Liệu Đà Phát Triển của Apple có thể kéo dài đến năm 2026? Một cái nhìn phê bình về vị trí của AAPL trong số các ông lớn công nghệ

Những thành tựu đã đạt được

Cổ phiếu Apple đã tăng 41,5% trong sáu tháng qua, vượt xa mức tăng 28,4% của ngành Máy tính và Công nghệ. Sự vượt trội này xuất phát từ nhiều yếu tố hội tụ: hiệu suất ổn định trong lĩnh vực Dịch vụ, sự gia tăng trong việc chấp nhận iPhone 17, và bộ sản phẩm mới cho Mac và iPad. Tuy nhiên, đợt tăng giá này không phải không gặp trở ngại—việc triển khai Apple Intelligence đã làm thất vọng một số nhà đầu tư, áp lực từ thị trường Trung Quốc vẫn còn, và những bất ổn về thuế quan vẫn còn hiện hữu.

Giao dịch vượt qua cả trung bình động 50 ngày và 200 ngày cho thấy đà tăng giá tích cực. Nhưng liệu AAPL có thể duy trì đà này đến năm 2026 không?

Những yếu tố thúc đẩy tăng trưởng ngắn hạn

Doanh số thiết bị và vị thế dẫn đầu thị trường

iPhone 16 đã giành vị trí điện thoại thông minh bán chạy nhất toàn cầu trong Quý 3 năm 2025, theo Counterpoint Research. Hiện tại, iPhone 17 Pro Max đang thu hút sự chú ý nhờ nhu cầu nâng cấp mạnh mẽ. Tin đồn cho biết Apple dự định ra mắt thêm bốn mẫu iPhone nữa, bao gồm iPhone 17e, các biến thể iPhone 18, và một thiết bị gập. Ban lãnh đạo đã dự báo doanh thu iPhone sẽ tăng trưởng hai chữ số so với cùng kỳ trong quý tháng 12 (Quý tài chính đầu tiên của Apple năm 2026).

Doanh số Mac cũng là điểm sáng. MacBook Pro 14 inch chạy chip M5 mang lại cải thiện hiệu suất AI gấp 3,5 lần so với thế hệ trước và lên tới 6 lần so với mẫu 13 inch cũ trang bị chip M1. Thị phần tăng trưởng ổn định trong bối cảnh nhu cầu mua sắm mạnh mẽ.

Dịch vụ như một động lực tiềm ẩn

Phân khúc Dịch vụ của Apple—bao gồm quảng cáo, AppleCare, hạ tầng đám mây, nội dung số (Arcade, Âm nhạc, Fitness+, TV, News+), và các dịch vụ thanh toán—lợi thế từ việc mở rộng cơ sở người dùng cài đặt. Các tựa game mới thúc đẩy mở rộng người dùng, trong khi nội dung của Apple TV+ ngày càng đa dạng thu hút người đăng ký. Các nguồn doanh thu định kỳ này mang lại sự ổn định và biên lợi nhuận.

Nền tảng tài chính

Bảng cân đối kế toán của Apple vẫn vững chắc. Tính đến cuối tháng 9 năm 2025, tiền mặt và chứng khoán thị trường đạt tổng cộng 132,42 tỷ USD so với nợ dài hạn 90,68 tỷ USD. Trong quý gần nhất, công ty đã trả lại gần $24 tỷ USD cho cổ đông qua cổ tức ($3.9 tỷ) và mua lại cổ phiếu ($20 tỷ USD), thể hiện cách phân bổ vốn thân thiện với cổ đông.

Những dự báo của các nhà phân tích

Dự báo đồng thuận đã trở nên tích cực hơn. Ước tính của Zacks về lợi nhuận quý đầu tiên của năm tài chính 2026 của Apple đã tăng thêm ba cent lên 2,65 USD mỗi cổ phiếu—tăng 10,42% so với cùng kỳ năm ngoái. Doanh thu dự kiến đạt 137,46 tỷ USD, tăng 10,59% so với cùng kỳ năm trước.

Thách thức cạnh tranh

Đây là phần làm mờ bức tranh. Apple còn kém cạnh các đối thủ trong việc thực thi AI. Alphabet, Amazon và Microsoft đều đã đầu tư mạnh hơn vào khả năng AI sinh tạo. Trong sáu tháng qua, cổ phiếu Alphabet tăng 31,4%, trong khi Amazon và Microsoft giảm lần lượt 3% và 3,4%. Trong bối cảnh ngành công nghệ rộng lớn hơn, các công ty như Alphabet đã tích hợp AI vào chức năng tìm kiếm và nhắm mục tiêu quảng cáo, Microsoft đã tận dụng đà của Copilot (được hỗ trợ bởi cam kết Azure trị giá $250 tỷ USD với OpenAI), và Amazon AWS chiếm lĩnh dịch vụ AI doanh nghiệp và máy học.

Trong khi đó, thị trường điện thoại thông minh ngày càng cạnh tranh khốc liệt. Samsung Galaxy, dòng Pixel của Alphabet, và các nhà sản xuất Trung Quốc đều đặt ra thách thức đáng gờm. Trong lĩnh vực máy tính cá nhân, HP, Dell Technologies và Lenovo đang chạy đua phát triển các máy có khả năng AI.

Câu hỏi về định giá

Đây là sự thật không dễ chịu: Apple không phải là cổ phiếu rẻ. Với tỷ lệ giá trên doanh số dự phóng 12 tháng là 8,97x so với trung bình ngành là 6,82x và của Amazon là 3,12x, cổ phiếu đang giao dịch với mức giá cao đáng kể. Điểm số Giá trị (Value Score) F nhấn mạnh vị thế bị kéo dài này.

Kết luận

Đà tăng doanh số iPhone từ iPhone 16 và iPhone 17 là có thật. Sự tăng trưởng của Dịch vụ mang lại sự ổn định. Tuy nhiên, các mức định giá cao và cạnh tranh khốc liệt trong lĩnh vực điện thoại thông minh, máy tính cá nhân, và trí tuệ nhân tạo đặt ra những mối lo ngại thực sự cho các nhà đầu tư mới. AAPL hiện có Xếp hạng Zacks là #3 (Giữ)—một tín hiệu rằng việc chờ đợi mức giá hấp dẫn hơn có thể là lựa chọn khôn ngoan cho các nhà đầu tư mong muốn tiếp xúc với ngành công nghệ mà không phải trả giá quá cao.

Lưu ý: Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không phải là lời khuyên đầu tư, pháp lý, kế toán hoặc thuế. Không có khuyến nghị nào về tính phù hợp được đưa ra. Lợi nhuận giả định của danh mục đầu tư dựa trên cổ phiếu xếp hạng 1 của Zacks được cân bằng lại hàng tháng, không tính phí giao dịch, và không phản ánh kết quả danh mục thực tế. Chỉ số S&P 500 là một chỉ số không quản lý.