Liệu Khủng Hoảng Cung Ứng Đồng Có Thể Được Tránh? Bên Trong Cuộc Đua Giữa Khai Thác và Tái Chế

Thị trường đồng toàn cầu đang đứng trước một điểm biến đổi, bị mắc kẹt giữa nhu cầu tăng vọt từ năng lượng tái tạo và sản xuất xe điện và những giới hạn hữu hạn của khai thác truyền thống. Thường được gọi là “Tiến sĩ Đồng” vì khả năng dự báo sức khỏe kinh tế rộng lớn hơn, đồng đã trở thành nhiều hơn một hàng hóa chu kỳ—nó là một nguồn tài nguyên quan trọng mà sự khan hiếm có thể định hình lại quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu.

Cơn Bão Hoàn Hảo: Nhu Cầu Gặp Giới Hạn Cung Cấp

Ở trung tâm của thách thức đồng là một sự không phù hợp cơ bản. Tiêu thụ đồng toàn cầu hiện nay dao động quanh mức 28 triệu tấn mỗi năm, nhưng các dự báo ngành công nghiệp cho thấy con số này sẽ tăng lên 38-40 triệu tấn vào năm 2032. Đó là mức tăng 35-40% trong chưa đầy một thập kỷ. Sự tăng trưởng bùng nổ này bắt nguồn từ hai nguồn chính: việc xây dựng hạ tầng năng lượng tái tạo—đặc biệt là các tấm pin mặt trời và turbine gió—và việc chấp nhận xe điện ngày càng nhanh, cả hai đều là những người tiêu thụ đồng khát máu.

Để hiểu rõ hơn, việc biết một tấn đồng trị giá bao nhiêu cần xem xét sự tương tác của các động lực cung-cầu này. Một tấn đồng tinh chế giao dịch ở mức nhân với các yếu tố liên quan đến hoạt động kinh tế toàn cầu, nhưng giá trị thực sự không chỉ nằm ở giá cả mà còn ở khả năng cung cấp. Khi nguồn cung bị thắt chặt, ngay cả những mức tăng giá nhỏ cũng báo hiệu những thay đổi cấu trúc sâu sắc hơn trong thị trường hàng hóa.

Tín Hiệu Kinh Tế và Chu Kỳ Thị Trường

Quỹ đạo giá đồng trong những thập kỷ gần đây cho thấy độ nhạy cảm đáng kể của nó với điều kiện kinh tế. Từ năm 1960 đến 2005, giá chủ yếu dao động trong phạm vi, cho đến khi bùng nổ xây dựng đô thị của Trung Quốc và sự tăng trưởng tiêu dùng kích hoạt một đợt tăng giá mạnh mẽ. Khủng hoảng tài chính 2008 đã đảo ngược quỹ đạo này rõ rệt—GDP của Mỹ giảm 4.3% từ đỉnh đến đáy, là suy thoái sâu nhất kể từ Chiến tranh Thế giới thứ hai, và giá đồng giảm mạnh theo đó. Sự phục hồi diễn ra nhanh chóng; đến năm 2011, thị trường đồng đã tạo ra các mức cao kỷ lục mới.

Giai đoạn 2016-2021 chứng kiến sự củng cố đi ngang, nhưng khi thị trường chứng khoán tăng mạnh vào năm 2022, nhu cầu đồng cũng tăng theo, đẩy giá lên mức cao nhất mọi thời đại là $5.0395 mỗi pound. Khi điều kiện thị trường gấu xuất hiện, giá giảm, mặc dù đáng chú ý, đồng đã chạm đáy vào tháng 7 năm 2022—trước 3 tháng so với đáy của thị trường chứng khoán rộng hơn vào tháng 10 năm 2022. Tính năng dự báo dẫn đầu này nhấn mạnh vị trí đặc biệt của đồng như một chỉ số đo lường thời gian thực về sự mở rộng và co lại của nền kinh tế.

Tín Hiệu Kỹ Thuật Chỉ Ra Vùng Phá Vỡ

Biểu đồ đồng hàng tuần cho thấy một sự bứt phá quyết đoán khỏi giai đoạn củng cố lên phía trên, với giá đẩy trở lại gần các mức cao kỷ lục trước đó. Đà tăng phản ánh sự thay đổi vị trí của các nhà tham gia thị trường chính. Phân tích dữ liệu Cam kết của Nhà Giao dịch (COT) cho thấy các nhà giao dịch quản lý tiền—thường là các tổ chức theo xu hướng—giữ các vị thế mua dài hạn tương đương với các mức trước đỉnh cao mọi thời đại năm 2022. Điều này cho thấy niềm tin của các tổ chức rằng mục tiêu giá vẫn còn nguyên vẹn, mặc dù vẫn còn câu hỏi về khả năng các bò giá có thể thiết lập các mức cao mới trước áp lực bán thương mại tiềm năng hay không.

Đồng Thải Khử: Bí Ẩn Bền Vững

Đây là nơi câu chuyện chuyển sang lạc quan: gần 20% nguồn cung đồng tinh chế của thế giới đã đến từ các vật liệu tái chế. Con số này còn ấn tượng hơn nữa khi xem xét rằng một số sản phẩm đồng lưu hành ngày nay ban đầu được khai thác từ hàng thập kỷ trước. Đồng có tỷ lệ phục hồi vượt trội 90% và giữ nguyên các đặc tính hóa học và vật lý của nó vô thời hạn qua nhiều chu kỳ tái chế—lý thuyết là có thể tái chế vô hạn mà không giảm chất lượng.

Kinh tế của việc tái chế rất hấp dẫn và nhạy cảm với giá cả. Khi đồng có giá trị cao, các nhà tái chế hưởng lợi từ biên lợi nhuận tăng, khuyến khích thu gom và xử lý phế liệu nhiều hơn. Cơ chế tự điều chỉnh này có thể trở nên thiết yếu: việc mở rộng khai thác mới mất 14-16 năm để phát triển, và các cải tiến công nghệ trong khai thác vẫn còn hạn chế. Trong khi đó, hạ tầng tái chế có thể phản ứng với các tín hiệu giá khá nhanh.

Với xu hướng tiêu thụ hiện tại, việc tái chế riêng lẻ không thể lấp đầy khoảng cách cung dự kiến, nhưng ngay cả một mức tăng nhỏ trong tỷ lệ phục hồi—từ mức 90% đã ấn tượng ngày nay lên mức cao hơn—cũng có thể giảm bớt đáng kể các giới hạn cung trong tương lai. Mỗi tấn đồng tái chế giảm sự phụ thuộc vào khai thác mỏ và kéo dài trữ lượng khoáng sản.

Con Đường Tương Lai: Thực Tế Kinh Tế Gặp Gỡ Thực Tế Thị Trường

Sự cân bằng giữa các yếu tố kinh tế cơ bản và khả năng cung cấp đồng tái chế cuối cùng sẽ quyết định liệu các mức cao kỷ lục mới có hình thành hay gặp phải kháng cự. Dữ liệu kinh tế mạnh mẽ và chi tiêu hạ tầng thúc đẩy nhu cầu, trong khi các thực hành tái chế hiệu quả cung cấp một lớp đệm bền vững chống lại các tắc nghẽn cung ứng. Sự hội tụ của các lực lượng này không chỉ định hình giá đồng mà còn ảnh hưởng đến khả năng thực hiện của quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu.

Với dòng vốn chảy vào thị trường đồng từ các nhà quản lý tiền tệ lạc quan và các chỉ số kỹ thuật phát ra tín hiệu bứt phá, các mức giá kỷ lục mới vẫn còn trong tầm tay. Tuy nhiên, các nhà bán hàng thương mại thường xuất hiện gần các mức cao kỷ lục trước đó, có thể giới hạn các đợt tăng phấn khích. Câu chuyện thực sự không nằm ở một đợt tăng giá duy nhất mà ở việc chuỗi cung đồng có thể duy trì cung cấp 38-40 triệu tấn nhu cầu hàng năm vào năm 2032 hay không—một thách thức mà chỉ tái chế không thể giải quyết hoàn toàn, nhưng hạ tầng tái chế mạnh mẽ có thể giảm bớt đáng kể gánh nặng này.

Thế giới sẽ thích nghi, nhưng sự thích nghi đó đòi hỏi đầu tư ngay lập tức và có chủ đích vào công nghệ khai thác cũng như thực hành tái chế, đảm bảo chuỗi cung đồng vẫn vững mạnh cho các nền kinh tế toàn cầu trong những thập kỷ tới.