Cơ sở chiến lược đằng sau khoản đặt cược 7,82 triệu đô la của Quản lý 13D vào Viasat

Định hướng Đầu tư

13D Management, một công ty đầu tư có trụ sở tại New York, gần đây đã tiết lộ một vị thế mới đáng kể trong Viasat (NASDAQ: VSAT), mua vào 267.000 cổ phiếu trị giá khoảng 7,82 triệu đô la trong quý III theo hồ sơ SEC ngày 14 tháng 11. Động thái này hoàn toàn không ngẫu nhiên—nó phản ánh một luận điểm có chủ đích về hướng đi của ngành truyền thông vệ tinh.

Vị thế và Quy mô Danh mục Đầu tư

Vị thế của Viasat hiện đứng thứ ba trong danh mục của quỹ, chiếm 7,5% tổng tài sản quản lý được báo cáo. Phân bổ này cho thấy sự tin tưởng nghiêm túc. Cấu trúc danh mục của quỹ kể một câu chuyện: các vị trí hàng đầu gồm Mercury Systems với 10,60 triệu đô la và Qorvo với 8,08 triệu đô la, tiếp theo là Viasat. Những khoản đầu tư này tập trung vào các doanh nghiệp đòi hỏi vốn lớn, liên quan đến quốc phòng, và hướng tới bán dẫn, với chu kỳ phát triển sản phẩm kéo dài.

Tính đến phiên giao dịch mới nhất, cổ phiếu Viasat giao dịch ở mức 34,81 đô la, mang lại mức tăng 271,5% trong 12 tháng qua—một sự khác biệt rõ rệt so với mức tăng 15% của S&P 500 trong cùng khoảng thời gian đó.

Hiểu về Công ty

Viasat hoạt động trên ba nguồn doanh thu chính: cung cấp băng thông dựa trên vệ tinh, kết nối trong chuyến bay cho hàng không thương mại, và thiết bị truyền thông cho khách hàng doanh nghiệp và chính phủ. Công ty đã tạo ra 4,58 tỷ đô la doanh thu trong 12 tháng gần nhất nhưng báo lỗ ròng 522,34 triệu đô la, phản ánh tính chất đòi hỏi vốn lớn của mô hình kinh doanh trong giai đoạn xây dựng hạ tầng quan trọng.

Vốn hóa thị trường đạt 4,71 tỷ đô la, định vị công ty như một đối thủ đáng kể trong lĩnh vực hạ tầng kết nối toàn cầu.

Luận điểm về Điểm Biến đổi

Tại sao lại phân bổ vốn vào thời điểm này? Câu trả lời nằm ở việc Viasat chuyển đổi từ giai đoạn đầu tư nặng sang cải thiện khả năng tạo dòng tiền. Trong kết quả quý gần nhất, công ty thu hẹp lỗ ròng xuống $61 triệu đô la từ $138 triệu đô la cùng kỳ năm ngoái, đồng thời tạo ra $69 triệu đô la dòng tiền tự do—một cải thiện $58 triệu đô la. Dòng tiền hoạt động mở rộng lên $282 triệu đô la khi mức độ đòi hỏi vốn giảm và biên lợi nhuận hoạt động ổn định.

Chất xúc tác chính là năng lực vệ tinh mới đi vào hoạt động. Ban quản lý kỳ vọng vệ tinh ViaSat-3 F2 sẽ bắt đầu vận hành vào đầu năm 2026, với mỗi đơn vị ViaSat-3 được thiết kế để cung cấp nhiều băng thông hơn toàn bộ đội vệ tinh hiện có của Viasat cộng lại.

Tầm Nhìn và Đà Tăng Trưởng

Bên cạnh việc mở rộng vệ tinh, backlog quốc phòng của Viasat đạt mức kỷ lục 1,2 tỷ đô la, tăng trưởng 31% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều này cung cấp khả năng dự báo doanh thu trong nhiều năm tới cho các lĩnh vực chính phủ và quốc phòng, giảm thiểu rủi ro thực thi và tăng sự tự tin vào khả năng tạo dòng tiền trong tương lai.

Bối cảnh Đầu tư

Cấu trúc danh mục của quỹ cho thấy một nhiệm vụ cụ thể: hỗ trợ các doanh nghiệp phức tạp, đòi hỏi vốn lớn tại các điểm biến đổi—những doanh nghiệp mà lợi nhuận ngắn hạn có thể bị thách thức nhưng ẩn chứa giá trị cốt lõi. Viasat phù hợp chính xác với mẫu hình này. Sự gia tăng nhu cầu về kết nối vệ tinh, mở rộng công suất, và hoạt động đặt hàng quốc phòng kỷ lục tạo ra một cơ hội hấp dẫn để tham gia.

Đối với 13D Management, đây là một phân bổ dựa trên luận điểm, hướng tới một ngành đang có khả năng tăng tốc theo cấu trúc.