Fed Gợi Ý Ba Lần Cắt Lãi Suất Trong Năm Này: Thị Trường Có Vượt Quá Mong Đợi Không?

Thị trường đã nhận được sự xác nhận đáng kể hôm nay khi triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang mở rộng đáng kể. Các tín hiệu tăng giá tập trung vào hai diễn biến chính định hình lại kỳ vọng về lãi suất ngắn hạn trong thời gian tới.

Trường hợp cho ba lần cắt giảm trong năm 2024

Phó Chủ tịch Fed Michelle Bowman đã thể hiện rõ quan điểm ủng hộ việc giảm lãi suất vào tháng 9, dự báo tổng cộng ba lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong suốt năm. Điều này trực tiếp vượt quá kỳ vọng khi so sánh với hướng dẫn trước đó của Chủ tịch Jerome Powell, người chỉ đề cập đến tối đa hai lần cắt giảm. Khoảng cách này quan trọng: sự đồng thuận của thị trường phần lớn đã định giá chỉ một lần giảm lãi suất vào cuối năm. Quan điểm của Bowman về ba lần cắt giảm thể hiện một sự chuyển hướng từ hawkish sang dovish đáng kể, khiến các nhà giao dịch bất ngờ.

Điều làm cho điều này đặc biệt đáng tin cậy là sự phù hợp với phân tích gần đây của JPMorgan về các tổ chức lớn. Các nhà kinh tế của ngân hàng lập luận rằng áp lực giá do thuế quan không sẽ chuyển thành lạm phát kéo dài, mở đường cho các đợt cắt giảm lãi suất mà theo quan điểm của họ, đã là điều không thể tránh khỏi. Sự hội tụ này giữa vị trí của Phó Chủ tịch Fed và dự báo của các nhà phân tích lớn trên Phố Wall tạo ra một tín hiệu mạnh mẽ cho thị trường vốn.

Sự kế nhiệm của Powell: Tại sao điều này quan trọng đối với các đợt cắt giảm lãi suất ngoài 2024

Trụ cột thứ hai củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất xuất hiện qua các tuyên bố gần đây của Bộ trưởng Tài chính Bessent về việc bắt đầu tìm kiếm người kế nhiệm Powell. Với nhiệm kỳ của Powell kéo dài đến tháng 5 năm 2026, bước đi sớm của Bessent để xác định các lựa chọn thay thế cho thấy áp lực đáng kể từ các nhà hoạch định chính sách để chuyển sang chính sách nới lỏng. Sự không hài lòng của chính quyền với lập trường hawkish của Powell dường như ngày càng khó bỏ qua.

Tại sao thời điểm này báo hiệu sự nới lỏng trong tương lai: việc thay đổi người đứng đầu tại Fed thường mang lại các thay đổi chính sách. Thay thế Powell bằng một chủ tịch thân thiện với cắt giảm lãi suất sẽ kéo dài chu kỳ nới lỏng đến năm 2025, làm thay đổi cơ bản quỹ đạo lãi suất mà các nhà đầu tư nên dự đoán.

Phản ứng của thị trường: Cổ phiếu A dẫn đầu

Sức mạnh ngày hôm nay của các cổ phiếu Trung Quốc phản ánh trực tiếp các xu hướng tiền tệ này. Cổ phiếu A đang phản ứng khi vốn đầu tư chuyển hướng để thích nghi với môi trường lãi suất thấp hơn. Các thị trường chứng khoán toàn cầu nói chung hưởng lợi từ chính sách nới lỏng của Fed—giảm chi phí vay mượn nâng cao định giá cổ phiếu. Trong khi đó, hàng hóa và các tài sản của thị trường mới nổi cũng hưởng lợi từ kỳ vọng về đồng đô la yếu hơn đi kèm với các đợt cắt giảm lãi suất.

Điều cần ghi nhớ: dù các đợt cắt giảm có diễn ra nhanh hơn trong năm nay hay chỉ thực sự diễn ra vào năm sau, sự chuyển hướng đồng thuận về nới lỏng tiền tệ hiện đã được khóa chặt. Việc định vị thận trọng sẽ gặp phải những trở ngại lớn trong môi trường này.