ROI: Chỉ số tiết lộ chất lượng đầu tư của một công ty

Tại sao ROI lại quan trọng trong việc đánh giá một công ty?

Nếu bạn là nhà đầu tư chứng khoán, chắc chắn bạn đã nghe nói về ROI (Return on Investments), nhưng bạn có thực sự hiểu rõ về công dụng thực sự của nó không? Lợi nhuận của một công ty đo bằng ROI là một trong những chỉ số quan trọng nhất khi đưa ra quyết định đầu tư dựa trên nền tảng. Cùng với các tỷ số khác như PER hoặc EPS, ROI giúp bạn phân tích xem công ty có biết cách tối ưu hóa nguồn lực hay không, hoặc ngược lại, đang lãng phí vốn.

Khác với suy nghĩ của nhiều người, ROI không chỉ là một con số đơn thuần. Nó thể hiện khả năng quản lý của công ty, hiệu quả hoạt động và cuối cùng, tiềm năng lợi nhuận của bạn với tư cách cổ đông. Tuy nhiên, việc diễn giải ROI cần cẩn trọng, đặc biệt khi chúng ta phân tích các công ty đang trong giai đoạn tăng trưởng hoặc đổi mới.

Thực sự ROI được định nghĩa như thế nào?

Lợi nhuận của một công ty được định nghĩa là phần lợi nhuận bạn thu được khi đầu tư vốn vào một công ty so với các lựa chọn khác có sẵn. Nghe có vẻ đơn giản, nhưng chìa khóa nằm ở cách tính và ý nghĩa thực sự của con số đó.

ROI luôn dựa trên dữ liệu lịch sử. Nghĩa là, chúng ta xem xét những gì đã xảy ra trong quá khứ để dự đoán những gì có thể xảy ra trong tương lai. Cách tiếp cận này có cả lợi thế lẫn hạn chế quan trọng mà chúng ta cần hiểu rõ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào.

Một điểm quan trọng: không phải tất cả các công ty thua lỗ đều là khoản đầu tư xấu. Thực tế, lịch sử thị trường cho thấy điều thú vị. Amazon, trong nhiều năm liên tiếp, ghi nhận ROI âm. Các nhà đầu tư đã mất tiền trên giấy tờ. Tuy nhiên, những người giữ vị trí của mình đã được đền đáp xứng đáng sau này. Tương tự, Tesla, từ 2010 đến 2013, thể hiện ROI là -201,37%. Một nhà phân tích truyền thống sẽ khuyên nên rút lui. Nhưng ai đó đã đầu tư vào thời điểm đó ngày nay đã có lợi nhuận tích lũy lên tới +15.316%.

Điều này dạy chúng ta một điều quan trọng: ROI có bối cảnh. Đối với các công ty truyền thống có giá trị, nó là một chỉ dẫn tuyệt vời. Đối với các công ty tập trung vào tăng trưởng và đổi mới, nó có thể gây hiểu lầm.

Công thức tính ROI: Đơn giản nhưng mạnh mẽ

Cách tính ROI cực kỳ đơn giản:

ROI = (Lợi nhuận thu được / Vốn đầu tư thực hiện) × 100

Công thức này cho phép bạn so sánh các khoản đầu tư hoàn toàn khác nhau bằng cùng một thước đo. Một nhà đầu tư cá nhân mua cổ phiếu giá 10€ và bán ra 15€ đang tính ROI của chính mình. Tương tự, khi Apple đầu tư hàng triệu vào R&D và cải thiện biên lợi nhuận, họ cũng tạo ra ROI vượt trên 70% theo dữ liệu mới nhất.

Điểm đặc biệt của ROI là nó hoạt động ở nhiều cấp độ: từ danh mục đầu tư cá nhân đến phân tích các tập đoàn lớn.

Hai ví dụ thực tế giúp làm rõ mọi thứ

Trường hợp 1: So sánh hai cổ phiếu

Giả sử bạn có 10.000€ và muốn đầu tư vào hai mã cổ phiếu: A và B, mỗi cái 5.000€. Sau một thời gian:

• Cổ phiếu A: 5.000€ ban đầu → 5.960€ cuối kỳ = ROI 19,20%
• Cổ phiếu B: 5.000€ ban đầu → 4.876€ cuối kỳ = ROI -2,48%

Lựa chọn rõ ràng. Mặc dù ROI không phải là chỉ số duy nhất, nhưng ở đây rõ ràng cho thấy đâu là lựa chọn tốt hơn.

Trường hợp 2: Đầu tư cải tạo tài sản

Một công ty quyết định nâng cấp 10 cửa hàng của mình với chi phí 60.000€. Sau khi nâng cấp, một cuộc định giá đánh giá các địa điểm này trị giá 120.000€:

ROI = ((120.000 - 60.000) / 60.000) × 100 = 100%

Trong trường hợp này, giá trị đầu tư đã tăng gấp đôi. Điều này minh họa cách một công ty thông minh tận dụng vốn để tạo ra lợi nhuận rõ ràng.

Lợi nhuận kinh tế so với lợi nhuận tài chính: Không phải là cùng một thứ

Có sự nhầm lẫn phổ biến giữa hai khái niệm này. Sự khác biệt chính là:

• Lợi nhuận tài chính: Tập trung vào vốn chủ sở hữu của cổ đông
• Lợi nhuận kinh tế (ROI): Dựa trên tổng tài sản của công ty

Đối với một công ty có mức độ nợ cao, hai chỉ số này có thể phản ánh các thực tế rất khác nhau. Vì vậy, rất quan trọng không nhầm lẫn chúng trong phân tích của bạn.

Thực sự biết ROI của một công ty để làm gì?

Là nhà đầu tư, ROI giúp bạn trả lời các câu hỏi quan trọng:

Công ty này có sử dụng vốn hiệu quả không? Các quản lý có đưa ra quyết định đúng đắn về nơi đầu tư không? Nên mua cổ phiếu hay tìm kiếm các lựa chọn tốt hơn?

Ở cấp độ cá nhân, ROI giúp làm rõ các quyết định đầu tư của chính bạn. Nếu lựa chọn A mang lại 7% và B mang lại 9% (giữ nguyên mọi thứ khác), rõ ràng bạn sẽ chọn B.

Ở cấp độ doanh nghiệp, lợi nhuận của một công ty thể hiện qua ROI cho biết liệu công ty có do các nhà quản lý có năng lực điều hành hay không, hoặc vốn đang bị phân bổ sai cách. Các công ty như Apple, với ROI trên 70%, thể hiện sự thành thạo trong việc khai thác thương hiệu và công nghệ.

Những điểm mạnh của ROI mà bạn nên tận dụng

✓ Rất đơn giản để tính toán, ngay cả với nhà đầu tư mới bắt đầu

✓ Bao gồm toàn bộ vốn đầu tư, không chỉ phần nhỏ

✓ Dữ liệu có sẵn công khai cho các công ty niêm yết

✓ Hoạt động đồng nhất: bạn có thể so sánh một startup với một tập đoàn đa quốc gia

✓ Áp dụng cho cả nhà đầu tư cá nhân lẫn phân tích doanh nghiệp

Những hạn chế bạn không nên bỏ qua

✗ Dựa hoàn toàn vào dữ liệu quá khứ, gây khó khăn cho dự đoán đáng tin cậy trong tương lai

✗ Có thể làm sai lệch đánh giá các công ty tăng trưởng đầu tư mạnh vào R&D ngày nay dựa trên lợi nhuận tương lai

✗ Các công ty đầu tư thận trọng có thể làm tăng số liệu ROI giả tạo

✗ Không phản ánh bối cảnh ngành: biotech và AI không hoạt động giống như các nhà phân phối thực phẩm

Cách sử dụng ROI mà không mắc sai lầm

ROI là thành phần quan trọng trong phân tích của bạn, nhưng không bao giờ là duy nhất. Giả sử bạn phát hiện ra một công ty có ROI thấp: đó có thể là tín hiệu cảnh báo nghiêm trọng, hoặc cũng có thể là một viên ngọc đang trong giai đoạn đầu tư tăng trưởng. Câu trả lời phụ thuộc vào loại hình kinh doanh.

Điều thông minh là kết hợp ROI với: phân tích ngành, triển vọng tăng trưởng, vị thế cạnh tranh, và tình hình vĩ mô. Một công ty dịch vụ năng lượng có ROI 8% có thể đáng tin cậy hơn một công ty công nghệ có ROI 3%, mặc dù con số cuối cùng có vẻ tệ hơn.

Kết luận: ROI là kim chỉ nam của bạn, không phải bản đồ toàn diện

Lợi nhuận của một công ty được thể hiện qua ROI cung cấp cho bạn một cửa sổ rõ ràng về chất lượng quản lý. Tuy nhiên, nó cần được diễn giải trong bối cảnh phù hợp. Đừng đưa ra quyết định chỉ dựa trên con số này. Thay vào đó, hãy dùng nó như điểm khởi đầu cho phân tích cơ bản của bạn, sau đó đi sâu hơn với các công cụ và góc nhìn khác.

Khi tìm kiếm cơ hội đầu tư, hãy bắt đầu bằng việc tự hỏi: ROI lịch sử là gì? Xu hướng ra sao? Công ty này là tăng trưởng hay giá trị? Có hợp lý khi nó âm trong thời điểm này không? Những câu trả lời này sẽ giúp bạn đưa ra các quyết định thông minh hơn nhiều so với chỉ so sánh các con số mà không có bối cảnh.