Tại sao Taiwan Semiconductor Manufacturing xứng đáng có vị trí trong danh mục đầu tư vĩnh viễn

Các điểm chính

• Taiwan Semiconductor Manufacturing hoạt động theo mô hình nhà máy đúc, sản xuất các chip tùy chỉnh do các nhà lãnh đạo công nghệ toàn cầu thiết kế.
• Công ty chiếm lĩnh thị trường sản xuất chip AI với thị phần vượt quá 95%.
• Những lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ đã giúp TSMC mở rộng biên lợi nhuận đáng kể.
• Vị thế dẫn đầu trong lĩnh vực chế tạo bán dẫn giúp công ty duy trì đà tăng trưởng bền vững.

Nền tảng của hạ tầng công nghệ hiện đại

Mọi thiết bị tính toán xung quanh bạn—điện thoại thông minh, laptop, hệ thống chơi game, tivi, thiết bị nhà thông minh—đều chứa các thành phần bán dẫn được sản xuất qua các quy trình chuyên biệt. Khi bạn truy tìm nguồn gốc của những chip này, bạn sẽ phát hiện ra rằng Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) (TSMC) đã sản xuất phần lớn trong số đó. Là nhà sản xuất chip hàng đầu thế giới, TSMC đã trở thành một phần không thể thiếu của chuỗi cung ứng công nghệ toàn cầu, khiến nó trở thành một khoản đầu tư dài hạn hấp dẫn cho các nhà đầu tư.

Lợi thế cạnh tranh của công ty vượt ra ngoài năng lực sản xuất đơn thuần. Mô hình nhà máy đúc của TSMC về cơ bản phân biệt nó với các nhà sản xuất bán dẫn truyền thống. Thay vì sản xuất chip để dự trữ và phân phối chung chung, TSMC chế tạo các giải pháp bán dẫn tùy chỉnh theo các thông số kỹ thuật chính xác của khách hàng.

Lợi thế trong sản xuất chuyên biệt

Hãy xem cách các công ty công nghệ lớn tiếp cận phát triển chip: Apple thiết kế bộ xử lý tùy chỉnh cho tích hợp iPhone, Nvidia thiết kế kiến trúc chuyên biệt cho các bộ tăng tốc tính toán, và Amazon tạo ra các chip độc quyền tối ưu cho hạ tầng đám mây. Trong từng trường hợp, TSMC thường đảm nhận trách nhiệm chuyển đổi các thiết kế này thành các thành phần được sản xuất.

Rào cản gia nhập lĩnh vực chế tạo bán dẫn vẫn cực kỳ cao. Các nhà sản xuất cạnh tranh sẽ cần đầu tư hàng chục tỷ đô la, mua lại các chuyên gia kỹ thuật đặc thù, và xây dựng các nhà máy sản xuất phù hợp với tiêu chuẩn công nghệ của TSMC. Lợi thế cấu trúc này giải thích tại sao các công ty công nghệ toàn cầu thường thuê ngoài quá trình chế tạo thay vì phát triển năng lực nội bộ.

Chiếm lĩnh trong sản xuất chip trí tuệ nhân tạo

Trong khi TSMC duy trì thị phần lớn trong các dòng chip điện thoại thông minh và máy tính, vị thế của họ trong sản xuất chip AI gần như độc quyền. Công ty kiểm soát khoảng hơn 95% thị trường sản xuất bán dẫn AI—một vị trí thống lĩnh phản ánh cả ưu thế công nghệ lẫn mối quan hệ khách hàng đã được thiết lập.

Khi các doanh nghiệp công nghệ lớn đẩy mạnh đầu tư vào hạ tầng AI và mở rộng trung tâm dữ liệu, TSMC nổi lên như một lợi ích chính của xu hướng công nghệ này. Công ty sẽ không sản xuất toàn bộ hệ thống vận hành các trung tâm này, nhưng sẽ cung cấp các thành phần bán dẫn quan trọng cần thiết cho hoạt động của chúng.

Hiệu quả tài chính phản ánh vị thế dẫn đầu thị trường

Vị thế chiếm lĩnh của TSMC thể hiện rõ qua các chỉ số tài chính. Trong quý III, phân khúc máy tính hiệu năng cao—bao gồm sản xuất chip liên quan đến AI—chiếm 57% tổng doanh thu 33,1 tỷ USD. Quan trọng hơn, vị trí dẫn đầu thị trường này đã mang lại cho TSMC khả năng định giá linh hoạt đáng kể.

Biên lợi nhuận gộp của công ty đã mở rộng từ 57,8% lên 59,5% so với cùng kỳ, trong khi biên lợi nhuận hoạt động tăng từ 47,5% lên 50,6%. Những cải thiện này phản ánh khả năng của TSMC trong việc yêu cầu mức giá cao hơn cho các dịch vụ sản xuất bán dẫn chuyên biệt, một hệ quả trực tiếp của ưu thế cạnh tranh và sự hạn chế các lựa chọn thay thế cho khách hàng.

Mô hình kinh doanh của TSMC còn vượt xa việc phụ thuộc vào AI. Công ty duy trì mối quan hệ bền vững với hầu hết các tập đoàn công nghệ lớn toàn cầu, cung cấp dịch vụ sản xuất cho một phạm vi ứng dụng bán dẫn cực kỳ đa dạng. Sự đa dạng này giảm thiểu rủi ro tập trung và đảm bảo dòng doanh thu duy trì qua nhiều chu kỳ công nghệ.

Các yếu tố đầu tư cho các nhà đầu tư dài hạn

Taiwan Semiconductor Manufacturing mang đến những đặc điểm hấp dẫn cho các nhà đầu tư tìm kiếm sự tiếp xúc với sự xuất sắc trong chế tạo bán dẫn và phát triển hạ tầng trí tuệ nhân tạo. Mô hình nhà máy đúc, thị phần chiếm lĩnh trong sản xuất chip AI, và hiệu quả tài chính ngày càng tăng tạo nền tảng thuận lợi cho việc tạo ra giá trị bền vững.

Đối với các nhà đầu tư đánh giá cao lĩnh vực công nghệ, lợi thế cấu trúc và triển vọng tài chính của TSMC xứng đáng được xem xét nghiêm túc như một khoản mục chính trong danh mục đầu tư.