Phân tích sâu về giao dịch arbitrage trên Solana DEX: Có tới 50% trong các giao dịch hợp nhất là arbitrage?

Hoạt động chênh lệch giá tràn lan như thế nào trong hệ sinh thái giao dịch DEX của Solana? Gần đây, một nhà phân tích đã xem xét một phần dữ liệu và kết quả hơi sốc.

Trước tiên, hãy nói về hai cách chênh lệch giá. Một được gọi là chênh lệch giá nguyên tử và logic rất đơn giản - mua với giá thấp trên một DEX, quay lại và bán với giá cao trên một DEX khác và hoàn thành nó trong một giao dịch và ăn phần chênh lệch. Loại còn lại được gọi là chênh lệch giá kết hợp, tương tự nhưng có khoảng thời gian lớn hơn và đạt được chênh lệch giá thông qua nhiều giao dịch trong cùng một khối.

Bây giờ câu hỏi đặt ra là: những robot kinh doanh chênh lệch giá này hoạt động như thế nào? Không phải ai cũng chạy chương trình tùy chỉnh của riêng họ. Nhiều giao dịch thực sự thông qua các nền tảng tổng hợp như Jupiter và DFlow. Đó là chìa khóa.

Dữ liệu thật đau lòng. Jupiter chiếm khoảng 90% thị phần trong không gian tổng hợp Solana DEX và ít nhất 40% khối lượng giao dịch trên nền tảng này là chênh lệch giá nguyên tử thuần túy. Khoảng 60% tất cả các giao dịch DEX trên Solana đều thông qua các công cụ tổng hợp. Điều này có nghĩa là gì? Chỉ riêng chênh lệch giá nguyên tử thông qua Jupiter đã chiếm khoảng 22% tổng khối lượng giao dịch Solana DEX.

Nhưng đó không phải là tất cả. Nếu bao gồm cả chênh lệch danh mục đầu tư, tỷ lệ giao dịch chênh lệch giá của Jupiter sẽ tăng trực tiếp từ 40% lên 50%. Kết quả là, tỷ trọng tổng giao dịch chênh lệch giá trên DEX tăng vọt lên khoảng 27%. Cùng với các giao dịch chênh lệch giá của DFlow và các công cụ tổng hợp khác, ước tính rằng các giao dịch chênh lệch giá được theo dõi bởi các kênh tổng hợp chiếm khoảng 30% tổng khối lượng giao dịch DEX trên Solana.

Nói một cách thận trọng, trung bình, ít nhất một nửa số giao dịch Solana DEX là giao dịch chênh lệch lãi suất. Nói cách khác, một số ngày tỷ lệ này có thể lên tới 60% đến 70%. Điều này không bao gồm các loại chiến lược chênh lệch giá khác.

Dữ liệu này phản ánh một hiện tượng: các công cụ tổng hợp ngày càng trở nên tập trung hơn và robot chênh lệch giá ngày càng trở nên tích cực hơn. Mặc dù chúng ăn hết chênh lệch giao dịch, nhưng chúng cũng ảnh hưởng đến việc phân phối thanh khoản và hiệu quả giao dịch của hệ sinh thái Solana ở một mức độ nào đó.