Thông điệp từ biên bản cuộc họp tháng 12 của Cục Dự trữ Liên bang có thể coi là cú sốc lớn nhất trong năm nay. Kết quả bỏ phiếu 9:3 đã lập kỷ lục về số phi phản đối nhiều nhất kể từ năm 2019, trong phòng họp tranh luận gay gắt — phe diều hâu cho rằng việc cắt giảm lãi suất quá chậm, trong khi phe chim câu phản đối mọi đợt cắt giảm, 19 quan chức đều có ý kiến riêng, 7 người yêu cầu tạm dừng, 3 người thậm chí muốn tăng lãi suất, còn 1 người kêu gọi giảm 150 điểm cơ bản. Powell đứng ở giữa, áp lực đương nhiên là rất lớn.

Lãi suất cuối cùng được đặt ở mức 3.5%-3.75%. Đây là lần thứ ba trong năm cắt giảm lãi suất, có vẻ nhiều, nhưng các quan chức ủng hộ quyết định này đều nói rằng "suýt nữa đã bỏ phiếu phản đối". Nói cách khác, lần cắt giảm này mang đậm tính thỏa hiệp. Trump liên tục gây áp lực bên ngoài yêu cầu tiếp tục hạ lãi suất, trong khi Fed phải đối phó với sự can thiệp chính trị của ông và chống lạm phát — tình hình chưa từng có tiền lệ này.

Số liệu là thuyết phục nhất. Giá hàng hóa trong mùa Giáng sinh tăng 26%, đồ bơi từ 100 USD tăng trực tiếp lên 340 USD, trung bình mỗi gia đình Mỹ phải chi thêm khoảng 2400 USD mỗi năm. 55% người dân công khai phàn nàn về tình hình tài chính ngày càng tồi tệ. Tuy nhiên, dữ liệu kinh tế lại rất kỳ quặc — GDP quý 3 tăng vọt lên 4.3%, vượt dự kiến, nhưng lạm phát vẫn ở mức cao, trong khi dữ liệu việc làm lại giảm sút. Tình hình đối lập này khiến việc ra quyết định trở nên vô cùng khó khăn.

Fed tuyên bố mua trái phiếu 400 tỷ USD chỉ là "hoạt động mang tính kỹ thuật", nhưng thị trường đã hiểu đó là "gần như QE". Các chuyên gia cảnh báo đây thực chất là để lại "mớ bòng bong" cho người kế nhiệm. Năm 2025 sẽ có sự thay đổi lớn trong ban cố vấn — 2 người diều hâu, 1 người nhẹ nhàng hơn, chỉ còn 1 người theo phe chim câu, điều này có nghĩa là việc cắt giảm lãi suất từ nay về sau sẽ càng khó khăn hơn. Biểu đồ điểm đã ngầm ám chỉ rằng năm 2026 có thể chỉ có 1 lần cắt giảm lãi suất.

Thị trường dự đoán xác suất tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tháng 1 lên tới 80.1%. Fed đã nhấn nút "tạm dừng", chờ đợi các tín hiệu kinh tế rõ ràng hơn. Đối với các nhà đầu tư nắm giữ các đồng coin như CHZ, AT, ZEC, tiếp theo nên phân bổ tài sản như thế nào? Hướng đi của cổ phiếu A và Hồng Kông, dòng vốn chảy vào phía Bắc có khả năng duy trì, các lĩnh vực công nghệ tăng trưởng và cổ tức cao đáng chú ý. Vàng trong bối cảnh đồng USD yếu đi đã trở thành "hàng dự trữ", có thể cân nhắc phân bổ 5%-10% như một biện pháp phòng hộ. Về tài sản USD, các khoản tiết kiệm ngắn hạn, cố định trong 6 tháng với lãi suất cao sẽ an toàn hơn.

Trump vẫn tiếp tục kêu gọi "cắt giảm lãi suất chưa đủ", trong khi Powell vừa chống lạm phát vừa đối phó áp lực chính trị, tính độc lập của Fed đang đối mặt với thử thách chưa từng có. Bạn nghĩ sao về triển vọng cắt giảm lãi suất năm 2026?