Sự rời đi của Powell báo hiệu sự thay đổi trong hướng đi tiền tệ của Fed

The End of an Era: Powell Steps Down in Mid-2026

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell sẽ kết thúc nhiệm kỳ vào tháng 5 năm 2026, đánh dấu sự kết thúc của tám năm giữ chức vụ bắt đầu dưới chính quyền của Tổng thống Donald Trump. Powell đã điều hướng qua những thử thách kinh tế chưa từng có—từ sự sụp đổ thị trường do COVID-19 vào năm 2020 đến đợt tăng giá tiêu dùng năm 2022 đạt mức cao nhất trong 40 năm là 9.1% CPI, tiếp theo là biến động của ngành ngân hàng khu vực năm 2023. Ngày nay, thị trường chứng khoán gần như đạt đỉnh cao kỷ lục, tuy nhiên, các đánh giá về di sản của ông vẫn còn chia rẽ rõ rệt theo các dòng tư tưởng chính trị.

Một Kỷ Lục Bị Phản Đối

Cuộc tranh luận về hiệu quả của Powell cho thấy những khác biệt rõ rệt trong cách các nhóm khác nhau đánh giá hiệu suất của ông. Các đồng minh của Trump và các nhà phân tích bảo thủ cho rằng chiến lược lãi suất của Powell chưa đủ, chỉ trích ông vì quá thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất và cho rằng việc giảm 50 điểm cơ bản trước cuộc bầu cử năm 2024 phục vụ mục đích chính trị hơn là kinh tế. Họ cũng chỉ ra các chi phí vượt mức trong việc cải tạo tòa nhà của Cục Dự trữ Liên bang như bằng chứng cho sự quản lý sai lệch của tổ chức.

Ngược lại, những người ủng hộ— chủ yếu là những người theo phe tả trong chính trị—đề cập đến tính độc lập của tổ chức Cục Dự trữ Liên bang và lưu ý rằng chính Powell là người được Trump bổ nhiệm ban đầu, tránh xa các chỉ trích dựa trên lý do đó.

Sự Chú Ý của Thị Trường Chuyển Sang Câu Hỏi Người Thế Chỗ

Dù đã có những lời lẽ trước đó về việc loại bỏ Powell, Tổng thống Trump đã chỉ ra rằng Chủ tịch Fed sẽ hoàn thành nhiệm kỳ của mình đến giữa năm 2026. Tuy nhiên, Trump đã báo hiệu cuối tuần này rằng quyết định về người kế nhiệm Powell đang đến gần, với dự kiến sẽ có thông báo trong vài tuần tới.

Hassett Trở Thành Ưu Thế Chính

Kevin Hassett, hiện đang giữ chức Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia, đã trở thành ứng cử viên rõ ràng nhất của thị trường cho vai trò lãnh đạo tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Dữ liệu từ Polymarket phản ánh sự đồng thuận này: khả năng Hassett dẫn dắt Fed đã tăng từ khoảng 40% lên 75% chỉ trong một tuần.

Hồ sơ của Hassett phù hợp với sở thích đã được Trump nêu rõ—ông mang lại sự nhất quán chính trị vững chắc và ủng hộ một chính sách tiền tệ linh hoạt hơn, đôi khi được mô tả là “dovish.” Phương pháp tiếp cận như vậy có khả năng mang lại lợi ích cho định giá cổ phiếu, đặc biệt là các ngành nhạy cảm với biến động lãi suất, bao gồm dịch vụ tài chính (JPM), bán lẻ và xây dựng nhà (HD, LEN), và tiện ích (NEE, AEP).

Những Gì Đang Đặt Ra Cho Thị Trường

Chuyển giao lãnh đạo ủng hộ lãi suất thấp hơn và điều kiện tài chính dễ dàng hơn có thể mở ra cơ hội tăng trưởng đáng kể cho các cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất. Việc bổ nhiệm người phù hợp với chính sách tiền tệ linh hoạt hơn thể hiện một bước ngoặt quan trọng so với chu kỳ thắt chặt gần đây, có thể định hình lại các bối cảnh đầu tư trên nhiều loại tài sản khác nhau.

Khi Cục Dự trữ Liên bang đối mặt với thời điểm chuyển giao này, các nhà đầu tư thị trường đang chuẩn bị cho sự thay đổi chính sách có khả năng xảy ra sau khi Powell rời khỏi vị trí.