Vàng và Bạc đối mặt với đợt bán tháo mạnh khi các Ngân hàng Trung ương báo hiệu chính sách thắt chặt hơn trong tương lai

Phiên giao dịch hôm nay chứng kiến sự đảo chiều mạnh mẽ trên thị trường kim loại quý, với vàng giảm hơn 4% và bạc lao dốc hơn 8% trong bối cảnh áp lực bán tháo gia tăng. Sự giảm mạnh này đến sau khi CME nâng yêu cầu ký quỹ, gây ra các khoản thanh lý vị thế mua dài hàng loạt trên cả hai mặt hàng. Hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 2 giảm 207 điểm để chạm mức thấp nhất trong 1,5 tuần, trong khi bạc tháng 3 rút lui khỏi đỉnh cao kỷ lục 81,85 đô la Mỹ mỗi ounce troy.

Điều Gì Đang Thúc Đẩy Sự Bán Tháo Kim Loại Quý?

Chất xúc tác ngay lập tức bắt nguồn từ các tín hiệu diều hâu xuất hiện từ ngân hàng trung ương Nhật Bản. Tóm tắt cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản ngày 19 tháng 12 cho thấy các nhà hoạch định chính sách tin rằng lãi suất thực của Nhật Bản vẫn còn ở mức thấp đáng kể, ngụ ý rằng các đợt tăng lãi suất tiếp theo sẽ diễn ra. Sự phát triển này đã làm rung chuyển các nhà giao dịch vàng, những người trước đó xem BOJ là chính sách nới lỏng, và gây ra các cuộc gọi ký quỹ khiến vòng xoáy giảm giá trở nên nhanh hơn.

Chỉ số đồng đô la hôm nay ít biến động, giảm nhẹ chỉ 0,03%, nhưng quỹ đạo của đồng tiền này kể một câu chuyện phức tạp hơn. Sau khi tăng mạnh nhờ dữ liệu doanh số nhà chờ thanh toán tháng 11 vượt dự báo (+3,3% so với +0,9% dự kiến), đồng đô la đã mất đà sau báo cáo sản xuất của Fed Dallas yếu hơn. Hoạt động kinh doanh chung giảm xuống -10,9 so với kỳ vọng -6,0, cho thấy đà tăng trưởng kinh tế đang chậm lại.

Liệu Tỷ Giá Đô La Có Tăng Trong Tuần Tới? Thay Đổi Trong Định Giá Thị Trường

Triển vọng về lãi suất vẫn là một biến số quan trọng đối với thị trường tiền tệ và hàng hóa. Hiện tại, các nhà giao dịch chỉ đánh giá khoảng 19% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp của Fed ngày 27-28 tháng 1. Tuy nhiên, bức tranh dài hạn cho thấy đồng đô la vẫn yếu, khi thị trường dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm khoảng 50 điểm cơ bản trong năm 2026. Đồng thời, dự kiến BOJ sẽ tăng thêm 25 điểm cơ bản trong năm 2026, trong khi ECB dự kiến giữ nguyên lãi suất.

Thêm vào đó, chương trình bơm thanh khoản của Fed cũng gây áp lực lên đồng đô la. Sau khi bắt đầu mua trái phiếu kho bạc hàng tháng trị giá $40 tỷ đô la từ giữa tháng 12, chính sách này khiến hệ thống tài chính tràn ngập đô la—thường mang tính tiêu cực đối với đồng tiền này. Các lo ngại khác là Tổng thống Trump có thể bổ nhiệm một Chủ tịch Fed ôn hòa sớm năm 2026, với Kevin Hassett là ứng viên hàng đầu. Một lãnh đạo Fed linh hoạt hơn có thể gây áp lực giảm giá đồng đô la và hạn chế tăng lãi suất.

Thị Trường Tiền Tệ Phản Ánh Các Thay Đổi Trong Câu Chuyện Ngân Hàng Trung Ương

EUR/USD hôm nay tăng nhẹ 0,02%, đồng euro tăng giá khi đồng đô la yếu đi. Lợi suất trái phiếu chính phủ châu Âu giảm, với lợi suất kỳ hạn 10 năm của Đức chạm mức thấp 3 tuần là 2,824%, thu hẹp chênh lệch lãi suất thường hỗ trợ đồng euro. Thị trường dự đoán không có khả năng tăng lãi suất 25 điểm cơ bản của ECB tại cuộc họp ngày 5 tháng 2.

USD/JPY giảm 0,22% khi đồng yên mạnh lên dựa trên các tín hiệu chính sách của Ngân hàng Nhật Bản. Mặc dù có các bình luận diều hâu từ BOJ, các nhà giao dịch hiện tại không dự đoán khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 23 tháng 1, khiến hỗ trợ ngắn hạn của USD/JPY dễ bị tổn thương.

Những Yếu Tố Nào Giúp Kim Loại Quý Được Hỗ Trợ?

Dù hôm nay có sự sụp đổ mạnh mẽ, các yếu tố tăng giá cơ bản vẫn còn nguyên vẹn đối với vàng và bạc. Rủi ro địa chính trị vẫn còn âm ỉ, với các lệnh phong tỏa của Mỹ đối với tàu chở dầu Venezuela và các hoạt động quân sự gần đây chống lại mục tiêu ISIS, tạo nền tảng trú ẩn an toàn. Nhu cầu của ngân hàng trung ương đối với vàng vẫn rất mạnh—Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã mở rộng dự trữ vàng thêm 30.000 ounce, lên 74,1 triệu ounce troy trong tháng 11, đánh dấu tháng thứ 13 liên tiếp tích lũy. Các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua tổng cộng 220 tấn vàng trong Quý 3, tăng 28% so với Quý 2.

Vị trí của các quỹ đầu tư cho thấy các ETF vàng và bạc duy trì vị thế mua dài hạn ở mức cao nhất trong 3,25 năm và 3,5 năm tương ứng, cho thấy các tổ chức vẫn giữ vị thế ròng mua mặc dù hôm nay có sự bán tháo. Những khoản nắm giữ này có thể báo hiệu rủi ro giảm thêm nếu các khoản thanh lý gia tăng, hoặc hỗ trợ giá nếu bán tháo hoảng loạn tự hết.

Câu hỏi về việc liệu đồng đô la có tăng trong tuần tới hay không vẫn chưa có câu trả lời rõ ràng từ dữ liệu thị trường hiện tại, nhưng quỹ đạo chính sách của Fed và sự phân kỳ của các ngân hàng trung ương có thể quyết định liệu kim loại quý có giữ vững vị thế hay sẽ tiếp tục mất giá trong các phiên tới.