Bạn có nên xem xét lại vị thế CHRW của mình không? Điều hướng đợt tăng giá gần đây của C.H. Robinson

C.H. Robinson Worldwide, Inc. (CHRW) cổ phiếu đã mang lại lợi nhuận ấn tượng, tăng 71,6% trong nửa năm qua và vượt xa các đối thủ như Expeditors International và Schneider National. Tuy nhiên, đà tăng mạnh này đặt ra một câu hỏi quan trọng cho các nhà đầu tư: Đây có phải là thời điểm thích hợp để tăng cường tiếp xúc, hay các nhà quản lý danh mục nên xem xét lại quan điểm của mình?

Hiểu rõ về đợt tăng giá: Điều gì đang thúc đẩy CHRW tăng cao

Đà tăng gần đây phản ánh nhiều yếu tố hỗ trợ. Công ty đã duy trì chuỗi trả cổ tức liên tiếp 25 năm, với hội đồng quản trị phê duyệt tăng cổ tức 1,6% vào tháng 11 năm 2025, nâng khoản trả cổ tức hàng quý lên 63 cent mỗi cổ phiếu (tương đương 2,52 đô la mỗi năm). Điều này thể hiện sự cam kết của ban lãnh đạo hướng tới việc duy trì lợi ích lâu dài cho cổ đông.

Ngoài cổ tức, CHRW đã thực hiện các chiến lược phân bổ vốn tích cực. Năm 2022, công ty đã trả về 1,73 tỷ đô la qua cổ tức ($285,32 triệu) và mua lại cổ phiếu ($1,45 tỷ). Trong năm 2023, tổng phân phối là 355,44 triệu đô la ($291,56 triệu cổ tức + 63,88 triệu đô la mua lại), công ty vẫn duy trì phương pháp lấy cổ đông làm trung tâm. Trong năm 2024, CHRW đã phân phối 294,77 triệu đô la dưới dạng cổ tức tiền mặt. Trong chín tháng đầu năm 2025, công ty đã cam kết 467,30 triệu đô la ($227,05 triệu cổ tức + 240,25 triệu đô la mua lại).

Một đợt tăng đáng kể về lợi nhuận đến từ kỷ luật vận hành. Chi phí hoạt động trong nửa đầu năm 2025 giảm 8,5% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 1,5 tỷ đô la. Chi phí nhân sự giảm 6,2% xuống còn 1,0 tỷ đô la, nhờ tối ưu hóa lực lượng lao động và việc bán bộ phận Vận tải bề mặt châu Âu. Việc giảm 10,9% số lượng nhân viên trung bình, kết hợp với giảm 13,7% chi phí SG&A xuống còn 425,6 triệu đô la, cho thấy cam kết của công ty trong kiểm soát chi phí và mở rộng biên lợi nhuận.

Việc tích hợp công nghệ thể hiện một đặc điểm tích cực khác. Nền tảng dựa trên AI của CHRW hiện xử lý định giá theo thời gian thực, thuật toán tính toán chi phí và tự động hóa quy trình làm việc thông qua các hệ thống máy học tiên tiến và hệ thống tự hành — khả năng này đáp ứng các tiêu chí quan trọng cho quá trình hiện đại hóa.

Định giá: Thay đổi chính trong sức hấp dẫn của cổ phiếu

Xét về định giá, CHRW đang giao dịch với mức chiết khấu đáng kể. Tỷ lệ giá trên doanh số dự phóng 12 tháng đứng ở mức 1,14X so với trung bình ngành là 1,46X trong năm năm qua. Giá trị tương đối này đã thu hút sự chú ý của các nhà phân tích, với dự báo lợi nhuận hợp đồng cho năm 2025-2026 đã được điều chỉnh tăng trong những tuần gần đây. Dự báo lợi nhuận quý 1 năm 2026 cũng đã tăng, cho thấy sự tin tưởng của các nhà môi giới.

Kênh tiêu cực: Nhận diện các thách thức vận hành

Tuy nhiên, các nhà đầu tư cần thận trọng trong việc xây dựng một cái nhìn cân bằng. Sức yếu của thị trường vận tải vẫn là một trở ngại kéo dài. Giá cước vận tải hàng hóa giảm — kết quả trực tiếp của việc cung vượt cầu — tiếp tục gây áp lực lên tăng trưởng doanh thu và biên lợi nhuận. Thách thức này sẽ không thể đảo ngược trong ngày một ngày hai.

Điều đáng lo hơn là vị thế thanh khoản, cần được theo dõi chặt chẽ. Tính đến quý 3 năm 2025, CHRW chỉ còn giữ 136,83 triệu đô la tiền mặt và các khoản tương đương, so với 1,18 tỷ đô la nợ dài hạn. Trách nhiệm này tạo ra một tình huống nguy hiểm: công ty thiếu dự trữ thanh khoản đủ để tự trang trải các nghĩa vụ nợ, buộc phải dựa vào dòng tiền hoạt động hoặc các kênh tài chính bên ngoài.

Khuyến nghị đầu tư: Giữ, không theo đuổi

Với những yếu tố phức tạp này, một cách tiếp cận tinh tế là hợp lý. Các đặc điểm của CHRW — cổ tức ổn định, chương trình mua lại cổ phiếu, hiệu quả vận hành và định giá hợp lý — vẫn là những điểm tựa hấp dẫn cho các nhà đầu tư dài hạn. Những thay đổi trong cấu trúc chi phí và triển khai AI cho thấy ban lãnh đạo đang đi đúng hướng.

Tuy nhiên, chúng tôi khuyên không nên mua mới ở mức hiện tại. Sự yếu kém của nhu cầu vận tải và hạn chế về thanh khoản tạo ra rủi ro có thể làm chệch hướng các thành quả gần đây của cổ phiếu. Đối với các cổ đông hiện hữu, cách thận trọng là giữ nguyên. Xếp hạng Zacks Rank #3 của cổ phiếu phản ánh quan điểm cân bằng này. Các nhà đầu tư nên chờ đợi điều kiện vận tải được cải thiện và vị thế tiền mặt mạnh hơn trước khi phân bổ vốn mới.

Đà tăng đã thực sự diễn ra, nhưng những thách thức cũng không kém phần thực tế. Kiên nhẫn — chứ không phải bán tháo hoặc tích trữ mạnh mẽ — vẫn là con đường khôn ngoan nhất trong thời điểm này.