếm sự bảo vệ.

Cổ phiếu: cân bằng giữa rủi ro và cơ hội

Lạm phát cao và lãi suất tăng thường gây tổn hại cho thị trường chứng khoán. Các công ty phải vay tiền đắt hơn, biên lợi nhuận co lại, giá cổ phiếu giảm. Năm 2022 là ví dụ: ngành công nghệ sụp đổ trong khi các ngành năng lượng ghi nhận lợi nhuận kỷ lục.

Nhưng đây là điểm mấu chốt: trong một cuộc suy thoái lạm phát, vẫn có cơ hội. Nếu bạn có tiền mặt và tầm nhìn dài hạn, bạn có thể mua cổ phiếu với giá thấp. Thị trường luôn phục hồi theo lịch sử, ngay cả sau những đợt giảm mạnh. Các công ty bán sản phẩm hoặc dịch vụ có nhu cầu ổn định (ví dụ: năng lượng, thực phẩm, dịch vụ thiết yếu) sẽ chống chịu tốt hơn các ngành khác.

Tiền tệ: rủi ro cao, tiềm năng lớn

Khi lạm phát cao, tiền tệ nội địa mất giá. Đây có thể là cơ hội: mua các đồng tiền ngoại tệ tăng giá trị. Nhưng thị trường forex rất biến động và đòi hỏi kinh nghiệm. Đòn bẩy có thể nhân đôi lợi nhuận cũng như thua lỗ với các khoản đầu tư nhỏ. Không dành cho người mới bắt đầu.

Đa dạng hóa: lá chắn tốt nhất của bạn

Lạm phát không ảnh hưởng như nhau đến tất cả các loại tài sản. Vì vậy, chìa khóa là đa dạng hóa: kết hợp cổ phiếu, trái phiếu, vàng, bất động sản, tiền tệ. Như vậy, bạn bảo vệ danh mục của mình trong các kịch bản thị trường khác nhau và giảm thiểu rủi ro.

Tác động của deflactar IRPF đến các khoản đầu tư của bạn

Nếu việc deflactar IRPF được thực hiện, người nộp thuế sẽ có nhiều thu nhập hơn để đầu tư. Điều đó có thể đồng nghĩa với:

• Nhiều tiền hơn để đầu tư: lợi nhuận sau thuế sẽ lớn hơn, đặc biệt trong các khoản đầu tư tạo ra thu nhập (cổ phiếu, bất động sản).
• Chuyển dịch dòng vốn: nếu deflactar đi kèm các ưu đãi cho các ngành như (năng lượng xanh, công nghệ), sẽ có nhiều đầu tư hơn vào đó.

Tuy nhiên, thực tế: lợi ích trung bình về kinh tế không quá lớn. Một người có thu nhập trung bình sẽ tiết kiệm được vài trăm euro. Không phải là phép màu sẽ cách mạng hóa đầu tư toàn quốc.

Những điều bạn cần biết trước khi đầu tư

Thực tế là không có khoản đầu tư nào hoàn toàn không rủi ro. Trong thời kỳ lạm phát và lãi suất cao:

• Các tài sản lịch sử (cổ phiếu, bất động sản, hàng hóa) đã mang lại lợi nhuận tích cực dài hạn, nhưng có biến động ngắn hạn.
• Trái phiếu chính phủ an toàn hơn nhưng lợi nhuận thấp nếu lạm phát vẫn cao.
• Bạn cần xem xét cách các khoản thuế (IRPF) ảnh hưởng đến lợi nhuận thực của mình.

Chỉ số deflactor, cả về mặt khái niệm kinh tế lẫn công cụ thuế, chỉ là một phần của bức tranh lớn. Nó không giải quyết được lạm phát, nhưng có thể giúp sức để sức mua của bạn không bị sụp đổ trong khi chờ đợi nền kinh tế ổn định trở lại. Là nhà đầu tư, chìa khóa vẫn là như cũ: đa dạng hóa, đầu tư dài hạn và không hoảng loạn vì biến động ngắn hạn.