Sự phục hồi cổ phiếu của Arch Capital (ACGL) tiếp tục: Điều gì đang thúc đẩy đà tăng trưởng?

Arch Capital Group Ltd. (ACGL) đã ghi nhận những khoản lợi nhuận ấn tượng kể từ khi kết quả quý gần nhất được công bố, với cổ phiếu tăng mạnh và vượt xa các chỉ số thị trường chung. Câu hỏi đặt ra bây giờ là liệu đà này có phản ánh sự tăng trưởng bền vững hay chỉ là một đợt điều chỉnh tiềm năng đang chờ xảy ra.

Kết quả Quý 3 Cho Thấy Các Tín Hiệu Lẫn Lộn Trong Các Đơn Vị Kinh Doanh

Tập đoàn bảo hiểm và tái bảo hiểm lớn này đã báo cáo một bất ngờ lợi nhuận mạnh mẽ trong quý ba năm 2025. Thu nhập hoạt động đạt 2,77 USD trên mỗi cổ phiếu, vượt xa dự báo của các nhà phân tích hơn một phần tư. Tuy nhiên, doanh thu lại cho thấy một bức tranh khác—doanh thu hoạt động đạt 4,7 tỷ USD, thấp hơn dự kiến một chút, kém hơn 0,6% so với ước tính.

Lợi nhuận ròng tăng đáng kể nhờ môi trường thiên tai thuận lợi, hiệu suất thu nhập từ đầu tư mạnh mẽ và kết quả bảo hiểm chặt chẽ. Lợi nhuận ròng tăng 39,2% so với cùng kỳ năm ngoái, báo hiệu hiệu quả hoạt động được cải thiện trên toàn bộ các lĩnh vực.

Hiểu Về Các Phân Khúc Hiệu Suất của Arch

Hoạt động kinh doanh của Arch Capital vận hành qua ba phân khúc riêng biệt, mỗi phân khúc cho thấy các quỹ đạo khác nhau:

Phân Khúc Bảo Hiểm: Tăng Trưởng Gặp Thách Thức

Phân khúc Bảo hiểm thúc đẩy tăng trưởng phí bảo hiểm, với tổng phí bảo hiểm đã viết tăng 9,7% so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,6 tỷ USD. Sự mở rộng này chủ yếu nhờ các thương vụ mua lại, đặc biệt là việc tích hợp MCE Acquisition. Tuy nhiên, tỷ lệ kết hợp—chỉ số lợi nhuận chính—đã xấu đi 30 điểm cơ bản, lên 93,4, cho thấy biên lợi nhuận bị thu hẹp trong đơn vị này.

Tái Bảo Hiểm: Ngôi Sao Sáng

Đây chính là nơi câu chuyện thực sự nằm ở. Thu nhập từ hoạt động tái bảo hiểm tăng vọt 223,5% so với cùng kỳ năm ngoái lên $482 triệu đô la. Tỷ lệ kết hợp cải thiện đáng kể 1.620 điểm cơ bản, xuống còn 76,1, cho thấy kỷ luật trong hoạt động tái bảo hiểm và khả năng định giá vượt trội. Khối lượng phí bảo hiểm giảm 10,7% do các giao dịch trong năm trước, nhưng các chỉ số lợi nhuận lại cho thấy một bức tranh tích cực hơn nhiều.

Thế Chấp: Đang Gặp Áp Lực

Phân khúc Thế chấp gặp khó khăn, với cả phí bảo hiểm gộp và ròng đều giảm 2,7% đến 2,8% tương ứng. Thu nhập từ hoạt động bảo hiểm giảm 3,3% so với cùng kỳ, phản ánh xu hướng giảm của doanh số hàng tháng và phí bảo hiểm một lần tại Mỹ.

Bảng Cân Đối Kế Toán Vẫn Vững Chãi Như Pháo Đài

Arch Capital kết thúc tháng 9 năm 2025 với 1,1 tỷ USD tiền mặt, tăng 8,6% so với cuối năm 2024. Nợ vẫn ổn định ở mức 2,7 tỷ USD. Giá trị sổ sách trên mỗi cổ phiếu tăng 17,3% lên 62,32 USD, trong khi công ty đã trả lại lượng vốn đáng kể cho cổ đông—mua lại $732 triệu cổ phiếu trong quý này.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng tốc 8,3% so với cùng kỳ năm ngoái lên 2,2 tỷ USD, nhấn mạnh khả năng chuyển đổi lợi nhuận thành tiền mặt thực tế của doanh nghiệp.

Tiếp Theo Cho ACGL Là Gì?

Các ước tính của nhà phân tích đã tăng lên kể từ khi công bố lợi nhuận, cho thấy sự tin tưởng vào quỹ đạo của công ty. Xếp hạng Zacks Rank của #2 (Mua) phản ánh kỳ vọng về lợi nhuận vượt trung bình trong vài tháng tới. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần theo dõi xem hiệu suất mạnh mẽ của lĩnh vực tái bảo hiểm có thể duy trì được hay không, đặc biệt nếu hoạt động thiên tai trở lại bình thường.

So Sánh ACGL Với Các Đối Thủ

Trong ngành Bảo hiểm - Tài sản và Tai nạn, W.R. Berkley (WRB) đã tăng 7,3% trong tháng qua—một thành tích khá tốt, nhưng vẫn kém xa sự tăng trưởng của ACGL. Berkley đã báo cáo doanh thu quý 3 đạt 3,69 tỷ USD (tăng 8,2% so với cùng kỳ), với EPS là 1,10 USD so với 0,93 USD của năm trước. Công ty này được xếp hạng Zacks Rank #3 (Giữ) với điểm số VGM là B, cho thấy tiềm năng tăng trưởng hạn chế hơn so với vị trí của Arch Capital.

Sự khác biệt về đà tăng trưởng giữa hai đối thủ ngành này phản ánh sức mạnh chung của ngành, nhưng cũng nhấn mạnh cách mà từng chiến lược thực thi riêng biệt—đặc biệt trong các phân khúc kinh doanh khác nhau—có thể thúc đẩy hiệu suất vượt trội.