Hiệu quả tài chính của Plexus đang bị xem xét: Những điều nhà đầu tư cần biết sau khi cổ phiếu giảm 11.4%

Hiệu suất cổ phiếu của Plexus (PLXS) đã gây chú ý trong giới đầu tư trong tháng qua, với cổ phiếu giảm 11,4% sau khi công ty công bố kết quả lợi nhuận mới nhất—một sự kém hiệu quả đáng chú ý so với chỉ số S&P 500 rộng lớn hơn. Sự phân kỳ này giữa kết quả công ty và phản ứng của thị trường đặt ra một câu hỏi hấp dẫn: liệu sự giảm này có báo hiệu tiếp tục yếu đi, hay có thể là một điểm vào hấp dẫn cho các nhà đầu tư đối lập? Để trả lời, chúng ta cần xem xét kỹ lưỡng hiệu suất hoạt động thực tế của công ty và hướng dẫn trong tương lai.

Kết quả hoạt động mạnh mẽ che giấu lo ngại của thị trường

Khi Plexus báo cáo kết quả quý IV tài khóa 2025, các số liệu chính cho thấy một câu chuyện về khả năng chống chịu. Công ty đạt EPS điều chỉnh là $2.14, vượt qua cả so sánh năm năm trước là $1.85 và ước tính trung tâm của Zacks là $1.84. Ban quản lý đã dự báo trong khoảng từ $1.82 đến $1.97, và con số thực tế nằm thoải mái trong phạm vi đó.

Về doanh thu, Plexus tạo ra 1,058 tỷ USD doanh thu quý, tăng 0,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Kết quả này vượt qua kỳ vọng trung tâm là 1,046 tỷ USD và nằm trong phạm vi dự báo của ban quản lý là từ 1,025 tỷ USD đến 1,065 tỷ USD. Nhìn vào cả năm tài chính, Plexus ghi nhận doanh thu 4,03 tỷ USD (tăng 1,8% hàng năm) cùng với EPS điều chỉnh là $7.43—một mức tăng đáng kể 29,9% so với năm trước, cho thấy khả năng mở rộng hoạt động đáng kể.

Có lẽ điều hứa hẹn nhất cho tăng trưởng trong tương lai là Plexus đã giành được 28 hợp đồng chương trình sản xuất mới trong quý, với các hợp đồng này dự kiến tạo ra $274 triệu USD doanh thu hàng năm khi hoạt động đầy đủ. Ban quản lý đã trích dẫn các hợp đồng này và việc thực hiện xuất sắc trong tài khóa 2025 như nền tảng để hướng tới tăng trưởng doanh thu từ 9% đến 12% trong tài khóa 2026.

Phân tích theo khu vực và phân khúc cho thấy tín hiệu hỗn hợp

Bức tranh hiệu suất khu vực cho thấy một câu chuyện tinh tế. Doanh thu khu vực Mỹ tăng 9,4% lên $336 triệu USD, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ tại Bắc Mỹ. Tuy nhiên, doanh thu của EMEA (Châu Âu, Trung Đông, Châu Phi) giảm 7%, trong khi khu vực Châu Á-Thái Bình Dương giảm 2,1%, cho thấy điều kiện nhu cầu toàn cầu không đồng đều.

Xem xét hiệu suất theo thị trường cuối, phân khúc Công nghiệp—chiếm 44% tổng doanh thu—tăng 2% lên $461 triệu USD. Sức mạnh này dựa trên nhu cầu trong lĩnh vực băng thông rộng, thiết bị bán dẫn và năng lượng, mặc dù ban quản lý dự kiến chỉ tăng trưởng thấp một chữ số do các yếu tố mùa vụ và đơn đặt hàng ngắn hạn yếu hơn.

Chăm sóc sức khỏe và Khoa học đời sống, chiếm 40% doanh thu, mở rộng 2,2% lên $424 triệu USD. Ban quản lý tin rằng phân khúc này sẽ hưởng lợi từ việc tăng cường sản xuất các chương trình đang diễn ra và các cơ hội nhu cầu mới trong quý hiện tại. Các ước tính nội bộ của chúng tôi cho thấy phân khúc này có thể đóng góp 433,7 triệu USD, cho thấy tiềm năng vượt kỳ vọng.

Phân khúc Hàng không vũ trụ và Quốc phòng gặp nhiều thử thách nhất, giảm 6% xuống $173 triệu USD (16% tổng doanh thu). Sức yếu này xuất phát từ sự biến đổi thời điểm ramp chương trình chứ không phải do các vấn đề về nhu cầu cấu trúc. Ban quản lý dự báo tăng trưởng bằng phẳng trong phân khúc này nhưng kỳ vọng sức mạnh từ các chương trình hàng không thương mại và nhu cầu máy bay không người lái trong quý đầu tiên.

Các chỉ số lợi nhuận cho thấy áp lực thu hẹp biên lợi nhuận

Plexus gặp khó khăn về biên lợi nhuận trong quý này. Lợi nhuận gộp theo chuẩn GAAP giảm 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái xuống còn 104,8 triệu USD, với biên lợi nhuận gộp co lại 40 điểm cơ bản xuống 9,9% từ 10,3% của kỳ năm ngoái. Trong khi chi phí bán hàng và quản lý giảm 4,4%, các lợi ích từ khả năng mở rộng hoạt động không đủ để bù đắp áp lực biên lợi nhuận gộp, dẫn đến biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh giảm 40 điểm cơ bản xuống 5,8%.

Sự thu hẹp biên này cần theo dõi chặt chẽ, vì nó có thể phản ánh tạm thời lạm phát chi phí sản xuất hoặc sự dịch chuyển trong cơ cấu sản phẩm về các doanh nghiệp có biên lợi nhuận thấp hơn—cả hai đều có thể kéo dài nếu không được quản lý tích cực.

Bảng cân đối và khả năng tạo tiền mặt vẫn vững chắc

Về mặt tài chính, Plexus thể hiện khả năng tạo tiền mặt khỏe mạnh. Dòng tiền hoạt động trong quý đạt $132 triệu USD, chuyển thành dòng tiền tự do là 97,2 triệu USD sau chi tiêu vốn. Tổng dòng tiền tự do cả năm tài chính đạt $154 triệu USD, cung cấp cho ban quản lý sự linh hoạt tài chính.

Bảng cân đối phản ánh sự tăng trưởng nhẹ, với tiền mặt và các khoản tương đương tăng lên $307 triệu USD tính đến ngày 27 tháng 9 năm 2025, so với 237,6 triệu USD của quý trước. Nợ dài hạn và các khoản thuê tài chính vẫn gần như không đổi ở mức 91,9 triệu USD, duy trì hồ sơ đòn bẩy thận trọng.

Ban quản lý đã chi 21,5 triệu USD mua lại cổ phiếu với giá trung bình 134,07 USD/cổ phần trong quý, với $65 triệu USD đã mua lại trong cả năm tài chính. Theo ủy quyền $100 triệu USD, còn lại $85 triệu USD dành cho các đợt mua lại trong tương lai, cho thấy sự tự tin của ban quản lý về mức định giá.

Hướng dẫn dự báo và kỳ vọng thị trường

Trong quý đầu tiên của tài khóa 2026, Plexus dự báo doanh thu từ 1,05 tỷ USD đến 1,09 tỷ USD, với biên lợi nhuận hoạt động không GAAP dự kiến từ 5,6% đến 6%. EPS không GAAP dự kiến trong khoảng từ 1,66 đến 1,81 USD. Các con số này cho thấy tăng trưởng gần như có thể quản lý trong ngắn hạn nhưng cũng phản ánh sự thận trọng của ban quản lý về triển vọng ngắn hạn.

Kể từ sau báo cáo lợi nhuận, tâm lý các nhà phân tích đã chuyển sang tiêu cực, với các dự báo điều chỉnh xu hướng giảm. Mức độ và hướng của các điều chỉnh này cho thấy các nhà đầu tư đã thận trọng hơn về quỹ đạo ngắn hạn của công ty.

Khung đánh giá đầu tư

Theo khung phân tích của Zacks, Plexus thể hiện hồ sơ hỗn hợp. Cổ phiếu có điểm Tăng trưởng là B, cho thấy triển vọng tăng trưởng khá nhưng không xuất sắc. Tuy nhiên, điểm Đà tăng của nó là F, cho thấy xu hướng giảm giá tiêu cực và điều kiện kỹ thuật xấu đi. Về mặt giá trị, Plexus đạt điểm B, nằm trong top 40% dành cho nhà đầu tư giá trị.

Điểm tổng hợp VGM (Giá trị-Tăng trưởng-Đà tăng) của B cho thấy cổ phiếu có đặc điểm cân bằng giữa các phương pháp đầu tư, mặc dù thành phần đà tăng yếu tạo ra những khó khăn ngắn hạn. Với xếp hạng Zacks #3 (Hold), quan điểm chung dự kiến sẽ mang lại lợi nhuận phù hợp thị trường trong vài tháng tới thay vì vượt trội.

Kết luận

Plexus đã mang lại kết quả hoạt động vững chắc với lợi nhuận và doanh thu vượt kỳ vọng, cùng với các chương trình thắng lớn hỗ trợ tiềm năng tăng trưởng nhiều năm. Tuy nhiên, mức giảm 11,4% giá cổ phiếu gần đây, cùng với các điều chỉnh dự báo giảm và các chỉ số đà tăng yếu, cho thấy thị trường đã điều chỉnh kỳ vọng xuống đáng kể. Việc này có thể là cơ hội hoặc cảnh báo, tùy thuộc vào khung thời gian đầu tư của bạn và niềm tin vào khả năng thực thi của ban quản lý để đạt mục tiêu tài khóa 2026 trong khi đối mặt với áp lực biên lợi nhuận.