Gần đây trong cộng đồng tiền mã hóa đang bàn luận về một vấn đề — xu hướng của stablecoin trở nên không còn ổn định nữa.

Giá USDT quy đổi sang nhân dân tệ của một nền tảng giao dịch đã giảm xuống dưới 6.82, so với mức 7.4 của nửa năm trước, mức giảm gần 10%. Thậm chí, mức giá này còn thấp hơn tỷ giá chính thức 3%. Một số nhà đầu tư trong cộng đồng đã thốt lên: "U trong tay tôi đã vô hình trung biến mất."

Phía sau hiện tượng này thực ra không quá phức tạp. Xu hướng giá của USDT bị chi phối bởi hai lực lượng — biến động tỷ giá USD/CNY và cấu trúc cung cầu trong thị trường tiền mã hóa. Khi nhiều người nắm giữ tiền bán tháo USDT, dòng vốn nhân dân tệ chảy ra ngoài, sẽ hình thành hiện tượng gọi là "lỗ giá" (negative premium).

Xét từ góc độ giao dịch, hiện tại vào thị trường là rất hợp lý. Cùng một lượng nhân dân tệ, có thể mua được nhiều tài sản mã hóa hơn so với năm ngoái. Nhưng đối với những người đang giữ USDT chờ đợi sự phục hồi, đây chính là việc tài khoản của họ âm thầm bị thu nhỏ trong gió lạnh của thị trường. Sự mất giá của đô la Mỹ cộng với áp lực bán trong cộng đồng khiến stablecoin trở thành loại không ổn định nhất.

Hiện tượng này thường báo hiệu điều gì? Tâm lý thị trường đã rõ ràng chuyển sang trạng thái lạnh. Các nhà lớn đang giảm bớt vị thế, nhà nhỏ đang chờ đợi, toàn bộ hệ sinh thái đang tiêu hóa những kỳ vọng tiêu cực. Một chuyên gia có nhiều năm kinh nghiệm trong ngành nhận định, có thể đây chính là tín hiệu thị trường gấu thực sự đã đến gần.