Ba trò chơi phân bón có thể định hình chiến lược danh mục đầu tư của bạn vào năm 2026

Toàn cảnh lớn: Tại sao phân bón lại quan trọng ngay bây giờ

Sau khi chịu thiệt hại trong năm 2024 khi cung vượt cầu và nhu cầu yếu khiến giá giảm mạnh, ngành phân bón đã có sự phục hồi đáng kể vào năm 2025. Tuy nhiên, sự phục hồi của ngành này kể một câu chuyện phức tạp—một câu chuyện về cơ hội đi kèm với những khó khăn mà các nhà đầu tư cần hiểu rõ trước khi rót vốn.

Vấn đề cốt lõi vẫn rất đơn giản: nông dân đang bị mắc kẹt giữa chi phí phân bón tăng cao và giá cây trồng giảm. Trong khi thu nhập ròng của nông trại tại Mỹ dự kiến sẽ tăng 40,7% so với cùng kỳ năm ngoái lên 179,8 tỷ đô la vào năm 2025, con số này che giấu một thực tế đáng lo ngại. Do cung vượt quá cầu của ngô, đậu tương và lúa mì, doanh thu tiền mặt từ cây trồng dự kiến sẽ giảm 2,5%, giữ cho giá hàng hóa bị đẩy xuống thấp hơn đỉnh của năm 2022. Khi giá phân bón tăng nhưng giá lương thực giảm, người trồng trọt phải đối mặt với áp lực biên lợi nhuận, điều này thường dẫn đến giảm lượng phân bón sử dụng và nhu cầu yếu hơn trong tương lai.

Điều gì đang thúc đẩy giá phân bón năm 2025?

Ba yếu tố đang tạo ra một cân bằng cung cầu hợp lý hơn. Thứ nhất, các hạn chế xuất khẩu của Trung Quốc và thuế quan của Mỹ đã thắt chặt nguồn cung toàn cầu. Thứ hai, các yếu tố cơ bản trong nông nghiệp tại các khu vực trồng chính vẫn duy trì nhu cầu về dinh dưỡng. Thứ ba—và điều này rất quan trọng—chi phí nguyên liệu vẫn còn cao. Giá lưu huỳnh và amoniac, những nguyên liệu thiết yếu cho sản xuất phosphate, vẫn ở mức cao do gián đoạn nguồn cung từ Nga-Ukraine và các đợt bảo trì nhà máy. Giá khí tự nhiên, vốn cung cấp cho sản xuất phân nitơ, cũng góp phần làm tăng chi phí. Những áp lực này khiến các nhà sản xuất phân bón thấy được phục hồi biên lợi nhuận nhờ giá bán cao hơn, nhưng sự mở rộng lợi nhuận của họ phần nào bị bù đắp bởi chi phí đầu vào cao.

Ba cổ phiếu đáng chú ý

Nutrien Ltd. (NTR) mang lại quy mô và sự đa dạng hóa. Công ty Canada này đang hưởng lợi từ nhu cầu mạnh mẽ tại Bắc Mỹ, các thương vụ mua lại chiến lược ở Brazil, và việc cắt giảm chi phí mạnh mẽ trong hoạt động khai thác kali. Ban quản lý đang tích cực giảm các chi phí có thể kiểm soát để tăng dòng tiền tự do. Cộng đồng đầu tư đang lạc quan—ước tính lợi nhuận cho năm 2025 đã được điều chỉnh tăng 1,5% trong hai tháng qua, và dự kiến công ty sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận 32,6% trong năm nay. NTR mang xếp hạng Zacks #3 (Giữ).

Yara International ASA (YARIY), có trụ sở tại Na Uy, có lợi thế rõ ràng: chuyên môn hàng đầu trong sản xuất và phân phối amoniac. Khi các yếu tố cơ bản về nitơ vẫn duy trì hỗ trợ, mô hình kinh doanh của YARIY có khả năng tận dụng tốt. Cổ phiếu này đã ghi nhận mức bất ngờ về lợi nhuận trong bốn quý liên tiếp trung bình là 58,4%, cho thấy ban quản lý liên tục vượt kỳ vọng. Trong năm 2025, ước tính lợi nhuận đồng thuận gần đây đã tăng 0,9%, với dự kiến tăng trưởng lợi nhuận 150,6%—một con số ấn tượng phản ánh so sánh năm trước thấp hơn. YARIY cũng duy trì xếp hạng Zacks #3.

Intrepid Potash, Inc. (IPI) là nhà sản xuất muriate of potash nội địa duy nhất của Mỹ, giúp bảo vệ nguồn cung tự nhiên. Công ty còn sản xuất Trio, một loại phân bón đặc biệt hưởng lợi từ sự phục hồi kinh tế và nền kinh tế nông dân khỏe mạnh. Với các dự án vốn đang triển khai để tăng sản lượng và điều kiện nhu cầu thuận lợi, IPI có tiềm năng tăng trưởng. Đặc biệt, dự kiến công ty sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận 506,7% trong năm 2025, và các điều chỉnh ước tính gần đây đã tăng 3,4%. IPI cũng duy trì xếp hạng Zacks #3.

Cân bằng phía trước

Triển vọng ngành phân bón năm 2026 phụ thuộc vào việc liệu các yếu tố cơ bản tích cực—tăng diện tích trồng ngô và đậu tương, duy trì nhu cầu thực phẩm toàn cầu, và cải thiện nền kinh tế nông dân—có thể vượt qua áp lực chi phí hay không. Giá phosphate và kali đã phục hồi tốt, nhưng chi phí lưu huỳnh và nguyên liệu khác vẫn còn cao. Nếu lợi nhuận của nông dân tiếp tục cải thiện và giá đầu vào ổn định, ba công ty này có thể mang lại lợi nhuận đáng kể. Ngược lại, nếu giá cây trồng vẫn còn thấp và chi phí phân bón không giảm, lượng sử dụng có thể giảm mạnh, gây tổn hại đến triển vọng nhu cầu.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với các yếu tố thiết yếu của nông nghiệp, ba cổ phiếu phân bón này xứng đáng được xem xét như một phần của chiến lược đa dạng hóa trong năm mới.