To the last liquidity gap in the world is narrowing. The contradictory signals from Japan are stirring the entire market.

Ngày 1 tháng 12, các nhà giao dịch tại Tokyo đều hoang mang. Một bài phát biểu của Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã gây chấn động, chỉ số Nikkei giảm gần nghìn điểm trong ngày. Cùng lúc đó, Bộ Tài chính Nhật Bản đưa ra một tin tức còn gây sốc hơn — quốc gia nợ nần chồng chất này lại tuyên bố có thể đạt thặng dư ngân sách lần đầu tiên trong tài khóa 2026, sau 28 năm.

Thị trường ngay lập tức rơi vào hỗn loạn. Cùng một quốc gia, vừa phát hành ngân sách lớn nhất lịch sử với 122,3 nghìn tỷ yên, vừa phải thắt lưng buộc bụng để duy trì kỷ luật. Đây không phải là rối loạn tâm thần, đây là gì?

Những con số thặng dư trông có vẻ đẹp đẽ thực ra dựa trên hai cột trụ lung lay. Cột thứ nhất, thuế thu nhập phải tăng 7,6%, đạt mức cao mới 83,7 nghìn tỷ yên — điều này đòi hỏi thời tiết tốt, may mắn cũng không thể tệ. Cột thứ hai, trái phiếu chính phủ mới phát hành phải giữ dưới 30 nghìn tỷ yên — trừ khi có những yếu tố bất ngờ không lường trước được.

Vấn đề là gì? Đầu năm 2025, chính phủ Nhật Bản vẫn dự đoán tài khóa 2025 sẽ thâm hụt. Đến tháng 8, dự báo lại thay đổi. Những dự đoán liên tục này đằng sau là gì? Là quá lạc quan về tốc độ tăng trưởng kinh tế, hay có âm mưu gì khác?

Đối với thị trường tiền mã hóa, tín hiệu này rất đau lòng. Nhật Bản lâu nay là một trong những nguồn cung cấp thanh khoản chính toàn cầu. Nếu Nhật Bản thực sự bắt đầu thắt chặt, dòng tiền toàn cầu sẽ chảy về đâu? Thị trường mới nổi, tài sản công nghệ, hay thị trường tiền mã hóa? Câu hỏi này đáng để các nhà giao dịch suy nghĩ.