Các đối thủ lớn trên Phố Wall đang thắt chặt kiểm soát đối với các nhà vận hành stablecoin. Một tổ chức ngân hàng lớn vừa đóng băng tài khoản của hai startup stablecoin với lý do tuân thủ các lệnh trừng phạt—và điều này cho thấy giới hạn của tài chính truyền thống.

Chuyển động này phản ánh sự gia tăng căng thẳng giữa hệ sinh thái crypto và hạ tầng ngân hàng truyền thống. Các dự án stablecoin, đã bị giám sát chặt chẽ bởi các quy định, giờ đây còn gặp thêm trở ngại từ các ngân hàng cộng tác thực thi các quy trình KYC nghiêm ngặt hơn và kiểm tra trừng phạt. Khi các hệ thống thanh toán của tổ chức bắt đầu chặn các doanh nghiệp crypto, điều này tạo ra các nút thắt vận hành thực sự.

Đây không phải lần đầu tiên chúng ta thấy mô hình này. Các ngân hàng ngày càng xem crypto như một mỏ lửa tuân thủ, đặc biệt là những thứ liên quan đến các cổng fiat hoặc dự trữ backing stablecoin. Áp lực không chỉ đến từ các cơ quan quản lý—mà còn đến từ các nhóm quản lý rủi ro nội bộ lo ngại về sự biến động của tài sản kỹ thuật số và thiệt hại danh tiếng.

Đối với các dự án stablecoin, bài học là không thoải mái nhưng rõ ràng: hoạt động tại giao điểm của ngân hàng truyền thống và crypto đòi hỏi các khung tuân thủ không thể phá vỡ. Nếu không có mối quan hệ ngân hàng trực tiếp, nhiều dự án sẽ đối mặt với con đường không chắc chắn phía trước.