Lựa chọn giữa Quỹ giá trị vốn nhỏ và vốn trung bình: Phân tích IJJ vs. VBR cho nhà đầu tư thông minh

Sự Khác Biệt Cốt Lõi: Chi Phí, Quy Mô và Phân Khúc Thị Trường

Khi so sánh Vanguard Small-Cap Value ETF (VBR) và iShares SP Mid-Cap 400 Value ETF (IJJ), ba yếu tố ngay lập tức nổi bật. Tỷ lệ chi phí của VBR là 0.07% gần như giảm một nửa so với IJJ với 0.18% — một khoản tiết kiệm đáng kể trong nhiều thập kỷ đầu tư. VBR cũng vượt trội hơn IJJ về quy mô tài sản quản lý, nắm giữ 59,6 tỷ đô la so với $8 tỷ đô la của IJJ. Quan trọng nhất, các quỹ nhỏ này hoạt động trong các phân khúc thị trường khác nhau: VBR theo đuổi cổ phiếu giá trị nhỏ cap trong khi IJJ tập trung vào các tên trung cap. Sự khác biệt căn bản này định hình lại toàn bộ phương trình rủi ro-lợi nhuận.

Hiệu Suất: Lợi Nhuận Tương Tự, Độ Sâu Khác Nhau

Cả hai quỹ đều mang lại kết quả tốt trong một năm tính đến cuối tháng 12 năm 2025, với VBR đạt 8.06% và IJJ thấp hơn một chút ở 7.6%. Tuy nhiên, câu chuyện trở nên phức tạp hơn khi xem xét dài hạn. Một khoản đầu tư 1.000 đô la vào VBR trong năm năm đã tăng lên 1.502 đô la, trong khi cùng số tiền đó trong IJJ đạt 1.537 đô la — cho thấy sự thiên về trung cap của IJJ mang lại hiệu suất vượt trội nhỏ. Tuy nhiên, mức giảm tối đa trong 5 năm của VBR là -24.19% so với -22.68% của IJJ, phản ánh tính biến động vốn có của các quỹ nhỏ trong thời kỳ suy thoái. Cả hai quỹ đều duy trì hệ số beta tương tự (VBR ở 1.12, IJJ ở 1.14), cho thấy mức độ nhạy cảm giá cả so với biến động thị trường chung tương đương.

Nội Dung Trong Mỗi Quỹ: Thành Phần Danh Mục Đóng Vai Trò

Điểm mạnh của VBR nằm ở sự đa dạng hóa rộng rãi với 840 cổ phiếu, mỗi cổ phiếu chiếm chưa đến 1% tổng quỹ. Chiến lược này phân tán rủi ro qua các tên như NRG Energy, SanDisk, và EMCOR Group. Phân bổ ngành rộng: công nghiệp (19%), dịch vụ tài chính (18%), và tiêu dùng chu kỳ (13%).

IJJ chọn cách tiếp cận chặt chẽ hơn với chỉ 309 cổ phiếu, tạo ra các cược tập trung vào các cơ hội giá trị trung cap. Dịch vụ tài chính chiếm tỷ trọng lớn nhất (19%), theo sau là công nghiệp (15%) và tiêu dùng chu kỳ (12%). Danh mục tập trung này về lý thuyết mang lại các đặc tính rủi ro và lợi nhuận khác nhau — có thể hiệu suất mượt mà hơn nhưng ít đa dạng hơn so với cách tiếp cận quỹ nhỏ rộng lớn của VBR.

Lợi Suận Cổ Tức và Tạo Thu Nhập

VBR vượt trội hơn IJJ về khả năng tạo thu nhập với lợi suất cổ tức 1.97% so với 1.66%. Đối với nhà đầu tư chú trọng thu nhập, lợi thế 31 điểm cơ bản này sẽ cộng dồn có ý nghĩa theo thời gian, mặc dù cả hai quỹ vẫn còn khá khiêm tốn so với các lựa chọn có lợi suất cao hơn.

Câu Hỏi Thực Sự: Phù Hợp Với Hồ Sơ Nhà Đầu Tư Nào?

Quyết định phụ thuộc vào hai ưu tiên cạnh tranh. Đối với những người quan tâm đến chi phí và mong muốn tăng trưởng: VBR với phí cực thấp 0.07% và tiếp xúc với quỹ nhỏ là lựa chọn rõ ràng, đặc biệt trong dài hạn 20-30 năm, nơi mà sự khác biệt về phí sẽ cộng dồn mạnh mẽ. Danh mục gồm 840 cổ phiếu cũng mang lại sự an tâm qua đa dạng hóa.

Đối với những nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định và giá trị: IJJ với hướng trung cap cung cấp một trung gian tâm lý và thực tiễn. Các công ty trung cap đã thoát khỏi rủi ro của giai đoạn khởi nghiệp nhưng vẫn còn khả năng mở rộng thực sự — không mang lại những biến động dữ dội của quỹ nhỏ hay rủi ro trì trệ của các cổ phiếu lớn. Thỏa hiệp là chấp nhận phí cao hơn một chút và ít đa dạng hơn trong danh mục.

Dữ liệu kể câu chuyện rõ ràng: các quỹ nhỏ như VBR mang lại giá trị dài hạn tốt hơn qua hiệu quả chi phí và quy mô, nhưng các quỹ trung cap như IJJ có thể giúp nhà đầu tư ngủ ngon hơn vào ban đêm khi không phải lo lắng về các đợt giảm mạnh.