Sự điều chỉnh thị trường sâu hơn giữa những tín hiệu kinh tế yếu ớt

Cổ phiếu Mỹ trải qua một đợt giảm đáng kể hôm nay khi các số liệu kinh tế mới nhất vẽ nên bức tranh đáng lo ngại về đà tăng trưởng trong nước. Đợt bán tháo rộng rãi phản ánh mối lo ngại của nhà đầu tư về khả năng nền kinh tế chậm lại, với sự yếu kém tập trung ở các ngành chu kỳ.

Hiệu suất các Chỉ số Chính

Các chỉ số chính đều ghi nhận giảm:

• S&P 500: -0.32% (chạm mức thấp nhất trong 2.5 tuần)
• Dow Jones Công nghiệp: -0.293%
• Nasdaq 100: -0.14% (giảm xuống mức thấp nhất trong 3 tuần)

Thị trường hợp đồng tương lai cho thấy áp lực tiếp tục, với hợp đồng E-mini S&P tháng 12 giảm 0.30% và hợp đồng E-mini Nasdaq giảm 0.12%. Sự sụt giảm trên các chỉ số chính phản ánh sự lo lắng ngày càng tăng về khả năng chống chịu của nền kinh tế hướng tới cuối năm.

Gió Đông Kinh Tế Gây Ra Tâm Trạng Rủi Ro

Dữ liệu việc làm và tiêu dùng hôm nay nhấn mạnh sự yếu kém:

Suy giảm Thị trường Lao động

• Tỷ lệ thất nghiệp tháng 11 tăng lên 4.6%, mức cao nhất trong 4 năm
• Số việc làm phi nông nghiệp thất vọng, tháng 10 điều chỉnh giảm 105,000 vị trí
• Tăng trưởng lương giảm mạnh, với mức lương theo giờ tháng 11 tăng chỉ 3.5% so với cùng kỳ năm trước—chậm nhất trong 4.5 năm

Yếu Kém Trong Tiêu Dùng

• Doanh số bán lẻ tháng 10 không đổi so với tháng trước, không đạt dự báo
• Hoạt động sản xuất tiếp tục co lại, với chỉ số PMI tháng 12 giảm xuống 51.8, mức thấp nhất trong 5 tháng

Những xu hướng trái chiều này—sự yếu kém của thị trường lao động kết hợp với lo ngại về lạm phát dai dẳng—đã làm phức tạp thêm tính toán chính sách của Fed và làm gia tăng sự không chắc chắn về hướng đi của chính sách nới lỏng tiền tệ.

Suy giảm Năng lượng Kéo Theo Thị Trường Tổng Thể

Sự yếu kém của dầu thô đặc biệt gây mất ổn định. WTI giảm hơn 3% xuống mức thấp nhất trong 4.75 năm, kích hoạt sự bán tháo rộng rãi trong ngành năng lượng:

Những cổ phiếu thua lỗ lớn nhất:

• APA Corp: -5%+
• Diamondback Energy: -4%+
• Halliburton, Occidental Petroleum, Marathon Petroleum, ConocoPhillips: đều giảm 3-4%
• Áp lực thêm từ Baker Hughes, Phillips 66, Devon Energy, Exxon Mobil, Valero Energy

Sự bán tháo trong ngành năng lượng chi phối đà giảm hôm nay, với các khoản lỗ của ngành này ảnh hưởng không cân xứng đến S&P 500.

Điểm Sáng: Tiếp xúc với Tiền điện tử

Ngược lại với tâm lý rủi ro, Bitcoin ghi nhận mức tăng nhẹ trên 1%, nâng đỡ các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử:

• Microstrategy: +4% (Dẫn đầu Nasdaq 100)
• Galaxy Digital, Marathon Digital, Coinbase Global: mỗi cái tăng 1%+

Với Bitcoin hiện giao dịch quanh mức $87.37K, sự hứng thú với tài sản kỹ thuật số đã cung cấp một cân bằng đối lập với áp lực từ các cổ phiếu truyền thống.

Tín Hiệu Hỗn Hợp Từ Thu Nhập Cố Định

Thị trường trái phiếu tăng giá khi các nhà đầu tư tiêu hóa các tín hiệu kinh tế hỗn hợp:

• Lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 0.8 điểm cơ bản xuống 4.165%
• Hợp đồng tương lai trái phiếu 10 năm tháng 3 tăng 3 tick

Việc tăng giá trái phiếu phản ánh kỳ vọng dovish do dữ liệu việc làm yếu và áp lực lương giảm, mặc dù mức tăng bị hạn chế bởi các yếu tố hawkish như doanh số bán lẻ trừ xe hơi mạnh hơn và áp lực đường cong lợi suất dốc lên sau thông báo của Fed tuần trước về $40 mua trái phiếu T-bill hàng tháng trị giá tỷ đô.

Các Cổ Phiếu Doanh Nghiệp Nổi Bật

Giảm giá và thất vọng:

• Booz Allen Hamilton: -7% (Chức vụ CFO từ chức có hiệu lực tháng 2)
• Pfizer: -4% (Hướng dẫn doanh thu 2026 thất vọng)
• Humana, Illinois Tool Works, Archer-Daniels-Midland: đều giảm 2%+

Nâng cấp và vượt trội:

• Cognex: +5% (Nâng cấp gấp đôi của Goldman Sachs)
• Comcast: +3% (Giả thuyết hoạt động tích cực)
• Okta, Southwest Airlines, Estée Lauder, Ford Motor: đều tăng 1-2%

Ảnh Hưởng Toàn Cầu

Chỉ số quốc tế phản ánh môi trường thận trọng về rủi ro:

• Euro Stoxx 50: -0.68%
• Shanghai Composite: -1.11% (Mức thấp nhất trong 2 tháng)
• Nikkei 225: -1.56% (Mức thấp nhất trong 2 tuần)

Tuần Tới Tập Trung Vào Điều Gì

Lịch kinh tế vẫn còn nhiều dữ liệu. Thị trường sẽ theo dõi:

• Thứ Năm: Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu, CPI tháng 11 và CPI lõi
• Thứ Sáu: Doanh số bán nhà cũ, điều chỉnh tâm lý tiêu dùng của Đại học Michigan

Thị trường hợp đồng tương lai của Fed hiện định giá khoảng 24% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC ngày 27-28 tháng 1, phản ánh sự còn tồn đọng của sự không chắc chắn về hướng chính sách khi các xu hướng kinh tế vẫn còn tiếp diễn.