Lý do thuyết phục để các công ty vốn trung bình trở thành nhà xây dựng tài sản dài hạn

Vượt qua sự thống trị của các công ty công nghệ siêu lớn

Trong nhiều thập kỷ, triết lý truyền thống trong xây dựng danh mục đầu tư tập trung vào các quỹ chỉ số vốn lớn. S&P 500 nổi lên như lựa chọn mặc định, chủ yếu vì nó mang lại sự đơn giản và lợi nhuận ổn định trong lịch sử. Tuy nhiên, câu chuyện này đã thay đổi đáng kể kể từ năm 2020, do sự tập trung chưa từng có của cải trong một số ít các ông lớn công nghệ dẫn đầu cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo.

Điều mà nhiều nhà đầu tư bỏ qua là, sự tăng trưởng đột biến gần đây che giấu một sự thật sâu xa và bền bỉ hơn: các công ty trung cap luôn vượt trội hơn so với các đối thủ lớn của họ trong các giai đoạn dài hạn. Từ năm 1991, chỉ số S&P 400 MidCap và các phương tiện theo dõi thay thế đã mang lại kết quả vượt trội so với quỹ đạo của S&P 500. Sự thiên vị về thời điểm gần đây do sự thống trị của các mega-cap dựa trên AI không nên làm lu mờ mô hình kéo dài hàng thập kỷ này.

Giai đoạn tăng trưởng lý tưởng

Để hiểu tại sao các doanh nghiệp trung bình lại thể hiện tiềm năng dài hạn mạnh mẽ như vậy, hãy xem xét vị trí của chúng trong vòng đời doanh nghiệp. Những công ty này—thường có giá trị thị trường từ $2 tỷ đến $10 tỷ—chiếm vị trí gọi là vùng Goldilocks của sự trưởng thành doanh nghiệp.

Các công ty trung cap đã vượt qua giai đoạn sinh tồn mong manh của các startup, nơi tỷ lệ thất bại vẫn còn cao và sự ổn định hoạt động chưa chắc chắn. Đồng thời, họ chưa đạt đến giới hạn quy mô thường gây khó khăn cho các doanh nghiệp lớn trưởng thành. Vị trí này tạo ra môi trường tối ưu cho sự tăng trưởng bùng nổ: đội ngũ quản lý có năng lực vận hành, mô hình kinh doanh đã được xác thực trên thị trường, nhưng vẫn còn nhiều dư địa để mở rộng.

Các yếu tố thúc đẩy sự tăng trưởng này thường liên quan đến thời điểm, khả năng thị trường sẵn sàng và phù hợp sản phẩm-thị trường. Sự tăng trưởng của UiPath vào S&P 400—rồi sau đó vượt ra ngoài—là ví dụ điển hình cho cách một nền tảng tự động hóa mới nổi có thể tận dụng nhu cầu của doanh nghiệp. Tương tự, Robinhood Markets và Carvana đã thoái lui khỏi phân khúc trung cap để gia nhập S&P 500 phản ánh cách các công ty trong phân khúc này có thể mở rộng nhanh chóng khi được định vị đúng.

Lợi thế đa dạng hóa từ việc đầu tư qua ETF

Việc cố gắng xác định các cổ phiếu trung cap chiến thắng qua nghiên cứu cá nhân là một thách thức lớn. Trong khi nhóm rộng hơn trong các chỉ số như CRSP US Mid Cap—gồm khoảng 290 thành viên—đem lại lợi nhuận tổng hợp hấp dẫn, không phải tất cả các cổ phiếu trong danh mục này đều thành công. Việc thay đổi danh mục thường xuyên xảy ra khi các cổ phiếu kém hiệu quả rơi xuống dưới ngưỡng vốn hóa thị trường và rời khỏi các chỉ số tương ứng.

Thay vì đánh cược vào việc chọn tên, việc nắm giữ một vị thế đa dạng qua ETF như Vanguard Mid-Cap ETF (NYSEMKT: VO) mang lại khả năng tiếp xúc với toàn bộ hệ sinh thái này. Luật số lớn đảm bảo rằng các cổ phiếu chiến thắng đủ lớn trong danh mục sẽ bù đắp cho các cổ phiếu chậm lại không tránh khỏi. Phương pháp này giảm thiểu rủi ro đặc thù cá nhân đồng thời nắm bắt các lợi thế cấu trúc đặc trưng của các công ty trung cap như một phân khúc tài sản.

Một luận điểm cho thập kỷ tới

Lập luận thống kê ủng hộ phân bổ vào trung cap vẫn còn vững chắc qua các chu kỳ thị trường. Miễn là các chu kỳ kinh tế còn tồn tại—và dòng vốn vẫn tiếp tục chảy vào các doanh nghiệp tiềm năng tại điểm giao thoa giữa tăng trưởng và mở rộng—phân khúc này sẽ duy trì lợi thế hiệu suất lịch sử của nó.

Đối với các nhà đầu tư kiên nhẫn có tầm nhìn nhiều thập kỷ, việc xây dựng một tỷ lệ phân bổ hợp lý vào các chứng khoán thường bị bỏ qua này mang lại cơ hội hấp dẫn để tham gia vào thế hệ các doanh nghiệp chiến thắng tiếp theo, mà không phải gánh chịu gánh nặng nghiên cứu mệt mỏi của việc chọn cổ phiếu riêng lẻ.