Năm 2025 sắp kết thúc và thị trường tài chính toàn cầu đang mở ra cuối năm.

Năm nay, MSCI Global Index ghi nhận mức tăng hàng năm khoảng 21%, lập kỷ lục tăng trưởng nhanh nhất trong sáu năm qua. Hai động lực chính hỗ trợ làn sóng thị trường này là rõ ràng: thứ nhất là dùi cui của ba đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong năm, ổn định phạm vi lãi suất ở mức lỏng lẻo 3,5%-3,75%, giải phóng thanh khoản liên tục cho thị trường; Thứ hai, sự bùng nổ đầu tư AI đã càn quét thế giới đã tạo động lực mạnh mẽ cho nền kinh tế thực.

Chứng khoán châu Á đã đặc biệt mạnh mẽ trong đợt phục hồi này, trên đà tăng năm thứ ba liên tiếp, khiến nó trở thành báo cáo sáng giá nhất kể từ năm 2017. Tuy nhiên, các nhà đầu tư cũng biết rằng định giá thị trường hiện tại đã cao, và vẫn còn nhiều khác biệt trong lộ trình cắt giảm lãi suất của Fed vào năm 2026, và xu hướng tiếp theo không phải tất cả đều thuận buồm xuôi gió. Nhưng ngay cả như vậy, kỳ vọng của thị trường cho năm tới là lạc quan - người ta thường tin rằng miễn là Fed duy trì lập trường nới lỏng vừa phải, thị trường chứng khoán sẽ được hỗ trợ.

Đối với thị trường tiền điện tử, môi trường vĩ mô này giống như con dao hai lưỡi.

Mặt tích cực là rõ ràng: việc cắt giảm lãi suất của Fed đã trực tiếp làm giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản tiền điện tử như BTC và ETH. Trong môi trường thanh khoản lỏng lẻo, nhu cầu dài hạn đối với Bitcoin dự kiến sẽ tiếp tục được hộ tống.

Nhưng rủi ro cũng ở đó. Sự phục hồi mạnh mẽ này trên thị trường chứng khoán có thể khuấy động bối cảnh tiền tệ - các nhà đầu tư lựa chọn lại giữa tài sản truyền thống và tiền điện tử. Một khi định giá thị trường chứng khoán tiếp tục tăng, một số quỹ đầu cơ có thể bị rút khỏi thị trường tiền điện tử và chảy vào thị trường chứng khoán để "theo đuổi lợi nhuận", điều này sẽ trực tiếp ngăn chặn sự gia tăng ngắn hạn của các loại tiền tệ chính thống như BTC và SOL.

Ngoài ra còn có một sự không chắc chắn: nếu sự bất đồng trong nội bộ Fed về tốc độ cắt giảm lãi suất tăng lên hơn nữa vào năm 2026, sự biến động của thị trường có thể được khuếch đại và tâm lý e ngại rủi ro của các nhà đầu tư sẽ đẩy sự biến động của tài sản tiền điện tử lên. Nói cách khác, giá Bitcoin có thể có nhiều khả năng biến động hơn tưởng tượng.