Vị trí của TSMC trong thị trường chip AI ngày càng chặt chẽ hơn — Đây là lý do tại sao điều này quan trọng

Khi Một Công Ty Kiểm Soát 70% Thị Trường

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) không chỉ là một nhà sản xuất chip khác — nó về cơ bản là hạ tầng thúc đẩy toàn bộ cơn sốt AI. Với thị phần chiếm 70% trong lĩnh vực sản xuất chip theo TrendForce, công ty đã trở thành điểm nghẽn tối quan trọng cho mọi ông lớn công nghệ. Apple, Nvidia, Qualcomm, AMD và Broadcom đều phụ thuộc vào các nhà máy của TSMC để biến các thiết kế của họ thành silicon thực sự.

Đó không phải là sự thống trị ngẫu nhiên. Đó là cấu trúc. TSMC đầu tư hàng tỷ đô la vào khả năng sản xuất tiên tiến mà các đối thủ cạnh tranh đơn giản không thể sánh kịp về quy mô. Điều này dẫn chúng ta đến câu hỏi thực sự: tại sao điều này lại quan trọng đối với các nhà đầu tư ngay bây giờ?

Các Con Số Kể Một Câu Chuyện Tăng Trưởng

Đây là phần thú vị. Thị trường chip AI riêng lẻ dự kiến sẽ mở rộng với tốc độ 29% mỗi năm đến năm 2030, đạt khoảng $323 tỷ đô la về quy mô. Nhưng hãy nhìn toàn bộ ngành công nghiệp bán dẫn, và Statista ước tính tăng trưởng gần 1,3 nghìn tỷ đô la vào năm 2030 — tăng từ thị trường hiện tại là $789 tỷ đô la.

Tài chính của TSMC phản ánh xu hướng này. Trong chín tháng đầu năm 2025, công ty thu về gần $89 tỷ đô la doanh thu, tăng 36% so với cùng kỳ năm 2024. Đó không phải là tăng trưởng chậm rãi; đó là sự tăng tốc do nhu cầu từ Nvidia, AMD và các nhà thiết kế chip khác theo đà của làn sóng AI.

Quản lý chi phí cũng duy trì hợp lý — doanh thu hàng hóa tăng 24% trong cùng khoảng thời gian, cho thấy TSMC không bị nghiền nát bởi việc mở rộng sản xuất. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng chỉ tăng 30%, thấp hơn so với tăng trưởng doanh thu, điều này cho thấy áp lực từ lỗ hổng ngoại hối và các yếu tố khác.

Định Giá: Rẻ Hơn Bạn Nghĩ

Điều có thể làm bạn ngạc nhiên là: mặc dù cổ phiếu tăng hơn 50% trong năm qua, định giá của TSMC không phải là quá cao. Cổ phiếu đang giao dịch với tỷ lệ P/E là 29, cao hơn trung bình 5 năm là 25, nhưng hãy xem xét bối cảnh.

Hầu hết các khách hàng lớn của TSMC — Apple, Nvidia, Broadcom — đều giao dịch với các hệ số nhân cao hơn nhiều. Chiết khấu của TSMC có thể phản ánh rủi ro địa chính trị hợp pháp: công ty sản xuất phần lớn chip tại Đài Loan, một điểm nóng địa chính trị mà ngay cả Warren Buffett cũng đề cập khi Berkshire Hathaway thoái lui khỏi vị thế của mình.

Nhưng có một lập luận phản biện: Nhu cầu khổng lồ của Trung Quốc đối với chip của TSMC tạo ra một động lực chiến lược để duy trì sự ổn định của chuỗi cung ứng. Tất cả các bên — từ các ông lớn công nghệ đến các tác nhân địa chính trị — đều có lợi ích để giữ cho TSMC hoạt động bình thường.

Đầu Tư Thật Sự

Xu hướng dài hạn rất đơn giản: nhu cầu AI nhiều hơn = chip tiên tiến hơn = phụ thuộc nhiều hơn vào khả năng sản xuất của TSMC. Hiện tại, TSMC là người duy nhất có khả năng sản xuất các chip tiên tiến nhất với quy mô mà thị trường yêu cầu. Đó không phải là lợi thế tạm thời — đó là một chiếc hào.

Dù các rủi ro địa chính trị có thể xảy ra hoặc vẫn còn xa vời, triển vọng trước mắt vẫn được hình thành bởi sự tăng trưởng liên tục của AI và khả năng sản xuất vô song của TSMC. Sự kết hợp này đã mang lại lợi nhuận đáng kể, và với quy mô thị trường mở rộng phía trước, định giá hiện tại của cổ phiếu vẫn còn hợp lý so với cơ hội.