Bạc vào năm 2026: Sự bùng nổ công nghiệp và khan hiếm đụng độ trong bối cảnh giá kỷ lục

Sự tăng trưởng ngoạn mục của bạc từ dưới $30 lên trên $60 qua năm 2025 báo hiệu một thị trường cơ bản mất cân đối. Với nhu cầu toàn cầu vượt xa khả năng sản xuất, kim loại trắng này đang ở vị trí để duy trì đà tăng khi công nghệ sạch, trí tuệ nhân tạo và dòng vốn đầu tư định hình lại động thái thị trường của nó cho năm 2026.

Áp lực cung không ngừng

Câu chuyện cốt lõi vẫn không thay đổi: sản lượng bạc đơn thuần không thể theo kịp tiêu thụ. Metal Focus dự báo thâm hụt 30,5 triệu ounce cho năm 2026, đánh dấu năm thứ sáu liên tiếp thiếu hụt. Mặc dù con số này giảm so với khoản thiếu hụt 63,4 triệu ounce của năm 2025, nhưng thâm hụt kéo dài phản ánh các vấn đề cấu trúc sâu xa hơn.

Khoảng 75 phần trăm sản lượng bạc đến từ các sản phẩm phụ của khai thác đồng, vàng, chì và kẽm. Giá bạc cao hơn không đủ để khuyến khích các nhà khai thác tăng sản lượng đáng kể vì kim loại này chỉ chiếm một phần nhỏ trong doanh thu của họ. Thời gian mở rộng mỏ kéo dài từ 10-15 năm từ khi phát hiện đến sản xuất thương mại, khiến việc điều chỉnh nguồn cung chậm chạp. Các trung tâm khai thác ở Trung và Nam Mỹ—những trung tâm truyền thống của bạc—đã chứng kiến sản lượng giảm đáng kể trong thập kỷ qua, làm tăng thêm sự khan hiếm trong tồn kho trên mặt đất.

Công nghệ sạch và AI: Những động lực tăng trưởng mới

Nhu cầu công nghiệp đã nổi lên như là yếu tố thúc đẩy giá chính, với dự báo tiêu thụ tăng tốc đến năm 2030. Việc chính phủ Mỹ đưa bạc vào danh sách khoáng sản quan trọng nhấn mạnh tầm quan trọng của kim loại này trong các ngành mới nổi.

Các tấm pin mặt trời tiêu thụ lượng bạc không cân xứng trên mỗi đơn vị. Khi việc triển khai năng lượng tái tạo toàn cầu tăng tốc, các hệ thống năng lượng mặt trời yêu cầu khoảng 20 phần trăm tổng lượng bạc công nghiệp. Các phương tiện điện bổ sung thêm một lớp nhu cầu nữa, với mỗi xe EV cần nhiều bạc hơn so với các phương tiện truyền thống cho các thành phần điện và hệ thống pin.

Làn sóng hạ tầng trí tuệ nhân tạo hứa hẹn còn tiêu thụ nhiều hơn nữa. Các trung tâm dữ liệu chiếm khoảng 80 phần trăm công suất tính toán của Mỹ, và nhu cầu điện năng từ các cơ sở này dự kiến sẽ tăng 22 phần trăm trong thập kỷ tới. Các ứng dụng AI riêng lẻ dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng 31 phần trăm trong tiêu thụ điện năng. Trong năm qua, các trung tâm dữ liệu của Mỹ chọn năng lượng mặt trời gấp năm lần so với năng lượng hạt nhân, trực tiếp thúc đẩy nhu cầu bạc.

Những động thái này tạo thành một chu trình tự củng cố: tiêu thụ công nghiệp tăng cao làm thắt chặt thị trường vật lý, hỗ trợ giá cao hơn thu hút vốn đầu tư tìm kiếm đa dạng hóa danh mục.

Nhu cầu đầu tư và khan hiếm vật lý

Ngoài các mục đích công nghiệp, bạc còn đóng vai trò như một phương tiện bảo hiểm giá cả phải chăng chống lại bất ổn về tiền tệ và địa chính trị. Dòng vốn ETF dựa trên bạc đạt khoảng 130 triệu ounce trong năm 2025, đưa tổng lượng ETF nắm giữ lên khoảng 844 triệu ounce—tăng 18 phần trăm so với cùng kỳ năm trước.

Sự gia tăng này của các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đã thể hiện rõ trong tình trạng khan hiếm vật lý thực sự. Kho dự trữ bạc của Sở Giao dịch Hợp đồng Tương lai Thượng Hải đạt mức thấp nhất kể từ năm 2015 vào cuối tháng 11. Các thị trường kỳ hạn London, New York và Thượng Hải báo cáo lãi suất cho thuê và chi phí vay cao, báo hiệu các hạn chế cung thực sự chứ không phải là vị thế đầu cơ. Các nhà kinh doanh kim loại quý đang đối mặt với những thách thức chưa từng có trong việc đảm bảo bạc dạng thỏi và xu bạc để giao hàng cho khách hàng.

Tại Ấn Độ—thị trường tiêu thụ bạc lớn nhất thế giới nhập khẩu 80 phần trăm nguồn cung—nhu cầu về trang sức bạc đã tăng mạnh khi người mua tìm kiếm các lựa chọn thay thế vàng, với giá hiện vượt quá 4.300 đô la mỗi ounce. Dự báo giá vàng năm 2030 tại Ấn Độ cho thấy sức hấp dẫn của bạc sẽ chỉ tăng lên như một phương án bảo toàn của cải dễ tiếp cận hơn. Nhu cầu ETF và nhập khẩu thỏi bạc của Ấn Độ đã làm cạn kiệt các cổ phiếu tại London đồng thời làm giảm nguồn cung sẵn có trên thị trường quốc tế.

Những dự báo tiếp theo: Các kịch bản giá năm 2026

Các nhà phân tích đưa ra các dự báo khác nhau phản ánh tính biến động nổi tiếng của bạc. Các ước tính bảo thủ, bao gồm dự báo của Citigroup, định giá kim loại này trong khoảng trên 70 đô la cho năm 2026, tùy thuộc vào việc nhu cầu công nghiệp duy trì đà tăng. Peter Krauth của Silver Stock Investor xem $50 như một mức sàn kỹ thuật, với kịch bản trung tâm nhắm vào mức $70 —công nhận rằng các đợt giảm nhanh vẫn có thể xảy ra do các mẫu biến động lịch sử.

Các dự báo lạc quan hơn từ Frank Holmes của US Global Investors và Clem Chambers của aNewFN.com dự kiến bạc sẽ đạt $100 trong năm 2026, chủ yếu do sự tham gia tăng tốc của các nhà đầu tư bán lẻ hơn là tiêu thụ công nghiệp đơn thuần.

Các rủi ro giảm giá cần được xem xét. Suy thoái kinh tế toàn cầu có thể làm giảm nhu cầu công nghiệp, trong khi các điều chỉnh thanh khoản đột ngột có thể gây ra các đợt bán tháo mạnh. Khoảng cách giá rộng giữa các trung tâm giao dịch có thể cho thấy sự thay đổi tâm lý quanh các vị thế bán khống đòn bẩy và niềm tin vào các hợp đồng giấy so với kim loại vật lý.

Quan điểm chung: hệ thống hỗ trợ đa diện của bạc—thâm hụt cung cấu trúc, ứng dụng công nghiệp mở rộng và nhu cầu trú ẩn an toàn tăng cao—tạo ra tiềm năng tăng giá bất đối xứng cho năm 2026, mặc dù các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho các biến động theo đặc trưng của kim loại nổi tiếng khó đoán này.