Các nguyên tắc đầu tư của Enbridge: Những điều bạn thực sự cần hiểu

Mô hình kinh doanh vượt qua biến động của ngành năng lượng

Enbridge nổi bật là nhà vận hành hạ tầng năng lượng lớn nhất Bắc Mỹ, nhưng hoạt động của nó khác xa các cổ phiếu năng lượng biến động điển hình. Đây là điểm mấu chốt: khoảng 98% dòng tiền của công ty đến từ các hợp đồng cố định dài hạn hoặc các thỏa thuận dựa trên chi phí dịch vụ. Cấu trúc này về cơ bản bảo vệ công ty khỏi các biến động giá hàng hóa gây ảnh hưởng đến các khoản đầu tư năng lượng truyền thống.

Hãy xem thành tích—Enbridge liên tục đạt dự báo tài chính hàng năm trong 19 năm liên tiếp. Đó không phải là may mắn; đó là kết quả của một kiến trúc kinh doanh được thiết kế có chủ đích để dự đoán được. Công ty đã có hệ thống thay thế các tài sản dễ bị ảnh hưởng bởi hàng hóa bằng hạ tầng tạo dòng tiền ổn định. Khi mua lại ba tài sản tiện ích khí đốt của Mỹ vào năm ngoái, lợi nhuận từ phân phối khí ổn định đã tăng từ 12% lên 22% tổng lợi nhuận, trong khi mức độ tiếp xúc với đường ống dẫn chất lỏng biến động giảm từ 57% xuống còn 50%.

Yếu tố tiền tệ Canada: Những gì nhà đầu tư Mỹ cần tính toán

Điều thú vị đối với nhà đầu tư Bắc Mỹ là: Enbridge có trụ sở chính tại Calgary, Alberta, và báo cáo tất cả các số liệu tài chính bằng đô la Canada. Điều này rất quan trọng.

Công ty trả cổ tức hàng quý bằng đô la Canada với mức CA$0.9425 mỗi cổ phần (CA$3.77 hàng năm). Chuyển đổi sang đô la Mỹ theo tỷ giá hiện tại, bạn sẽ nhận khoảng $0.67 mỗi cổ phần hoặc $2.57 mỗi năm—nhưng điểm đặc biệt là: khoản thanh toán này luôn biến động theo biến động tỷ giá. Trong khi Enbridge đã tăng cổ tức tính bằng đô la Canada trong 30 năm liên tiếp, thì giá trị quy đổi ra đô la Mỹ lại chịu ảnh hưởng lớn hơn bởi các biến động tỷ giá.

Đối với những người xây dựng danh mục thu nhập đa dạng ở Bắc Mỹ—dù qua sở hữu cổ phiếu trực tiếp hay qua các quỹ ETF đô la Canada—hiểu rõ rủi ro tỷ giá này là điều cần thiết. Đồng đô la Mỹ mạnh lên sẽ giảm thu nhập cổ tức danh nghĩa của bạn, trong khi đồng yếu đi sẽ làm tăng nó. Tỷ lệ cổ tức khoảng 5.7% có thể thay đổi đáng kể chỉ dựa trên biến động tỷ giá chứ không phải hiệu suất của công ty.

Các tác động thuế không thể bỏ qua

Thuế giữ lại của Canada áp dụng cho cổ đông không cư trú: nhà đầu tư Mỹ phải chịu thuế 15% trên khoản cổ tức trong các tài khoản môi giới thông thường. Tuy nhiên, điều này không áp dụng cho các tài khoản có ưu đãi thuế như IRA, mang lại lợi thế chiến lược cho đầu tư hưu trí.

Ngoài ra, bạn có thể yêu cầu tín dụng thuế Canada đã nộp khi khai thuế Mỹ, giúp bạn thu hồi một phần tác động của thuế giữ lại thông qua cơ chế tín dụng thuế nước ngoài.

Đầu tư hạ tầng trong quá trình chuyển đổi năng lượng

Enbridge vận chuyển khoảng 30% sản lượng dầu thô của Bắc Mỹ và gần 20% tiêu thụ khí tự nhiên của Mỹ. Công ty vận hành hệ thống tiện ích khí đốt lớn nhất châu lục—một vị trí vững chắc trong hạ tầng năng lượng thiết yếu. Công ty cũng đang đầu tư sớm vào các tài sản năng lượng tái tạo, chuẩn bị cho quá trình chuyển đổi năng lượng thay vì chống lại nó.

Sự kết hợp này—vị trí thống lĩnh thị trường cộng với dòng tiền dự đoán được và hạ tầng vẫn cần thiết bất kể nguồn năng lượng là gì—giải thích tại sao công ty Canada này vẫn thu hút sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức mặc dù ngành có nhiều bất ổn.

Kết luận dành cho nhà đầu tư tập trung vào thu nhập

Enbridge hoạt động như một khoản đầu tư hạ tầng phòng thủ hơn là một cược năng lượng mang tính đầu cơ. Vâng, bạn chấp nhận rủi ro tỷ giá đô la Canada và các hậu quả về thuế giữ lại. Nhưng bạn đang sở hữu một doanh nghiệp mang lại kết quả ổn định đáng kể, hỗ trợ cổ tức có ý nghĩa, và hoạt động trong một ngành không dễ bị gián đoạn hoặc trở thành hàng hóa. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ổn định với mức độ rủi ro ngành năng lượng có thể kiểm soát, việc hiểu rõ các yếu tố này sẽ là nền tảng cho quyết định sáng suốt.